Zhihu у 2025 році досягне доходу 2,75 мільярди юанів: вперше досягнуто ціль щодо річного прибутку

Питаєте AI — як можливості ШІ можуть узгоджуватися з контентною екосистемою, щоб сприяти комерційному зростанню?

Lei Di Wang 乐天 25 березня

Zhihu (NYSE:ZH; HKEX:2390) сьогодні опублікувала звіт про фінансові результати за четвертий квартал і весь 2025 рік. Згідно зі звітом, у четвертому кварталі виторг Zhihu становив 644 млн юанів, у 2025 році виторг — 2,75 млрд юанів, а скоригований чистий прибуток за 2025 рік — 3790 млн юанів.

Це перший раз, коли Zhihu досягла прибутковості за весь рік відповідно до не-GAAP (Non-GAAP).

З четвертого кварталу 2024 року Zhihu протягом трьох кварталів поспіль демонструє прибутковість за Non-GAAP.

У четвертому кварталі 2025 року Zhihu постійно досліджувала оновлення бізнес-моделі, оптимізувала структуру часток доходів. Зокрема, доходи платного читання становили 334 млн юанів, частка — 51,8%; доходи від маркетингових сервісів досягли 235 млн юанів, частка — 36,5%, включно з іншими видами бізнесу (освіта, товари повсякденного попиту та авторські права тощо), які принесли 75,2 млн юанів, частка — 11,7%. Станом на кінець четвертого кварталу сукупні грошові кошти та їх еквіваленти, строкові депозити, обмежені кошти та короткострокові інвестиції становили 4,45 млрд юанів.

На рівні операцій Zhihu розвиває синергію через підхід «якісний контент × експертна мережа × можливості ШІ», просуваючи спільноту до позитивного циклу. Водночас платні користувачі Zhihu залишаються активними: середня кількість підписників-учасників на місяць досягла 12,2 млн.

У сфері платного читання значний потенціал зростання для монетизації IP відкривається завдяки поширенню сегменту якісного платного контенту. У четвертому кварталі дохід від авторських прав IP зріс у річному обчисленні більш ніж у 5 разів; протягом усього року кількість авторів, які отримали доходи від авторських прав, зросла в річному обчисленні у 6 разів. Zhihu спирається на власну платформу якісних оригінальних історій «Сол-янь» (盐言故事), щоб реалізувати шлях «накопичення якісного контенту — структуризація IP-активів — повторне використання можливостей у різних сценаріях». Це дозволяє оригінальному контенту від розширеного споживання одного лише читання переходити до ширших сценаріїв контенту, забезпечуючи довгострокове вивільнення цінності контенту та зростання за принципом складного відсотка.

У сфері маркетингових сервісів у четвертому кварталі дохід від маркетингових сервісів становив 235 млн юанів, прискорюючи тенденцію відновлення: квартал до кварталу +24%. Завдяки постійним інвестиціям і рішучому виконанню, спрямованим на оптимізацію структури клієнтів і оновлення комерційних продуктів, комерційні IP та сервіси Zhihu посилюють привабливість для клієнтів і внесок у доходи.

У напрямі майбутнього Zhihu й надалі інвестуватиме в інноваційні бізнеси, досліджуючи напрями зростання, щоб підвищити її позитивний вплив на екосистему спільноти та комерційні доходи. Прискорювати синергійне еволюціонування «якісний контент × експертна мережа × можливості ШІ», постійно зміцнюючи бар’єри екосистеми спільноти та вплив на всій мережі. Спираючись на бізнес платного читання та бренд «Сол-янь історії», посилювати планування індустрії AI-мультсеріалів, вивільняючи потенціал IP оригінального контенту в усьому ланцюгу створення вартості. А також, спираючись на сильні переваги в даних і накопичення якісного IP, прискорювати комерційні дослідження, керовані ШІ, відкриваючи більший потенціал комерційного зростання.

Засновник, голова ради директорів і CEO Zhihu Чжоу Юань зазначив: «2025 рік є структурним переломом для Zhihu. На основі того, що ми вперше досягли прибутку за Non-GAAP у четвертому кварталі 2024 року, у 2025 році ми вперше досягли прибутковості за весь рік за Non-GAAP. Ця віхова подія показує, що трансформація якісного зростання ефективно зміцнила нашу бізнес-модель і стійкість до отримання прибутку. У четвертому кварталі ми досягли стабільного прогресу як у екосистемі спільноти, так і в ефективності комерціалізації. У 2026 році, поряд із закріпленням основного бізнесу, ми прискоримо комерційні дослідження, пов’язані з ШІ. Спираючись на величезну експертну мережу, надійні контентні активи та різноманітні сценарії реальних користувачів, ми будуємо диференційовані “рівчаки” навколо спільноти та ще більше посилюємо стратегічну позицію Zhihu в ширшій AI-екосистемі».

CFO Zhihu Ван Хань сказав: «2025 рік знаменує структурне оновлення фінансового стану Zhihu. Завдяки постійному контролю витрат, покращенню операційного “важеля” та посиленню контролю за витратами на команди, ми вперше досягли прибутковості за весь рік за Non-GAAP, одночасно зберігаючи здорову валову маржу. У 2026 році ми зосередимося на подальшому підвищенні якості прибутку та масштабованості, розвиваючи насамперед джерела доходів із вищою маржинальністю прибутку та вищою ефективністю капіталу. Водночас ми продовжуватимемо дотримуватися дисциплінованої стратегії розподілу капіталу, включно з викупом акцій, щоб підтримувати довгострокову цінність для акціонерів».

————————————

Lei Di створено засновником медіаспільноти Лей Цзяньпіном; у разі передруку потрібно вказати джерело.