【Фокусний огляд】Індекс підприємницького сегмента відкрився зростанням понад 2%, майже 4900 акцій на ринку зросли, концепція енергетичної координації продовжує користуватися популярністю

Питання до ШІ · Чому концепція спільної роботи обчислень і електроенергії й надалі приваблює гарячі інвестиційні потоки?

Caixin (Тайцзун) 25 березня, повідомлення з цього дня: сьогодні 84 акції завершилися лістингом на максимальному денному рості (涨停), 14 акцій — «вибухом» (炸板), частка закриття на «涨停» становила 86%. Huadian Liaoning Energy досягла 8 поспіль «涨停», Zhongli Group — 4 «涨停» поспіль, Zhejiang Xinneng і Liaoning Energy — по 3 «涨停» поспіль. Huadian Energy мала 7 «涨停» за 12 днів, ShaoNeng Shares — 5 «涨停» за 6 днів, Guangdong Power A та Oryde — по 4 «涨停» за 6 днів. Ринок коливався, але відбулося відновлення: індекс Shanghai Composite зріс більш ніж на 1% і повернувся вище 3900 пунктів, індекс ChiNext — більш ніж на 2%. Загальний обсяг торгів на Шанхайській і Шеньчженьській біржах становив 2,18 трлн юанів, що на 97 млрд юанів більше, ніж за попередню торгову сесію. На площині ринку спостерігалося швидке ротаційне перемикання ринкових гарячих тем: у всьому ринку понад 4800 акцій зросли, серед них 105 акцій закрилися на «涨停», причому 2 торгові дні поспіль фіксувався «百股涨停» (понад сотня акцій на «涨停») . Галузі спорт, споживча електроніка, обладнання для обчислювальної потужності (算力硬件) і туризм/готелі лідирували; на противагу падали лише окремі сектори, зокрема нафта, вугілля, морські перевезення та портова інфраструктура. Станом на закриття: Shanghai Composite зріс на 1,3%, Shenzhen Component — на 1,95%, ChiNext — на 2,01%.

Аналіз популярності та акцій з серією «涨停»

Рівень проходження наступного етапу для акцій з серією «涨停» піднявся до 66,67%. Найвищим показником стала Huadian Liaoning Energy, яка піднялася до 8-ї поспіль «涨停», оновивши внутрішньорічний рекорд з серійних «涨停» до цього, який раніше належав Yuanneng Holding з 7 «涨停» поспіль. Це, у свою чергу, додатково пожвавило короткострокові ринкові настрої. Крім того, ще 3 акції з серією 3 «涨停» і більше також належать до секторів нової енергії, зокрема «зелена електрика» та сонячна енергетика. Після того як глобальні капітальні ринки повернулися до кращого ставлення до ризику, технологічні акції продовжили відновлюватися з попереднього тренду. Гарячість у ланцюзі «обчислювальна потужність», зокрема хмарні сервіси та обладнання для обчислювальної потужності, залишалася стабільно відновлювальною: кілька акцій, які вчора «відпрацьовували назад» (反包板) , змогли підвищитися до наступної стадії «涨停». Напрямки, пов’язані з ситуацією на Близькому Сході, продовжили розходитися за сценаріями: міжнародні ціни на нафту знову дещо пішли вниз, тож на сьогодні нафтогазовий і вугільний сектори, навпаки ринку, очолили спад. Водночас через протистояння, спричинене Ормузською протокою (霍尔木兹海峡), хімічні продукти можуть мати тривале «недопостачання», що перейнялося в стійкість і стабілізацію деяких хімічних акцій та їх відскок: добрива, а також велике нафтопереробне виробництво (大炼化) виглядали особливо непогано. Крім того, переформатування глобальної військово-торговельної моделі спричинило відновлення фундаменталу: раніше недооцінені/сильно впавші військово-промислові акції продовжили відновлення — Hunan Tianyan і Great Wall Junong (长城军工) досягли серійного «涨停». Сьогодні після полудня «докуповування» (补涨) у низькорівневих напрямках, як-от військова промисловість і локальні акції Фуцзянь, більше керувалося настроями. Тому після того як простір для короткострокового відновлення індексів майже досягнуто, не варто сліпо гнатися за зростанням ціни.

Головна лінія ринкових гарячих тем

Акції з концепцією оптичного зв’язку в США нещодавно стабільно залишалися дуже «гарячими». Після розкриття інформації про отримання замовлення на прикладне оптоелектронне обладнання — 5300万美元 800G однопрежимний трансивер для дата-центру від клієнта з надвеликого дата-центру — акції Optoelectronics зросли майже на 19%. Lumentum, Coherent, Corning — усі зростали більш ніж на 6%. Оптичні комунікації та ланцюг постачання продовжили виходити на передову позицію ринку: у напрямку оптичних модулів Mingpu Guangc і X封一字涨停 (закриття одним рядком на «涨停» без зміни формату), Changguang Huaxing і Yuanjie Technology оновили історичні максимуми. А завдяки тому, що ціни на оптоволокно продовжують різко зростати, ланцюг постачання оптоволоконної індустрії, який раніше сильно коригувався, нещодавно також знову відновлюється: Fe lian (長飞光纤) і Tongding Huh L ian (通鼎互联) перейшли до серійного «涨停»; Hengtong Optoelectronics (亨通光电) і Zhongtian Technology (中天科技) також посідають провідні місця за приростами. Нещодавно, крім GTC Conference, де Nvidia оголосила еволюційний маршрут серверної архітектури, архітектура Scale Up все ще залишається загальним напрямом. Попит на NPO/CPO отримує довгострокові позитивні ефекти. Додатково: у Японії Granopt (法拉第旋光片) припинили роботу печей і зменшили виробництво, тож дефіцит елементів на верхньому рівні ланцюга поширився далі — від оптичних чипів до напрямків на кшталт оптичних ізоляторів тощо. Хоча загалом для обчислювальної потужності на стороні обладнання, особливо в напрямку оптичного зв’язку, тривала висока кон’юнктура не була спростована, проте в короткостроковій перспективі після надто сильного росту корекційний тиск для завищених оцінок (high valuation) імовірно уникнути важко.

