Klarna зібрала 1,37 мільярда доларів на IPO у Нью-Йорку, акції закрилися зростанням на 15%

Відкрийте для себе топові новини та події з фінтеху!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники в JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Фінтех-гігант виходить на публічний ринок

Klarna, шведський кредитор формату buy-now, pay-later (BNPL), який колись оцінювали максимально у $45 мільярдів, нарешті зробив свій довгоочікуваний дебют на Нью-Йоркській фондовій біржі. У вівторок компанія оголосила, що залучила $1,37 мільярда у своїй первинній публічній пропозиції (IPO) у США, що стало одним із найбільш уважно відстежуваних лістингів фінтеху цього року.

Під час IPO Klarna та деякі з її чинних інвесторів продали 34,3 мільйона акцій по $40 кожна — вище запланованого діапазону $35 до $37. Більш високе ціноутворення відображало сильний інтерес інвесторів: один інформатор, знайомий із пропозицією, повідомив, що попит перевищив пропозицію приблизно в 25 разів.

У середу торги стартували різким ралі. Акції відкрилися на рівні $52 — приблизно на 30% вище ціни пропозиції — перш ніж частково відіграти зростання. Коли спрацював дзвінок закриття, папір зупинився трохи нижче $46 за акцію, все ще на 15% вище ціни IPO. На цьому рівні Klarna була оцінена приблизно в $17,4 мільярда.

Від $45 мільярдів до $17 мільярдів

Поточна оцінка підкреслює зміну обставин для Klarna. У 2021 році, після сплеску онлайн-покупок і поширення BNPL, компанію оцінювали більш ніж у $45 мільярдів — тоді це була найцінніша стартап-компанія Європи. Але зростання відсоткових ставок і інфляція спричинили різку переоцінку сектору, і до 2022 року оцінка Klarna впала до $6,7 мільярда.

Відновлення до $17,4 мільярда показує, що впевненість інвесторів повертається, хоча різниця з піком компанії часів пандемії вражає. Успіх IPO свідчить, що ринки знову відкриті для лістингів фінтеху, але також наголошує на тому, як швидко можуть змінюватися умови.

Довгий шлях до лістингу

Заснована у 2005 році, Klarna створила собі репутацію, дозволяючи клієнтам ділити покупки на менші, безвідсоткові платежі. Її сервіс BNPL став глобальним трендом під час пандемії, коли злетів e-commerce.

Компанія була прибутковою роками, але перейшла в збитки після агресивного розширення у Сполучених Штатах у 2019 році. У квітні цього року Klarna призупинила підготовку до IPO через нові тарифні обмеження США, які порушили роботу глобальних ринків. Коли умови стабілізувалися, а апетит інвесторів повернувся, компанія відновила плани цього літа.

Пропозицію вели Goldman Sachs, J.P. Morgan і Morgan Stanley, а Klarna тепер торгується на NYSE під тикером KLAR.

Зростання проти прибутковості

Незважаючи на сильне зростання доходів, прибутковість залишається викликом. За квартал, що завершився 30 червня, виручка зросла до $823 мільйонів — з $682 мільйонів роком раніше. Однак збитки розширилися — з $7 мільйонів до $52 мільйонів за той самий період.

Аналітики підкреслили, що хоча інвестори знову демонструють ентузіазм щодо IPO фінтеху, ринок вимагатиме доказів того, що такі компанії, як Klarna, можуть поєднувати зростання з прибутковістю. Руді Янґ, старший аналітик у PitchBook, розповів Reuters, що фінтех-компанії зазнаватимуть ретельного контролю в поточному макроекономічному середовищі.

Конкуренція та сила бренду

Klarna конкурує в тісному секторі. Суперник у США — необанк Chime — став публічним у червні: акції підскочили на 59% у день дебюту, перш ніж знизитися нижче ціни їхнього розміщення. Цей результат ілюструє волатильність, яка може виникати після гучних IPO у фінтеху.

Втім, аналітики галузі стверджують, що сильний бренд Klarna може дати їй перевагу. Кет Лю з IPOX, дослідницької фірми в сфері IPO, відзначила: у швидкозмінній індустрії впізнаваність бренду може важити так само, як і сама бізнес-модель. Глобальний профіль і репутація Klarna можуть допомогти їй витримувати конкурентний тиск.

Поведінка споживачів підтримує BNPL

Модель BNPL і надалі бачить сильний попит з боку споживачів. Американські витрати залишалися стійкими навіть на тлі високої інфляції та уповільнення зростання доходів. Klarna повідомила, що за 12 місяців, які завершилися 30 червня, 75% її виручки надходили від комісій за транзакції та сервіс, тоді як 25% — від процентних доходів.

Аналітики зазначили, що ця модель залежить і від обсягу транзакцій, і від темпів погашення. Нижчі витрати споживачів можуть зменшити дохід від комісій, водночас підвищуючи ризик кредитних збитків — ризику, за яким інвестори стежитимуть дуже уважно.

Що означає дебют

IPO Klarna розглядають як потенційний індикатор для фінтех-компаній із високим темпом зростання, які повертаються на публічні ринки. Сильні результати в перший день, попри занепокоєння щодо прибутковості, відображають відновлений апетит інвесторів після тихого періоду для лістингів.

Для Klarna залучені $1,37 мільярда підтримають подальше розширення та розробку продуктів. Для ширшого сектора лістинг може заохотити інших фінтехів — від платіжних компаній до криптофірм — протестувати публічні ринки після періоду волатильності.

Висновок

Шлях Klarna від приватної оцінки у $45 мільярдів до публічного дебюту у $17,4 мільярда підкреслює і обіцянку, і ризики у фінтеху. Тепер компанія виходить на новий етап, де інвестори дивитимуться не лише на зростання, а й на те, як швидко вона зможе перетворити свою величезну базу користувачів і сильний бренд на стійкі прибутки.