Три компанії з виробництва літію першими оприлюднили річний звіт за 2025 рік: прибутки за четвертий квартал значно зросли порівняно з попереднім кварталом, а розподіл валового прибутку відображає контроль над ресурсами.

Запитання до AI · Як здатність компаній із видобутку літію керувати ресурсами визначає розбіжності в прибутковості?

Журналіст: Сюй Шуай · Редактор: Хуан Боьвэнь

У 2025 році ціна на літій загалом демонструвала динаміку «спочатку пригнічення, потім зростання».

Зі стартом сезону річних звітів компанії Rongjie (SZ002192, ціна акцій 81.98 юаня, ринкова капіталізація 21.3 млрд юанів), Tianqi Lithium (SZ002466, ціна акцій 57.24 юаня, ринкова капіталізація 94.2 млрд юанів) і Shengxin Lithium (SZ002240, ціна акцій 42.08 юаня, ринкова капіталізація 38.5 млрд юанів) у кінці березня 2026 року одними з перших оприлюднили свої звіти за результатами діяльності.

Зокрема, після публікації звіту Rongjie стала об’єктом активного інтересу з боку коштів інвесторів: котирування компанії минулого тижня (з 23 по 27 березня) зросли більш ніж на 40%. Репортер «Щоденних економічних новин» звернув увагу: Rongjie так привабила інвестиційні ресурси, бо в 2025 році її виробництво літієвого концентрату збільшилося в річному вимірі на 174.83%; її рудна жила №134 на родовищі сподумену (метилкарська літієва слюда/пегматит?) у Сичуані, «Цзячіму», виділяла обсяги помітно, ставши ключовим рушієм зростання фінансових показників компанії.

З трьох річних звітів видно, що хоча впродовж усього 2025 року ціна на літій коливалася доволі різко, у четвертому кварталі більшість компаній з літієвої галузі загалом отримали відновлення результатів; водночас логіка «ресурси — понад усе» після проходження циклічної чистки не послабшала, а навпаки стала основною стратегічною опорою для компаній у плануванні на 2026 рік. А з боку попиту неодноразово згадувалися накопичувачі енергії.

Загальна риса результатів: четвертий квартал став «вирішальним раундом», а маржа валового прибутку розійшлася через відмінності в ресурсних передумовах

У сезон річних звітів компанії Rongjie, Tianqi Lithium і Shengxin Lithium нещодавно першими оприлюднили річні звіти за 2025 рік. З огляду на показники, у 2025 році вся літієва індустрія загалом демонструвала тенденцію «спочатку пригнічення, потім зростання», а четвертий квартал став «вирішальним раундом» у фінансових результатах за весь рік.

Rongjie у 2025 році отримала виручку від реалізації 8.40 млрд юанів, що на 49.71% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав 2.79 млрд юанів, зростання на 29.52%. За кварталами: прибутковість компанії загалом покращувалася щоквартально; у четвертому кварталі чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 1.35 млрд юанів, що на 128.81% більше за показник третього кварталу — 0.59 млрд юанів; він становив майже половину чистого прибутку за весь рік.

Tianqi Lithium, навпаки, здійснила «перемикання з кризи на ріст»: у 2025 році виручка склала 103.46 млрд юанів, а чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 4.63 млрд юанів; порівняно з урахуванням збитків у 2024 році (79.05 млрд юанів) компанії вдалося вийти в плюс. Зокрема, чистий прибуток у четвертому кварталі становив 2.83 млрд юанів, що в квартал до кварталу зросло майже на 200%, і це чітко демонструє ознаки відновлення результатів.

Натомість Shengxin Lithium у 2025 році все ще перебувала в збитках, однак сума збитків скоротилася порівняно з 2024 роком, а виручка в четвертому кварталі суттєво зросла до 19.70 млрд юанів, у квартал до кварталу — на 33%, демонструючи сильну тенденцію до відновлення бізнесу.

Що стосується валової маржі за продукцією, три компанії показали виразні відмінності в ресурсних передумовах: «рудні компанії» з ресурсами у верхньому переділі мали помітно вищу валову маржу, ніж компанії з переробки, які просто покладаються на закуплену сировину.

Tianqi Lithium завдяки контролю над Грінбушським родовищем сподумену з нижчою глобальною собівартістю має валову маржу на свої продукти з літієвої руди 52.88%; Rongjie також отримує вигоду від власних кар’єрів: її валова маржа на літієвий концентрат становила 53.12%, і в річному вимірі вона значно зросла; Shengxin Lithium, яка займається насамперед переробкою літієвих солей, несе більший тиск по витратах: валова маржа її літієвої продукції становила 18.35%, що суттєво відрізняється від двох інших.

Щодо такої волатильності в галузі, в річних звітах компаній згадувалося, що в 2025 році цінова динаміка на літієву продукцію мала сценарій «спочатку пригнічення, потім зростання»: у першій половині року ціна йшла вниз в односторонньому порядку, а літійова карбонатна батарейної якості (battery-grade lithium carbonate) на певний час опускалася нижче 6万元/тон; у другій половині року завдяки сукупності факторів, зокрема сплеску попиту на накопичувачі енергії та скороченню пропозиції, ціна відпружинила після мінімуму.

Логіка «ресурси — понад усе» не змінюється, а з боку попиту накопичувачі енергії згадуються як ключовий фокус

Репортер звернув увагу: три річні звіти синхронно підкреслювали «ресурси» як пріоритет, демонструючи спільне розуміння літієвих компаній щодо того, що «в руках є руда».

