Boeing зіткнувся з серією проблем із безпекою. Чи зможе компанія переконати інвесторів у тому, що акції є вигідною покупкою у 2026 році?

Можливо, запитання в заголовку варто сформулювати дещо інакше. Це не лише питання безпеки як таке; це також вартість їх усунення та гарантія того, що більше проблем не виникне знову, що Boeing (BA +0.43%) має переконати інвесторів у цьому. Останні оновлення в цій справі виявилися неоднозначними, але чи робить 18% розпродаж після останнього звіту про прибутки акцію тепер хорошою цінністю?

Проблеми безпеки Boeing

Поєднання проблем безпеки, зокрема гучних аварій 737 MAX і подальших заземлень, а також обмеження на виробництво, запроваджене Федеральним управлінням цивільної авіації (FAA) після розгерметизації на рейсі Alaska Airlines, змусило інвесторів висловлювати занепокоєння щодо репутації Boeing у сфері безпеки. Крім того, витрати на роботу з наслідками, включно із заземленнями, затримками виробництва, затримками сертифікації та потенційно втраченими замовленнями, призвели до значного відтоку грошових коштів у компанії в останні роки.

Джерело зображення: Boeing.

Додайте до цього запроваджені під час піку COVID-19 обмеження на пересування для населення, і Boeing упродовж останніх років переживав складний період: борг роздувався, а прибутки та грошові потоки погіршувалися.

Дані щодо вільного грошового потоку (Free Cash Flow) BA від YCharts.

Останні оновлення Boeing — неоднозначні

Хороша новина полягає в тому, що новий генеральний директор Келлі Ортрберґ стабілізував бізнес. Тепер Boeing виробляє літаки 737 MAX у темпі 42 на місяць і очікує вийти на рівень 47 на місяць до середини року. Крім того, Boeing планує відкрити нову виробничу лінію 737 MAX на своєму майданчику в Еверетті (на додачу до виробничих ліній у Рентоні), щоб допомогти йому наростити виробництво ще більше.

Нещодавно фінансовий директор Джезус Малаве підтвердив, що виробництво 737 MAX в Еверетті розпочнеться влітку в межах недавньої Bank of America Global Industrials конференції.

Однак інвесторам також потрібно врахувати низку негативних факторів, пов’язаних із безпекою, перевірками FAA та контролем якості:

• Малаве сказав, що придбання Spirit створило тиск на маржі його сегмента комерційних літаків (BCA), а повернення до позитивних маржин буде «відкладено на рік — приблизно до 2027. Цього року вони будуть негативними. І, власне, в цьому кварталі, будуть негативними приблизно на 7,5%, 8%».
• Boeing довелося перезбудувати графіки для варіантів 737 MAX-7 і 737 MAX-10, а також для нового широкофюзеляжного 777X, через перенесення очікуваних термінів сертифікації на 2026 рік (для 737-7 і 737-10) та на 2027 рік (для 777X). Малаве підтвердив, що керівництво й надалі розраховує на те, що ці скориговані дати очікуваної сертифікації залишаться чинними.
• Boeing зробив коротку паузу у виробництві 737 MAX у першому кварталі, через що 10 із очікуваних 120 поставок зсунуться на другий квартал.
• Поставки широкофюзеляжних 787 будуть «легшими», ніж очікувані 20, через проблеми сертифікації сидінь, але «ми й далі очікуємо, що цього року поставимо від 90 до 100 літаків», — за словами Малаве.

Розгорнути

NYSE: BA

Boeing

Зміни сьогодні

(0.43%) $0.90

Поточна ціна

$208.22

Ключові показники

Капіталізація ринку

$163B

Діапазон за день

$202.30 - $208.78

Діапазон за 52 тижні

$128.88 - $254.35

Обсяг

6.7M

Ср. обсяг

7.6M

Валова маржа

4.85%

Що це означає для інвесторів Boeing

Відкладене повернення до прибутковості в BCA через інтеграцію Spirit, попередні перенесення в сертифікації для 777X і варіантів 737 MAX, а також необхідність наздоганяти виробничі плани 737 MAX і 787 у 2026 році — усе це говорить про постійний тиск на Boeing щодо виконання зобов’язань.

Boeing вирішує проблеми контролю якості. Але інвестори захочуть побачити сертифікації для варіантів 737 MAX у 2026 році та те, як компанія наздоганяє виробничий графік для 737 MAX і 787, перш ніж відчути повну впевненість у покупці саме тут. Поки цього не станеться, акція, імовірно, залишатиметься обережною купівлею.