Історичний позитивний сигнал, довгострокова точка перелому вже очевидна, оцінка цінності всебічно зростає, цей лідер обов’язково потрібно стежити!

Питай АІ · Як конфлікт між США та Іраном пришвидшує глобальний перехід на зелену електроенергію?

Це 1297-й оригінальний авторський матеріал передової секції нової енергетики

Навчати людей — не навчиш їх; навчати справою — одного разу достатньо.

Раніше «Передова секція нової енергетики» всіляко піднімала прапор і вигукувала заклики на підтримку індустрії зеленої електроенергії, була переконана, що це непогана бізнес-модель: у межах великої логіки глобальної зеленої енергетичної трансформації довгострокова визначеність дуже висока, але ринок цього не купив. І ось цього разу через конфлікт між США та Іраном: коли закрили Ормузьку протоку, глобальна енергетична криза знову стала фокусом уваги ринку. Трирічне «зондування ґрунту» — навіть «енергія Трьох ущелин» — також перетворилося на «розпалювання юнацького запалу зі старечого запалу»; стався ривок, і в якийсь момент зростання сягнуло до більш ніж десяти відсоткових пунктів.

Хоча приріст порівняно з багатьма іншими тематичними історіями «невеликий підйом», насправді це лише, ймовірно, початок. Незалежно від «Енергії Трьох ущелин», чи то таких індексних продуктів, як **Зелений електроенергійний ETF від Huaxia (562550) **, варто придивитися в довгостроковій перспективі, адже енергетична безпекова криза, спричинена конфліктом США та Ірану, принесе новій енергетиці тривалі та глибокі зміни.

** 01**

Очікується відновлення зростання в країні

«Передова секція нової енергетики» раніше вже висвітлювала та відстежувала «Енергію Трьох ущелин» і вважала: у плані бізнес-моделі, хоча вона й не така досконала, як старший «брат» — електроенергія річки Янцзи, проте й не погана. Ідея проста: купити обладнання для сонячної та вітрової генерації вгору за ланцюгом, збудувати електростанції, а потім продавати вироблену електроенергію компаніям із постачання електроенергії, заробляючи на різниці як проміжний прибуток.

Після одноразових інвестицій «Електроенергія річки Янцзи» отримує ефект «вклав — і одразу маєш вигоду». «Енергії Трьох ущелин» потрібно постійно інвестувати та списувати амортизацію, особливо в ці роки, коли інвестиції та амортизація є відносно великими; через це її прибутковість слабша. Але те, що електроенергія має характер «жорсткої потреби», означає, що її не так легко продешевити або не реалізувати: навіть якщо врахувати процес ринкової орієнтації генерації електроенергії з боку нової енергетики, як велике державне підприємство центрального рівня вона має переваги — базово можна практично не хвилюватися щодо проблем зі збутом електроенергії.

Крім того, як велике державне підприємство центрального рівня, вона має переваги і в залученні фінансування, і в перехопленні якісних локацій — а це два найважливіші «вміння» для операторів нової енергетики. Перше визначає, що за обсягом встановлених потужностей вона може стабільно обігнати конкурентів; друге визначає, що її ефективність генерації вища, показник «витрати-вихід» кращий, і окупність настає швидше.

Саме тому як «новачок», який прийшов пізніше, вона змогла набирання швидкості протягом минулих десятиліть — і розігналася по всіх напрямах: загальний обсяг встановлених потужностей у сонячній та вітровій генерації виріс до близько 50 ГВт, що робить її другою за величиною компанією в країні.

Раніше через те, що короткострокове зростання встановлених потужностей у вітровій і сонячній генерації було надто швидким, а компенсаційні потужності із накопичення енергії не встигли за ним; плюс те, що генерація вітру й сонця має періодичність, і тому з утилізацією (споживанням) виникали проблеми; а також через питання просування ринкової інтерпретації генерації нової енергетики та продажу електроенергії — оператори нової енергетики зазнавали поетапного тиску. Але цього разу енергетична криза, спричинена війною США та Ірану, підтвердила далекоглядність стратегії трансформації зеленого електропостачання в країні. Далі, якщо повністю просувати ринковість генерації нової енергетики, це має шанс прискорити процес; а політики зі збільшення підтримки розвитку вітру й сонця, ймовірно, триватимуть.

Ринок вважає, що це негатив для індустрії ринкової генерації електроенергії з нової енергетики. Насправді ж у довгостроковій перспективі для лідерів галузі це абсолютний позитив. Раніше прибутки операторів нової енергетики могли триматися лише на субсидіях — а це явно не є довгостроково сталим. Лише коли за ринкових умов прибуток можна продовжувати отримувати, з’являється довгострокова сталість.

«Енергія Трьох ущелин», як державне підприємство центрального підпорядкування, має переваги у фінансуванні та в перехопленні локацій із багатими ресурсами для вітру й сонця, що визначає переваги компанії і за масштабом, і за собівартістю генерації. Тому в ринковій моделі продажу електроенергії від нової енергетики вона природно має ще більші переваги. Далі вона має шанс увійти в новий етап повністю нового розвитку.

Якщо сказати, що вся країна зможе отримати вигоду від цієї хвилі конфлікту США та Ірану, то простір для уявлень, який відкривається завдяки виходу на міжнародні ринки, буде ще більшим.

** 02**

Вихід за кордон відкриває новий простір для уявлень

Насправді внутрішні генерувальні компанії не є продуктом повністю ринкової моделі. Тобто для них заробіток — це точно не головна мета. Базова логіка існування — реалізація державної стратегії енергетичної безпеки. Особливо це стосується тих великих державних підприємств центрального рівня: як оператор нової енергетики «Енергія Трьох ущелин» теж не може уникнути цього обмеження.