Заборона на експорт літію з Зімбабве триває вже близько місяця, і повідомлень про зняття обмежень поки що немає. Тривалість впливу може перевищити попередні очікування ринку. Це стимулювало те, що головний контракт на карбонат літію (碳酸锂) на Гуандунській біржі широких товарів (广期所) показав 3-денне зростання поспіль; у ході торгів біржова ціна один момент перевищила 16万/吨 (160 тис. юанів/тонну). Ланцюг індустрії літієвих батарей зберігає попередню сильну динаміку: акція літієвої шахти Rongjie Shares (融捷股份) досягла 2-го «涨停» поспіль. Guocheng Mining (国城矿业) і Yongxing Materials (永兴材料) продовжують відскоки й наближаються до попередніх максимумів. Концепція твердотільних батарей — Weike Technology (维科技术) і Huaya Intelligent (华亚智能) — обидві зупинилися на «涨停». Наразі головні чинники, що визначають сприятливу кон’юнктуру в літієвих батареях, все ще базуються на тривозі щодо глобальної енергетичної безпеки, спричиненої напруженою ситуацією на Близькому Сході: країни прискорюють розвиток енергетичної автономності та керованості. За перші 2 місяці цього року збут акумуляторів для зберігання енергії в Китаї вже показав зростання вдвічі в річному вимірі (同比翻倍). Однак інвертори (逆变器), які раніше сяяли яскраво, останніми днями двічі поспіль демонструють корекцію. Оскільки більшість відповідних акцій досі перебувають на високих рівнях, а деякі навіть уже оновлювали історичні максимуми, недосконала структура позицій (筹码结构) та властивість завищених оцінок (高估值) з більшою імовірністю тиснутимуть на короткострокові результати.

Сьогодні офіційно Tesla Optimus опублікувала відео й розкрила деталі щодо Optimus, включно з середовищем розробки, редуктором (减速齿轮箱), дизайном «спритної руки» тощо. Маск заявив, що Optimus3 має шанс запустити виробництво цього літа, а також досягти масштабного серійного виробництва до 2027 року. Після полудня ланцюг робототехніки різко піднявся: Rui neng Technology (睿能科技) і Xinquan Shares (新泉股份) закрилися на涨停; Sling Zhi Du (斯菱智驱), Qiaofeng Intelligent (乔峰智能), Zhenyu Technology (震裕科技) — усі зросли більш ніж на 10%. З урахуванням комплексних брокерських дослідницьких звітів та рекомендацій для ланцюга постачання, починаючи з другого півріччя очікується 2000–5000 одиниць на тиждень, а за весь 2027 рік — близько 500 тис. одиниць. Тому, якщо порівнювати із запуском масового серійного виробництва вітчизняних людиноподібних роботів, навіть якщо час серійного виробництва роботів Tesla дещо запізнюється, обсяг вартості (value quantity) все одно об’єктивно здатен давати ціннісну інерцію щодо прибутковості постачальників комплектуючих. Оскільки з періоду після китайського Нового року цей сектор уже скоригувався більш ніж на 30% від максимумів, деякі якісні різновиди вже знизили динамічний коефіцієнт P/E навіть нижче 20 разів і вийшли в відносно безпечний діапазон. Тож на фоні того, що загальна позиція акцій технологічного сектору й досі залишається високою, відносно недооцінений ланцюг робототехніки все ще має для основних коштів певне співвідношення ціни та вигоди.

Прогноз на найближчий етап

Сьогодні ринок продовжив вчорашню модель широкомасштабного зростання (普涨): у всьому ринку понад 4800 акцій були «у зеленій зоні». При цьому акцій немаркуваних як ST (非ST) із приростом понад 10% лишалося понад сотня. Але обсяг торгів сьогодні трохи зріс — усе ще менше 2,2 трлн юанів. На тлі раніше масштабного обсягу торгів і відповідного широкого падіння (普跌), у процесі нинішнього відновлення після «普涨» ключовою лишається швидка ротація гарячих тем. Зокрема поява розбіжностей у найсильнішому напрямі останнього періоду — зеленій електриці та ланцюгу накопичення енергії — може ще створювати збій у короткострокових настроях. Коли індекс Shanghai Composite повернувся вище 5-денної середньої лінії і вже торкнувся середньої лінії Bollinger на 60-хвилинному графіку, все ще слід остерігатися тиску від реалізації позицій з боку коштів, які викупляли «на дні» (抄底). А індекс мікрокапів (微盘股), який минулого тижня був лідером зі спадання, після відскоку протягом двох днів уже заповнив геп (向下跳空缺口) у напрямку, що був утворений позавчора (перед днем до цього). Чи зможе короткостроковий тренд розвернутися — залежить від того, чи зможе цей індекс протягом 3 торгових днів закріпитися вище рівня закриття у п’ятницю минулого тижня.

Схема аналізу «涨停» за сьогодні

（Caixin (Тайцзун) 金皓明）