Майбутнє токенізації та фінансових інновацій: інтерв’ю з Натаніелом Соколлом-Вардом

Натаніель Соколл-Вард — співзасновник і генеральний директор Manifest, блокчейн-протоколу, що робить американські активи криптосумісними, починаючи з нерухомості. Раніше він був співзасновником фінтех-компанії з іпотечних кредитів Roostify (серія C), яка забезпечувала $600 мільярдів на рік іпотек для великих фінансових інституцій, таких як Chase та HSBC. У лютому 2023 року Roostify було придбано CoreLogic. Перед цим Натаніель входив до команди засновників Google+, соціальної платформи Google. Натаніель отримав ступінь бакалавра бізнесу та магістра з фінансів у Washington University у Сент-Луїсі.

Відкрийте для себе провідні новини та події у фінтеху!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники у JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Оскільки токенізація продовжує набирати популярності у фінансових колах, реальне впровадження залишається викликом. Але що справді її стримує?** За словами Натаніеля Соколл-Варда, CEO і співзасновника Manifest, справа не лише в регуляторних перешкодах або обмеженнях інфраструктури** — справжня перешкода криється у самих продуктах.

Якщо токенізація має перейти від концепції до масового застосування, продукти мають бути беззаперечно цінними. Натаніель вважає, що лише тоді, коли ці рішення чітко перевищать традиційні системи, токенізація стане масовою.

Натаніель має унікальний погляд на перетин фінтеху і традиційних фінансів. Він на власні очі бачив неефективність, яка існує у фінансових системах і яку багато споживачів навіть не усвідомлюють. У цьому інтерв’ю Натаніель ділиться своїми думками про те, наскільки далека від ідеалу фінансова інфраструктура і як автоматизація та децентралізація кидають виклик посередникам і змінюють увесь сектор.

У цій розмові Натаніель також обговорює, де він бачить найбільш перспективні напрями для співпраці між традиційними фінансами та фінтехом, упущений потенціал ліквідності приватних ринків і важливу роль фінансових регуляторів у сприянні інноваціям.

З роками досвіду на перетині технологій, фінансів і нерухомості Натаніель надає цінні інсайти щодо майбутнього децентралізованих фінансів і токенізації — і того, як правильні продукти можуть розблокувати вибухове зростання.

Насолоджуйтеся повним інтерв’ю нижче!

1. Токенізація вже роками є гарячою темою, але реальне впровадження залишається обмеженим. Що, на вашу думку, досі її стримує — і що потрібно змінити, щоб зробити її масовою?

Більшість вважає, що впровадження токенізації йде повільно через регуляторні перешкоди або брак інфраструктури — але справжня проблема в тому, що емітенти активів не створили достатньо переконливих продуктів, щоб виправдати перехід від традиційних альтернатив.

Радикальні інновації працюють лише тоді, коли вони очевидно й беззаперечно кращі за те, що вже існує. Якщо потрібно багато переконань, щоб довести, що ваш продукт кращий, — він просто недостатньо хороший. Токенізація стане масовою, коли продукти будуть настільки беззаперечно переважати традиційні системи, що їхні переваги стануть миттєво очевидними й незамінними.

2. З вашої точки зору, яка найбільша помилка людей щодо того, як насправді працює фінансова інфраструктура за лаштунками?

Найбільша помилка — думати, що фінансова інфраструктура є гладкою, добре налагодженою машиною — тоді як насправді це хаотичний, застарілий набір, скріплений скотчем і оптимізмом. Те, що ваш платіж Venmo проходить миттєво, не означає, що бекенд не залежить від технологій, які старші за вас.

Люди недооцінюють, наскільки крихкими, неефективними і ручними є багато критичних систем. Чудовий приклад — сага про GameStop на початку 2021 року: за лаштунками клірингові палати були перевантажені, а затримки розрахунків змусили брокерські компанії на кшталт Robinhood обмежити торгівлю, що показало, наскільки крихкою і застарілою є справжня інфраструктура.

3. Як ви бачите еволюцію ролі посередників у міру того, як більше фінансових процесів ставатиме автоматизованим або децентралізованим?

Посередникам доведеться радикально переосмислити себе або ризикувати стати непотрібними. Майбутнє не допустить, щоб воротарі просто полегшували транзакції без додавання реальної, унікальної цінності. Оскільки автоматизація і децентралізація переформатовують фінанси — особливо з урахуванням токенізації, яка явно спрямована на усунення непотрібних посередників — виживатимуть лише ті, хто зможе надавати спеціалізовану, незамінну цінність.

Передбачливі посередники мають зосередитися не так на підтримці своєї нинішньої ролі, як на інноваціях у сервісах, унікально адаптованих до фінансового ландшафту, керованого блокчейном, таких як управління відповідністю, довірчі перевірки та розв’язання спорів.

4. Ви працювали на перетині фінтеху та традиційних фінансів — де, на вашу думку, найперспективніші напрями для співпраці, а не конкуренції?

Усі зосереджені на тому, щоб фінтех замінив традиційні фінанси — але найприбутковіші можливості — у стратегічній співпраці, особливо у сферах регулювання, інфраструктури та охоплення ринку. Традиційні інституції мають регуляторний досвід, капітал і величезні клієнтські бази, тоді як фінтех-компанії пропонують інновації, гнучкість і технології, орієнтовані на клієнта.

Коли ці сильні сторони поєднуються, результат — не поступове покращення, а трансформація. Яскравий приклад — співпраця JPMorgan із Plaid, яка спростила безпечний обмін фінансовими даними, покращивши досвід клієнтів і зберігши регуляторну відповідність.

5. Багато хто робить ставку на приватні ринки як на наступний рубіж фінансових інновацій. Яка одна сфера в цій площині, на яку люди ще недостатньо звертають увагу?

Секундарна ліквідність на приватних ринках надзвичайно недооцінена. Усі зосереджені на стратегіях входу — потрапити раніше — але справжня трансформація ринку відбувається, коли виходи стають ефективними, швидкими й доступними за ціною.

Поточний стан — коли інвестори часто стикаються з великими дисконтуваннями або складними процесами виходу — є принципово хибним. Вирішивши проблему ліквідності, приватні ринки відкриють потенціал для вибухового зростання.

6. Що, на вашу думку, фінансові регулятори роблять правильно — і що вони все ще принципово неправильно розуміють про інновації?

Регулятори цілком праві, що пріоритетом є стабільність ринку і захист інвесторів — без цього нічого не має значення. Але їхнє принципове нерозуміння полягає в тому, що вони сприймають інновації переважно як загрозу, а не як необхідність для збереження довгострокової конкурентоспроможності та стійкості. Інновації — це не просто корисно; це критично важливо.

Занадто обережне регулювання не лише затримує нові рішення — воно активно ставить під загрозу ефективність і зростання ринку. Яскравий приклад — повільний регуляторний підхід до крипто і блокчейн-технологій у США, що мимоволі «виштовхнув» інновації за кордон, на користь інших юрисдикцій і поставив внутрішні ринки у невигідне становище. Зараз ми бачимо, як регулятори і законодавці починають виправляти помилки попередніх адміністрацій.

7. Яку пораду ви б дали фахівцям, які прагнуть побудувати кар’єру, пов’язану із нерухомістю і децентралізованими фінансами?

Найважливіше — бути користувачем продуктів defi. Надто багато розробників заходять у цей простір із традиційних фінансів, не маючи практичного розуміння блокчейн-продуктів і того, чому вони корисні людям. Найкращий спосіб розвивати емпатію до користувачів — бути користувачем самим.