А багато проєктів вітру й сонця, особливо офшорні вітрові проєкти, мають дуже довгий цикл: від затвердження проєкту → до будівництва → до підключення до мережі зазвичай потрібно 3–5 років. Плюс невизначеність щодо вигоди дуже висока. Такі характеристики — повільна віддача та висока невизначеність — означають, що це не потягнуть багато приватних підприємств. «Енергія Трьох ущелин», як державне підприємство центрального рівня, має переваги, але водночас фундаментально визначає, що вона ніколи не буде компанією, прибуток якої раптом різко зросте: більше схожа на модель «дрібний прибуток, але стабільно».

А якщо можна вийти на зовнішні ринки, ситуація, найімовірніше, буде зовсім іншою. У багатьох країнах ринок електроенергії є достатньо ринковим; багато учасників — приватні компанії та іноземні інвестори. Їхнє ціноутворення є максимально ринковим, і в більшості випадків у генерувальних компаній є повноваження щодо цін.

Цього разу кризу із блокуванням Ормузької протоки світ сприйняв так, що енергетична безпека має критичне значення; також світ усвідомив нагальність нарощування встановлених потужностей нової енергетики. Тому відкриття та співпраця з іноземними операторами нової енергетики можуть різко прискоритися. Такі оператори нової енергетики, як «Енергія Трьох ущелин», імовірно, з цього моменту почнуть отримувати можливість вийти на глобальний рівень.

Якщо справді все буде так, як очікується: коли весь світ пришвидшить відкриття ринку електроенергії, особливо посилиться рівень відкритості для операторів нової енергетики, «Енергія Трьох ущелин» може повторити внутрішню модель операцій і перейти до нового міжнародного наративу про вихід на світові ринки. Це принесе не лише більше потенціалу для довгострокової фінансової результативності, але й з високою імовірністю підвищить оцінку (valuation), яку надаватиме фондовий ринок. У довгостроковій перспективі це буде великий тривалий позитив для компанії.

Навіть якщо відкинути все: припустимо, навіть якщо не враховувати нові можливості зростання для сектору вітру й сонця, які створює конфлікт США та Ірану, і припустити, що загальний обсяг встановлених потужностей компанії в подальшому залишиться на нинішньому рівні близько 50 ГВт. Тоді, зі зменшенням амортизації в майбутньому, прибуток компанії також зможе поступово зростати. Довгострокова здатність генерувати прибуток буде забезпечена. Це якісний різновид цінного паперу: «і наступ — можливий, і відступ — не страшний».

** 03**

Зелена електроенергія в довгостроковій перспективі заслуговує на увагу

Окрім «Енергії Трьох ущелин», інші компанії зеленої електроенергії також заслуговують на увагу. Головна базова логіка тут така: розвиток людства неможливий без енергії; стале існування та розвиток людства підштовхує до постійного зростання попиту на енергію. В епоху AI електроенергія знову отримала абсолютно новий шанс розвитку. Людство й так перебуває в процесі переходу на зелену енергетику; цього разу енергетична криза через конфлікт США та Ірану ще раз пришвидшить глобальний перехід на зелену електроенергію. Можна сказати, що впродовж майбутніх десяти років зелений сектор електропостачання буде одним із напрямів, на які варто звернути найбільшу увагу.

Втім, невизначеність окремих компаній усе ще доволі висока. Коли ви оцінюєте можливості зеленого електропостачання та хочете скористатися ними, найкращий спосіб — через індексні продукти на кшталт Green Electric ETF від Huaxia (562550). Це дозволяє не лише уникнути ризику «вибуху» конкретної компанії, а й подолати людську слабкість тих, хто після падіння «вже не наважується купувати». Не лише ймовірність успіху в довгостроковій перспективі вища, а й рівень віддачі також вищий.

Кілька років тому, особливо в галузі вітру й сонця, потужності були надлишковими, і весь «пузир» у секторі вже вичерпався. Ця хвиля підйому, хоча й спричинена війною, насправді є підтвердженням довгострокових можливостей у галузі. Просто таке підтвердження лише почалося: за умов того, що в усьому світі зелена трансформація електроенергії все ще триває й не завершилася, потенціал залишається величезним.

Green Electric ETF від Huaxia (562550) формує позиції в різних компаніях електроенергії, особливо в різноманітних лідерах зеленої електроенергії. Наприклад, «Енергія Трьох ущелин», яку відстежують сьогодні, є третім за величиною вкладенням у цьому продукті. Це визначає, що вона впродовж тривалого часу виграватиме від великої тенденції трансформації зелених енергоресурсів як у країні, так і у світі.

Незалежно від того, чи ви звертаєте увагу через довгострокове позитивне ставлення, чи з метою уникнення невизначеності в середньо- та короткостроковій перспективі — на це варто звернути увагу.

Код кваліфікації для роботи з фондами P1067784100002. Тепле нагадування:

Інвестиції мають ризики, під час фінансових розміщень слід бути обережним. Матеріал у статті наведено лише для довідки та не є будь-якою інвестиційною порадою чи обіцянкою доходу. Історичні показники продукту не відображають майбутні результати. Ринок має волатильність, інвестиції слід приймати раціонально, виходячи зі своєї здатності приймати ризик. Фінансові продукти не є банківськими вкладами; у продукту можуть бути ризики втрати основної суми. Приймайте рішення зважено.

Заява автора: особиста думка — лише для довідки