Щойно я помітив, що Bitcoin знову стикається з труднощами у ціновій зоні нижче $70K. Насправді, він наразі коливається навколо $66.84K із переважанням продавців, а Ethereum ще гірше — опустився до $2.05K. Що тут відбувається?

Згідно з аналізом від Wintermute, проблема полягає не просто у слабкості Bitcoin, а у тому, що вся структура ринку змінюється. Попит з боку великих організацій дійсно значно знизився. Коли Bitcoin ще був на рівні $85K-$95K, ми спостерігали досить активну діяльність великих фондів. Тепер же ситуація інша — інституційні інвестори здебільшого захищають свої позиції, а не розширюють їх.

Обсяг відкритих позицій постійно зменшується з жовтня, що свідчить про звуження ринку. Дані з опціонних контрактів також дуже ясні — трейдери більше не ставлять на високі ціни. Премія за ф’ючерсами низька, торгові платформи бачать більше ордерів на продаж, ніж на купівлю. Навіть фонди починають виходити з Bitcoin ETF.

А чому так? Wintermute вказує, що на ринок впливають дві великі структурні сили. Перша — переоцінка компаній, пов’язаних з AI — зараз ринок переоцінює ризики технологічного сектору після останніх випусків моделей. Друга — тренд дезглобалізації, коли країни все більше орієнтуються на внутрішнє виробництво, що створює тиск на глобальні компанії зростання.

В результаті Bitcoin зараз торгується як високоризиковий технологічний акцій у ринку, який віддає перевагу золоту, товарам і цінним акціям. Криптовалюти стають менш привабливими, оскільки інвестори вимагають вищу ризикову премію.

Останні події також свідчать про явне ослаблення настроїв. Ethereum опустився нижче $1,900, і якщо тенденція триватиме, Wintermute визначає рівень $1,600 як важливу технічну зону для спостереження. Відсутність сильного відскоку насправді є ще більш обтяжливою, ніж цей ціновий діапазон.

Я звернув увагу, що ринковий настрій зараз значною мірою визначається невизначеністю щодо політики та макроекономіки. Інфляція залишається високою, зростання сповільнюється, а довіра до "Fed put" послаблюється. Переведення $50 у VND або будь-яку іншу валюту також ставить під сумнів реальну цінність високоризикових активів.

Однак Wintermute нагадує, що подібні побоювання вже виникали раніше і згодом зникали. Але цього разу вплив AI та дезглобалізації здається більш довгостроковим, ніж тимчасовими коливаннями. Тому порівнювати з попередніми циклами стає складніше. Нам доведеться слідкувати за тим, чи повернеться ризикова апетитність, коли ці макроекономічні фактори продовжать впливати.