П’ятирічні депозити зазвичай починаються з 1-х чисел, а кривий доходності зростає, поширюючись на середні та малі банки.

Джерело: 21st Century Business Herald Автор: 郭聪聪

Починаючи з початку 2026 року, процентні ставки за депозитами в середніх і малих банках вийшли на криву реверсу: спочатку зростання, а потім зниження.

Як зазначає репортер 21st Century Business Herald, у період «красного старту» на початку року, щоб перехопити частку ринку, багато середніх і малих банків тимчасово підвищили процентні ставки за строковими депозитами. Але починаючи з березня, численні середні й малі банківські установи, у яких провідну роль відіграють сільські комерційні банки та міські банківські установи, почали масово знижувати ставки за строковими депозитами; навіть п’ятирічні строкові депозити перейшли в «смугу цифри 1», тоді як лише деякі установи, наприклад Bank Panjin, продовжують утримувати ставки за цей самий період вище 2%.

Варто звернути увагу на те, що в частини банків виникли явища «перевернення» (коли ставка за довший строк нижча за ставку за коротший): ставка за п’ятирічним депозитом є на рівні або навіть нижчою, ніж за трирічним. Наприклад, у Харбіні провінції Хейлунцзян комерційному сільськогосподарському банку дружби, ставка за п’ятирічним депозитом становить 1.6%, що нижче за 1.75% за трирічним депозитом.

А під час цього циклу зниження ставок за депозитами ставка за великими депозитними сертифікатами (large CDs) демонструє відносно сильну «стійкість до падіння»: процентна ставка майже збігається з рівнем на початку року, а також спостерігається виразна тенденція до скорочення строків продуктів. У межах 1 року ставки зазвичай перебувають між 1.4% та 1.45%, у межах 3 років — концентруються біля позначки 1.8%; щоправда, обсяги розміщення порівняно з початком року дещо сповільнилися.

Це коригування з реверсом ставок — чи виходить воно за межі очікувань ринку? Чи здатні великі депозитні сертифікати «залишитися осторонь» у хвилі зниження ставок? Як саме «перевернення» ставок змінить поведінку вкладників і структуру зобов’язань банків? Репортер, поєднавши найновіші дані та думки експертів, розбереться в причинах зниження ставок у середніх і малих банках та в можливих подальших тенденціях.

Середні й малі банки: спершу підвищення, потім зниження

Починаючи з початку 2026 року, середні й малі банки на траєкторії ставок за депозитами вийшли на криву реверсу: спочатку зростання, а потім зниження.

У період «красного старту» на початку року, щоб перехопити частку ринку, багато середніх і малих банків тимчасово підвищили процентні ставки за строковими депозитами. Так, низка місцевих банків, зокрема сільськогосподарський комерційний банк Ліньцзянь повіту Ліньсянь у провінції Шаньсі та сільськогосподарський комерційний банк Цзяшань у провінції Чжецзян, підвищили ставки за строковими депозитами для окремих термінів на 10–20 базисних пунктів (тобто на 0.1%–0.2%). Вартує уваги те, що більшість таких підвищень установлюють часові обмеження: наприклад, сільськогосподарський комерційний банк Цзяшань у Чжецзяні прямо зазначив, що період цього випуску триває з 2026年1月5日至2026年3月31日.

Тоді великі державні банки та банківські групи з акціонерним капіталом скорочували довгострокові депозити. Середні й малі банки завдяки цій диференційованій стратегії у конкуренції за залучення ресурсів на початку року отримали більше ініціативи.

Але починаючи з березня, низка середніх і малих банківських установ, насамперед сільські комерційні банки та позначкові міські кредитні установи, почали масово знижувати ставки за депозитами. Наприклад, сільське банківське товариство Північного повіту Шипін у провінції Юньнань оголосило про повне зниження ставок для депозитів терміном від 3 місяців до 3 років: при цьому для 3 місяців ставка з 1.10% знижена до 0.80%, для 6 місяців — з 1.30% до 1.10%, для 1 року — з 1.60% до 1.55%, для 2 років — з 1.90% до 1.70%, для 3 років — з 2.30% до 2.10%; зниження становило 5–30 базисних пунктів.

