HaoPeng Technology аналіз звіту за 2025 рік: чистий прибуток за винятком несприятливих факторів зріс на 158.95%, чистий грошовий потік від операційної діяльності збільшився на 61.44%

Виручка: зростання р/р на 14,84%, річні показники розкриваються по кварталах

У звітний період компанія досягла виручки в розмірі 5,867 млрд юанів, що на 14,84% більше порівняно з 5,108 млрд юанів у 2024 році; третій рік поспіль зберігається тенденція до зростання (у 2023 році — 4,541 млрд юанів). Якщо розглядати по кварталах, виручка демонструє ритм «низький старт — високий пік»: у І кварталі виручка становила 1,225 млрд юанів, у ІІ кварталі зросла до 1,538 млрд юанів, у ІІІ кварталі досягла річного максимуму 1,629 млрд юанів, у IV кварталі знизилася до 1,475 млрд юанів. Загалом це відображає стабільне вивільнення попиту на замовлення компанії в сегменті рішень для споживчої електроніки та енергетичних рішень для AI на «edge».

Чистий прибуток: зростання вдвічі, якість прибутковості суттєво покращилась

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, яка є публічною, у 2025 році становив 203 млн юанів, що на 122,54% значно більше порівняно з 91 млн юанів у 2024 році; здатність до отримання прибутку досягла якісного прориву на рівні масштабів. Чистий прибуток після вирахування разових (позареалізаційних) доходів/витрат становив 193 млн юанів, темп зростання — ще вищий і досяг 158,95%, що суттєво перевищує темп зростання чистого прибутку. Це вказує на те, що внесок прибутку від основного бізнесу компанії послідовно посилюється, вплив разових доходів/витрат на прибуток знижується ще більше, а якість прибутку помітно покращилась.

Прибуток на акцію: зростання прибутку супроводжується подвоєнням

Значне зростання масштабу прибутку безпосередньо підвищило показник прибутку на акцію. У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 2,47 юаня/акцію, що на 112,93% більше порівняно з 1,16 юаня/акцію у 2024 році. Прибуток на акцію після вирахування разових (позареалізаційних) доходів/витрат становив 2,34 юаня/акцію (розрахунок: чистий прибуток після вирахування разових статей поділено на загальну кількість акцій), що на 151,61% більше порівняно з 0,93 юаня/акцію у 2024 році. Ця динаміка відповідає дуже високому темпу зростання чистого прибутку після вирахування разових статей та відображає суттєве потовщення прибутку для акціонерів за рахунок зростання доходності компанії.

Контроль витрат: нарощення витрат на R&D, оптимізація загальної структури

З погляду витрат компанія в 2025 році загалом розширила їхній обсяг синхронно зі зростанням виручки, але за структурою робить акцент на інвестиціях у дослідження та розробки, що відображає стратегічну спрямованість «технології як драйвер».

• Збутові витрати: у звітному періоді збутові витрати становили 3,21 млрд юанів, що на 11,85% більше порівняно з 2,87 млрд юанів у 2024 році; темп зростання нижчий за темп зростання виручки. Основна причина — фокус компанії на стратегії з ключовими клієнтами: інвестиції в продажі розподіляються точніше, а за рахунок ефекту масштабу собівартість одиниці збуту зазнала розбавлення.
• Адміністративні витрати: адміністративні витрати становили 2,76 млрд юанів, що на 12,65% більше порівняно з 2,45 млрд юанів у 2024 році. Зростання головним чином зумовлене збільшенням масштабів бізнесу компанії, що підвищило потребу в управлінських сервісах, а також інвестиціями в побудову цифрової системи управління.
• Фінансові витрати: фінансові витрати становили -0,32 млрд юанів, що на -0,18 млрд юанів у 2024 році продемонструвало подальше розширення; головна причина — компанія має достатній грошовий потік, зростання процентних доходів, а також валютні коливання, що формують курсові прибутки. Загалом фінансові витрати є від’ємними, що відображає сильну здатність компанії до управління коштами.
• Витрати на R&D (наукові дослідження та розробки): витрати на R&D становили 4,12 млрд юанів, що на 22,99% більше порівняно з 3,35 млрд юанів у 2024 році; темп зростання суттєво вищий за темп зростання виручки. Компанія продовжує активно нарощувати інвестиції в передові напрями, зокрема твердотільні батареї та енергетичні рішення для AI на «edge»; частка R&D-витрат у виручці від операційної діяльності за весь рік становить 7,02%, що на 6,56% більше, ніж у 2024 році.

R&D-персонал: команда з високою кваліфікацією підтримує технологічні прориви

Станом на кінець 2025 року загальна кількість працівників R&D становила 892 особи, що становить 16,87% від загальної чисельності персоналу; у порівнянні з кінцем 2024 року (785 осіб) це зростання на 13,63%, команда продовжує розширюватися. Частка R&D-працівників із ступенем магістра та вище досягла 22,53%, що на 3,12 процентних пункти більше, ніж торік; освітня структура R&D-команди була подальше оптимізована. Компанія має R&D-команду на чолі з фахівцями з електрохімії та штучного інтелекту, а також з науковцями рівня академіків; команда охоплює технічні напрями з багатьох дисциплін і проводить спільні проєкти з такими закладами, як Гонконгський університет і Центральний Південно-китайський університет, що забезпечує кадрову підтримку для технологічних проривів у твердотільних батареях, енергетичних технологіях для AI на «edge» та інших передових напрямах.

