Голова Федерального резерву Далласа Логан окреслив шлях зменшення балансу ФРС

Директорка Федерального резервного банку Даласа Лорі Логан (Lorie Logan) у четвер виклала шлях і варіанти, як ФРС скорочує обсяг своїх активів і пасивів (баланс). У своєму виступі вона зазначила, що чинна система працює добре, але ФРС може просувати згортання (скорочення балансу) ще далі, змінюючи, зокрема, регуляторні правила.

Чинна система працює добре, але простір для скорочення балансу все ще є

Логан сказала, що система, яку ФРС нині використовує для управління фінансовою ліквідністю, спрямована на забезпечення «достатнього» рівня резервів, і що ця система «ефективна та результативна». Водночас вона також вказала, що в рамках чинної системи існує кілька способів допомогти скоротити обсяг активів, які утримує ФРС, і що багато з цих заходів пов’язані з коригуванням правил для фінансових установ щодо управління грошовими резервами.

Зменшення потреби в резервах через регуляторні коригування

Логан зазначила, що нещодавні дослідження всередині та поза ФРС показали: якщо регуляторними коригуваннями спонукати банки тримати нижчі рівні резервів, то ФРС може скоротити баланс, не змінюючи чинну рамку «достатніх резервів». Вона сказала, що погоджується з цією ідеєю, і додала, що нині ФРС працює над тим, щоб управління резервами в періоди стресу було «більш ефективним».

Необхідно уникати неефективного використання резервів

Логан також зазначила, що деякі правила щодо ліквідності, хоча й збільшують резерви на балансі, насправді не підвищують безпеку фінансової системи, оскільки в кризові періоди банки часто не бажають використовувати ці резерви. Коментуючи це, вона сказала: «Це неефективне використання балансу ФРС, і ми можемо повністю уникнути такої ситуації».

Передумови та перспективи скорочення балансу

Варто зазначити, що, коли Логан виголосила цей виступ, ФРС фактично перебувала на етапі розширення балансу. Під час пандемії в США баланс ФРС у певний момент різко зріс — до історичного максимуму приблизно 9 трлн доларів. Після цього було запущено кількісне згортання (QT), але наприкінці 2025 року його призупинили через вплив на стабільність процентних ставок грошового ринку, і натомість ФРС перейшла до купівлі короткострокових казначейських векселів, щоб поповнювати ринкову ліквідність.

Раніше член Ради керуючих ФРС Міран (Miran) заявляв, що існує реалістичний шлях для скорочення балансу ФРС на 1–2 трлн доларів, однак цей процес «може тривати кілька років».

 Спільна платформа Sina для відкриття рахунків для ф’ючерсної торгівлі Відкриття рахунку Безпечне та швидке, з гарантованим захистом

Надзвичайно багато новин і точні інтерпретації — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжан Цзюнь SF065