Сільськогосподарський комерційний банк-міська кредитна установа Мао Пінху та міські кредитні установи Ляонін Чженьсінь, а також низка інших малих установ, також пішли за трендом. У цьому циклі коригування більше банків знизили ставку за п’ятирічними депозитами нижче 2%, офіційно приєднавшись до «сектору цифри 1». Наприклад, сільськогосподарський комерційний банк Цзінфа повіту Пукін (Нанкін) оголосив, що починаючи з 2 березня, ставки за депозитами на 3 та 5 років для юросіб і фізосіб знижені з 2.2% до 1.88%.

За багатоканальними підрахунками репортера 21st Century Business Herald, нині п’ятирічні строкові депозити загалом уже перейшли в «епоху цифри 1»: лише деякі банки, такі як Bank Panjin та сільськогосподарський комерційний банк Північного повіту Шипін у провінції Юньнань, утримують ставки за 5 років вище 2%. При цьому ставка за п’ятирічним депозитом у Bank Panjin становить 2.05%, а в сільськогосподарському комерційному банку Північного повіту Шипін у провінції Юньнань — 2.1%.

Коментуючи це зниження ставок у середніх і малих банках, директор відділу досліджень China International Capital Corporation (CICC) та банківський аналітик Лінь Інці проаналізувала: у цьому раунді сільські комерційні банки та депозитні установи міського типу здійснили щільне зниження ставок за депозитами; темп і ступінь змін були зосередженими й чіткими. Для продуктів довших строків зниження є ще більш помітним: ставки за п’ятирічними депозитами здебільшого перейшли в «сектор цифри 1», що є ринковим коригуванням в умовах контролю вартості пасивів і тиску на чисту процентну маржу.

Лінь Інці зазначила, що щодо цього раунду коригувань ринку не було чого дивуватися. «Початкове підвищення на етапі “красного старту” є короткостроковою стратегією залучення ресурсів; після свят швидке відкотування — це повернення до звичних практик і активне зниження витрат, що відповідає сезонним характеристикам і очікуванням ринку».

У короткостроковій перспективі «перевернення» ставок продовжуватиметься

У цьому коригуванні ставок за депозитами одне явище, на яке особливо варто звернути увагу, — це те, що в кількох банках ставка за п’ятирічними депозитами дорівнює трирічній або навіть нижча за неї, через що виникає ефект «перевернення».

Наприклад, у Харбінському сільському комерційному банку дружби після коригування трирічна ставка за строковими депозитами становить 1.75%, тоді як п’ятирічна — лише 1.6%. У банку Shanghai Huarui після коригування трирічна ставка — 2.00%, але п’ятирічна навпаки знижена до 1.95%.

Насправді, ще до цього раунду коригувань ставок у середніх і малих банках у державних великих банках уже з’являлися схожі випадки: наразі максимальна ставка за трирічним депозитом у China Construction Bank становить 1.55%, а за п’ятирічним — лише 1.30%; у CITIC Bank ставки за трирічними та п’ятирічними депозитами також однакові — по 1.30%. Тепер «перевернення» поширилося з великих банків на середні й малі — це привернуло увагу ринку: чи означає це, що «перевернення» ставок стає новою нормою?

На думку Лінь Інці, це свідчить про те, що «перевернення» ставок переходить від окремих випадків до етапної нормальності. «Ключова логіка полягає в тому, що банки очікують подальше зниження ставок і не бажають фіксувати довгострокові пасиви з високою вартістю; вони навмисно скорочують довгі терміни й депозити з підвищеною ставкою».

Фактично, починаючи з 2025 року, на тлі неодноразового зниження LPR та постійного падіння дохідності з боку активів, тиск на звуження чистої процентної маржі посилюється. Згідно з даними Державного фінансового наглядового органу КНР (国家金融管理总局), на кінець 2025 року чиста процентна маржа китайських комерційних банків становила 1.42%. Зокрема, чиста процентна маржа великих комерційних банків — 1.30%, банків з акціонерною формою — 1.56%, міських комерційних банків — 1.37%, сільських комерційних банків — 1.60%.

Щоб послабити цей тиск, банки мають діяти з боку пасивів: активно скорочувати довгострокові депозити з високою вартістю, а натомість спонукати клієнтів обирати продукти з коротшими строками та нижчою собівартістю.