Грошові потоки: суттєве покращення операційного грошового потоку, посилення «гематопоетичної» здатності

У 2025 році показники грошових потоків компанії були вражаючими: операційна діяльність, інвестиційна діяльність і фінансова діяльність демонструють структуру «одне зростає — одне зменшується — одне спадає»:

• Грошовий потік від операційної діяльності: чистий обсяг 7,57 млрд юанів, що на 61,44% більше порівняно з 4,69 млрд юанів у 2024 році. Основною причиною є зростання виручки компанії, що стимулювало збільшення надходжень; також за рахунок оптимізації управління ланцюгом постачання графік платежів став більш розумним. Відношення операційного грошового потоку до чистого прибутку становить 3,73, порівняно з 5,14 у 2024 році показник знизився, але все одно залишається на високому рівні; коефіцієнт грошової конверсії прибутку є хорошим.
• Грошовий потік від інвестиційної діяльності: чистий обсяг -6,23 млрд юанів, що на 97,78% менше у порівнянні з -3,15 млрд юанів у 2024 році. Основна причина — компанія збільшила капітальні витрати на лінії масового виробництва твердотільних батарей, а також на AI-інтелектуальне виробниче обладнання, і здійснює інвестиційні плани щодо часток у компаніях у всьому ланцюзі постачання.
• Грошовий потік від фінансової діяльності: чистий обсяг -2,15 млрд юанів, що на 347,13% суттєво гірше порівняно з 0,87 млрд юанів у 2024 році. Це головним чином пов’язано зі збільшенням витрат у зв’язку з виплатою дивідендів і погашенням боргів; водночас, через достатність грошового потоку компанія зменшила обсяг зовнішнього фінансування. Це відображає посилення власної «гематопоетичної» здатності компанії та зниження залежності від зовнішнього фінансування.

Попередження про ризики: за трьома сферами потрібно постійно стежити

У річному звіті компанія зазначила низку операційних ризиків; необхідно приділити особливу увагу:

1. Ризик технологічних ітерацій: у сферах енергетичних рішень для AI на «edge», твердотільних батарей тощо швидкість оновлення технологій є високою. Якщо компанія не встигне з R&D-запланованістю відповідно до очікувань або не зможе своєчасно узгодити технологічні рішення з потребами клієнтів, це може призвести до втрати технологічної переваги та вплинути на частку ринку.
2. Ризик конкурентної боротьби: у сегментах споживчої електроніки та накопичення енергії зростає концентрація серед провідних компаній, а також постійно з’являються нові учасники. Якщо компанія не зможе надалі підвищувати конкурентоспроможність продуктів, можливі ризики втрати замовлень і зниження маржі валового прибутку.
3. Ризик коливань у ланцюзі постачання: ціни на сировину у верхній частині ланцюга постачання сильно коливаються під впливом факторів глобального попиту та пропозиції, політики тощо. Якщо компанія не зможе ефективно протидіяти цьому через механізми передавання цін, хеджування тощо, це може негативно вплинути на рівень прибутковості.

Зарплата, виплати наглядовців і керівників: винагорода основного менеджменту прив’язана до результатів

У звітний період податкова винагорода до сплати податків для ключового управлінського персоналу компанії була пов’язана з позитивним зростанням прибутку компанії:

• Голова правління Пан Дангюй: у звітному періоді загальний розмір нарахованої компанією податкової винагороди до сплати податків становив 128,56 тис. юанів, що на 30,88% більше порівняно з 98,23 тис. юанів у 2024 році. Показник узгоджується з темпом зростання чистого прибутку компанії, що відображає механізм зв’язку заробітної плати з досягненнями.
• Генеральний менеджер Лі Венлян: загальний розмір податкової винагороди до сплати податків становив 116,89 тис. юанів, що на 30,52% більше порівняно з 89,56 тис. юанів у 2024 році; темп відповідає загальному графіку зростання результатів компанії.
• Заступник генерального менеджера: декілька заступників генерального менеджера — загальна податкова винагорода до сплати податків у діапазоні 75–95 тис. юанів; у середньому вона зросла приблизно на 25% відносно 2024 року, що відповідає розширенню операційного масштабу компанії та покращенню результатів.
• Фінансовий директор Цінь Жуньцюн: загальний розмір податкової винагороди до сплати податків становив 82,45 тис. юанів, що на 26,61% більше порівняно з 65,12 тис. юанів у 2024 році; це відображає визнання внеску фінансової команди в управління грошовими потоками, операції з капіталом тощо.

Натисніть, щоб переглянути оригінал повідомлення>>

Примітка: є ризики на ринку, інвестуйте обережно. Ця стаття є автоматично опублікованою інформацією AI-моделі на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише для довідки та не є персональною інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичне повідомлення. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Потік великого обсягу новин і точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний: Сяо Лан Куайбао