Передача трастних акцій зазнає труднощів: частина малих і середніх акціонерів прискорюють вихід з ринку

Цей текст запозичено з: Ekonomichnyi Referent-газети

□Кореспондент Чжун Юань

Середні та малі акціонери трастових компаній прискорюють вихід із позицій шляхом «зачистки» пакета. Нещодавно інформація з Пекінської біржі майнових прав показала, що 0,826% частки в компанії China Railway Trust Co., Ltd. (далі — «China Railway Trust») виставлено на публічну продаж із ціною продажу від 90,5016 млн юанів; продавцем є Chengdu Steel Co., Ltd. при Panzhou Group. Дата виставлення цього лота — з 29 грудня 2025 року до 3 квітня 2026 року.

Це не перший раз, коли частина цього пакета акцій виставляється на продаж. 23 листопада 2025 року, згідно з даними все­державної інтегрованої платформи інформаційних сервісів для галузі майнових прав, 0,826% частки в China Railway Trust також виставляли на продаж із ціною від 100,55724 млн юанів; продавець був той самий — Chengdu Steel Co., Ltd. при Panzhou Group; кінцевий термін розкриття інформації — 19 грудня 2025 року. Поточний продаж за оголошеною ціною порівняно з виставленням наприкінці минулого року — це фактично «дев’ять десятих» ціни.

Як свідчать публічні дані, Chengdu Steel Co., Ltd. при Panzhou Group заснована 22 травня 2002 року, її законним представником є Чжан Ху, статутний капітал — 1,61 млрд юанів. Сфера діяльності включає продаж металевих виробів, продаж неметалевих корисних копалин і виробів з них, ремонт металевих виробів тощо. Компанія належить Chengdu Panzhou Chengang Co., Ltd. (82,23%) та Chengdu Industrial Investment Group Co., Ltd. (16,77%).

Дослідник у сфері довірчого управління (Trust) Юйлінь Шуай Гоцан зазначив, що намір середніх і малих акціонерів вийти, імовірно, має три причини: по-перше, власна стратегічна корекція малих акціонерів — необхідність оптимізувати структуру капіталу, зосередитися на основному бізнесі; по-друге, трастова галузь перебуває в період глибокої трансформації, і в багатьох трастових компаній суттєво погіршуються операційні показники, що не відповідає вимогам компанії щодо стратегічних інвестицій; по-третє, у конкретних справах трастової компанії деякі малі акціонери мають відносно слабкі можливості впливу на прийняття рішень, тож не можуть брати участь у діяльності більш глибоко.

Згідно з інформацією з офіційного сайту China Railway Trust, компанію створено в грудні 2002 року; вона є небанківською фінансовою установою, основним видом діяльності якої є фінансовий траст, і була створена за схваленням колишнього Комітету з банківського та страхового нагляду Китаю; статутний капітал — 5 млрд юанів, а комплексний масштаб активів під управлінням перевищує 6000 млрд юанів. Наразі компанія має 16 акціонерів, а структура власності має багатоукладний характер: центральні державні підприємства контролюють, місцеві державні підприємства та приватні компанії — співінвестують. Серед акціонерів найбільшим є China Railway Group Limited, частка якого становить 78,91%. Chengdu Steel Co., Ltd. при Panzhou Group є десятим найбільшим акціонером China Railway Trust із часткою 0,826%.

«Тобто Chengdu Steel Co., Ltd. при Panzhou Group під час “зачистки” позбувається всієї належної їй частки China Railway Trust», — зазначив один з учасників ринку.

Насправді, крім China Railway Trust, нещодавно також у багатьох трастових компаній пакети акцій виставлялися на продаж із «знижкою». За даними, які журналіст отримав, перевіривши дані Пекінської та Шанхайської бірж майнових прав, раніше безліч трастових компаній, зокрема Xin Shidai Trust, China Credibility Trust, Xibu Trust, China Ocean Trust тощо, також шукали покупців. Однак у деяких трастових компаній інтерес ринку до таких лотів був невисоким: інколи траплялися й ситуації багаторазових продажів, а також незручні випадки перенесення строків або зниження ціни. Зокрема, пакети акцій Xin Shidai Trust та Xibu Trust виставляли на продаж послідовно чотири рази.

«Порівняно з попередніми роками, коли попит був дуже високим, в останні роки “гарячість” щодо пакетів акцій трастових компаній помітно знизилася. Але зрештою цінність акцій трастових компаній визначається двома чинниками: цінністю ліцензії та станом роботи компанії», — відверто зазначив аналітик у сфері трастів із Пекіна. «В умовах суворого регулювання великого управління активами (a-asset management) вартість акцій трастових компаній знизилася, але ці компанії все ще мають унікальні переваги щодо роботи на міжринковій основі. Особливо це стосується тих трастових компаній, у яких трастові активи стабільно керуються, попередня діяльність була стійкою, а потенційні проблемні проєкти — прозорі, керовані й контрольовані; для таких компаній їхні акції все ще є привабливими».

«Провал “охолодження” ринку передачі акцій трастових компаній — це звичайне явище. На нинішніх ринкових умовах багато котируваних фінансових установ уже торгуються нижче номіналу», — сказав Ю Чжи, дослідник Інституту фінансових трастів у складі Юйлінь. «Наразі трастова індустрія перебуває в ключовий період бізнес-перетворень; діяльність більшості трастових компаній зазнає впливу, тиск на фінансові результати значний. У поєднанні з тим, що ризики в запасах галузі продовжують проявлятися, загальна оцінка акцій трастових компаній знижується. Це істотно впливає на цінність для середніх і малих акціонерів. У короткостроковій перспективі цей тренд, ймовірно, буде складно зупинити; явище продажу акцій середніми та малими акціонерами, ймовірно, триватиме».