Лінь Інці додатково пояснила: у майбутньому такі структурні зміни матимуть подальший вплив і на вкладників, і на банки. Для вкладників п’ятирічна ставка втрачає привабливість, тож вони більше схилятимуться до продуктів у межах трьох років або менш; це зменшить наддовгострокове розміщення коштів. Для банків же це корисно для зниження вартості зобов’язань, оптимізації структури строків і послаблення тиску на маржу. Вона зазначила: «Це прояв фінансової “тонкої” роботи з пасивами; у короткостроковій перспективі, за прогнозами, явище “перевернення” ставок за позиками та депозитами й надалі зберігатиметься».

Великі депозитні сертифікати: сильна «стійкість до падіння»

Під час цього раунду зниження ставок за депозитами деякі продукти, що представлені великими депозитними сертифікатами (大额存单), демонструють відносно сильну «стійкість до падіння».

Сільськогосподарські комерційні банки, без сумніву, є основними емітентами великих депозитних сертифікатів. За зіставними спостереженнями репортера 21st Century Business Herald, ставки за великими депозитними сертифікатами у березні майже збігалися з рівнем на початку року. За строками випуску також помітна більш виразна тенденція до скорочення: строки здебільшого зосереджені в межах 1 року та 3 років, а п’ятирічні великі депозитні сертифікати трапляються дуже рідко. За рівнем ставок: ставки для продуктів на 1 рік загалом коливаються в межах 1.4%–1.45%, для 3 років — зосереджені біля 1.8%, а в середньому вони на близько 20 базисних пунктів вищі, ніж продукти державних банків того ж строку.

Наприклад, у Huainan Tongshang Rural Commercial Bank нові випуски великих депозитних сертифікатів на 1 рік і на 3 роки мають ставки 1.4% та 1.77% відповідно; у Jiangsu Guanyun Rural Commercial Bank ставка на 1 рік — 1.45%; у Hunan Chenxi Rural Commercial Bank ставка на 3 роки — 1.8%. Вартує уваги, що все ще існують лише кілька установ, які тримають ставки вище 2%, наприклад, Longshun County Rural Credit Cooperative Union: ставка за трирічними сертифікатами становить 2.15%.

З точки зору темпів випуску, пропозиція великих депозитних сертифікатів порівняно з початком року дещо сповільнилася. Згідно з даними China Money Network (中国货币网), у січні 2026 року було розміщено 282 випуски великих депозитних сертифікатів; у лютому — 214; а станом на березень (на сьогодні) — 87. Хоча кількість випусків скоротилась, середні й малі банки, представлені сільськогосподарськими комерційними банками, залишаються абсолютними лідерами за обсягами розміщення.

Чому великі депозитні сертифікати середніх і малих банків можуть відносно «встояти» під тиском зниження ставок? Лінь Інці вважає, що основні причини такі: по-перше, поріг для великих депозитних сертифікатів високий (зазвичай від 200 тис. юанів), а стабільність клієнтів сильна; вони належать до ключових якісних пасивів банку, тож банк готовий утримувати помірну перевагу в ставці, щоб стабілізувати великі кошти. По-друге, великі депозитні сертифікати часто є продуктами з лімітованим обсягом і структурованими строками випуску: банкам простіше гнучко регулювати масштаб і вартість, не обов’язково синхронно знижувати ставку так само різко, як для звичайних депозитів. По-третє, великі депозитні сертифікати мають переваги ліквідності, зокрема можливість переуступки: прийнятність для клієнтів вища, тому немає потреби повністю покладатися на конкуренцію за рахунок підвищених ставок.

Лінь Інці підсумувала: «У цілому це відображає стратегію банківської диференціації пасивів: знижувати вартість звичайних депозитів, а великими депозитними сертифікатами стабілізувати ключові ресурси, балансуючи між контролем витрат і стабільністю пасивів».

Однак варто звернути увагу: спред між великими депозитними сертифікатами та звичайними строковими депозитами звужується. Наприклад, у Nanjing Bank: ставка за великими депозитними сертифікатами з мінімальним вкладенням від 200 тис. юанів на 1 рік — 1.45%, лише трохи вище, ніж 1.35% за строковим особистим депозитом із мінімальним вкладенням від 10 тис. юанів на той самий строк; ставка за трирічними великими депозитними сертифікатами — 1.8%, повністю на рівні ставки за трирічними особистими строковими депозитами того ж періоду. Це означає, що для частини клієнтів преміальний ефект від великих депозитних сертифікатів уже є вкрай незначним.

(Редактор: 文静)

Ключові слова:

                                                            Депозити
                                                            Процентні ставки