У своєму плані господарської діяльності на 2026 рік Tianqi Lithium чітко зазначила: «Забезпечити стабільність та безперервність розробки й використання літієвих ресурсів у верхньому переділі, а також посилити контроль і управління проєктом Ґрінбушського родовища сподумену».

Крім того, компанія «активно та впорядковано просуватиме пов’язані роботи щодо проєкту з видобутку та збагачення літієвого сподумену на родовищі Яцзян Цуцзола», і в майбутньому цей проєкт формуватиме «подвійне резервування ресурсів — в країні та за кордоном» разом із шахтою Ґрінбуш. Як стало відомо, Яцзян Цуцзола розташоване в Мейцзіка (метилкарському) районі всередині країни, де зосереджені багаті літієві ресурси.

Shengxin Lithium безпосередньо нарощує контроль над ресурсами через операції з капіталом. У 2025 році компанія завершила придбання Sichuan Qicheng Mining Co., Ltd. (四川启成矿业有限公司), тим самим опосередковано контролюючи Hui’rong Mining (惠绒矿业) із мінеральною рудою з деревного волокна (木绒锂矿). У річному звіті зазначено: запаси ресурсу Li₂O на деревному літієвому родовищі вже виявлені на рівні 98.96 млн тонн, середній вміст 1.62%; це одне з родовищ із найвищою якістю літієвої руди в Сичуані. Проєктна виробнича потужність родовища — 3 млн тонн на рік. Окрім того, завдяки економії на масштабі від великомасштабної розробки та її відмінному ресурсному потенціалу очікується, що виробнича собівартість залишатиметься на нижчому за середньогалузевому рівні.

Rongjie також посилює ресурсну сторону. Її виробництво літієвого концентрату в 2025 році зросло в річному вимірі на 174.83%. Компанія прямо визначила в плані господарської діяльності на 2026 рік: «постійно підвищувати масштаб виробництва літієвих ресурсів і додатково зміцнювати основу для розвитку ланцюга постачання», а також «активно координувати питання щодо додаткового нарощення потужностей збагачення на місці розташування шахти на 350 тис. тонн на рік». Згідно з її річним звітом за 2025 рік, у цьому розширенні на кінець 2024 року вже було прогрес: Rongda Lithium (融达锂业) та Народний уряд міста Кандін (康定市政府) підписали угоду, згідно з якою на місці шахти буде додано 3.5 млн тонн на рік потужностей збагачення; наразі триває підготовка відповідних робіт.

Щодо конкретних цілей на 2026 рік, усі три компанії демонструють тенденцію до розширення. Tianqi Lithium: на заводі №3 з виробництва хімічного (grades) літієвого концентрату Ґрінбуш у січні 2026 року буде випущена перша партія продукції, а протягом року планується завершити нарощення (підйом) потужностей; Shengxin Lithium зосередиться на вивільненні виробничих потужностей проєкту літієвих солей в Індонезії Shengtuo на 60 тис. тонн, і паралельно всесторонньо просуватиме розробку та будівництво на деревному літієвому родовищі, «якнайшвидше реалізувавши значне збільшення постачання літієвої руди»; Rongjie планує, що її проєкт із матеріалів для катодів у другій половині 2026 року досягне серійного виробництва, і продовжуватиме поступово просувати проєкт із матеріалів для анодів у Ланьчжоу (Ланьчжоу, негативний електрод).

З погляду галузевих аналітиків, сильне відновлення цін на літій у другій половині 2025 року, сплеск попиту на накопичувачі енергії є одним із ключових драйверів.

А щодо поточної ринкової ситуації один головний аналітик галузі, який не побажав назватися, сказав репортеру: «У цьому році логіка ринку у другому кварталі була доволі чіткою: зв’язок накопичувачів енергії з ціною на літій посилюється. Здатність накопичувачів енергії витримувати ціну на літій головним чином залежить від складності того, чи швидко ці цінові домовленості та поставки втілюються в життя. Наразі можна сказати, що здатність накопичувачів енергії витримувати ціну вища, ніж на початку року під час ринкових операцій. Але загалом, за високої ціни на літій економічність накопичувачів енергії, без сумніву, погіршується; просто у другому кварталі ринок може спочатку відкласти це питання».

Ця оцінка узгоджується з галузевим прогнозом у річних звітах. Tianqi Lithium наводить дані: у 2025 році світовий обсяг відвантажень батарей для накопичення енергії зріс у річному вимірі на 76.2%, а накопичувачі енергії стали новим «двигуном» зростання попиту на літій. Rongjie також зазначила: у 2025 році ринок накопичувачів енергії з літієвими батареями зростав вибухово, а китайські компанії займають домінуючу позицію у світі.

У підсумку річні звіти трьох літієвих компаній за 2025 рік показують, що після різких коливань цін у літієвій галузі вона входить у епоху розбіжностей, що зумовлена одночасно «ресурсами» та «попитом». Компанії з ресурсною базою у верхньому переділі мають значно кращу здатність протистояти ризикам і вищу прибутковість, ніж чисто переробні підприємства; а на кінцевому рівні накопичувачі енергії як новий полюс зростання вже переформатовують баланс попиту та пропозиції в галузі.

Зі впровадженням планів розширення потужностей і розробки ресурсів кожної компанії у 2026 році конкуренція в літієвій галузі перейде від простого нарощення виробничих потужностей до «дуелі» за здатність контролювати ключові ресурси мінеральної сировини.

Щоденні економічні новини