【Інституційна стратегія】Ринок A-акцій, ймовірно, переважно коливатиметься у широкому діапазоні

АТ «CICC» вважає, що хоча в короткостроковій перспективі все ще існує невизначеність, зараз, ймовірно, є відносною нижньою точкою для середньострокового горизонту на ринку A-акцій; вивільнення ризиків і корекція падіння можуть створити непогані можливості для розміщення коштів. Хоча в короткій перспективі динаміка все ще певною мірою невизначена, після проходження корекції ризики на ринку A-акцій були додатково вивільнені, а оцінки перебувають на відносно розумному рівні. У середньостроковому вимірі макроекономічне середовище, у якому перебуває ринок, не зазнало принципових змін, тож логіка, що підтримує «стабільний рух» ринку A-акцій, усе ще залишається чинною; вивільнення ризиків і корекція падіння можуть принести кращі можливості для розміщення коштів.

АТ «Центральносхідні цінні папери» вважає, що в середу ринок A-акцій відкрився з гепом угору й далі коливався та рухався вгору. Протягом дня краще виглядали такі сектори, як телекомунікаційне обладнання, фармацевтика, споживча електроніка та напівпровідники; натомість слабше виглядали електроенергетика, комунальні послуги, енергетичні метали та вугільна промисловість. Наразі ключовим фактором, що тисне на ринок, є закордонні чинники: якщо конфлікт на Близькому Сході ще більше ескалює, це може спричинити подальше стійке зростання цін на нафту та підсилити глобальний тиск інфляції на фоні повільного зростання («стагфляційно-інфляційний» сценарій). Якщо інфляція в США продовжить перевищувати очікування, Федеральна резервна система може відкласти зниження ставки або навіть знову вдатися до підвищення, що тиснутиме на глобальну ліквідність і схильність до ризику. З огляду на те, що базовий тон внутрішньої макрополітики стає дедалі зрозумілішим, ринку забезпечено міцну підтримку знизу; прибутки промислових підприємств у січні—лютому порівняно з минулим роком суттєво відновилися, а в циклі запасів з’явилися ознаки поповнення, що дає підтримку фундаментальним показникам. Очікується, що індекс Shanghai Composite (SSE Composite) з більшою ймовірністю й надалі коливатиметься; радять уважно стежити за даними щодо макроекономіки, змінами у закордонній ліквідності та політичними сигналами.

АТ «Цайсінь цінні папери» вважає, що в середу Іран оприлюднив сигнал про завершення війни, і загалом глобальні ринки отримали імпульс до відскоку. На ринку A-акцій: після того як широкий ринок відкрився з випередженням угору, через недостатність додаткових інвестицій він не зміг знову піднятися; протягом усього дня тривали коливання на високих рівнях. На табло: технологічна лінія, яка раніше коригувалася через тиск ліквідності, відновилася; секторальний напрям «інноваційні ліки» також продовжив нещодавню сильну динаміку на тлі покращення очікувань щодо ліквідності, а напрям «дивідендні/низькоризикові» показав слабші результати. Далі: у міру того як Іран активно озвучуватиме позитивні заяви, обстановка між США та Іраном може прискорити рух у бік покращення; у короткостроковій перспективі схильність глобальних інвесторів до ризику може й надалі тимчасово відновлюватися. Водночас ступінь впливу події на енергетичні поставки та ефект «схожий на стагфляцію» ще потрібно оцінити; це може спричинити певні коливання під час відскоку на ринку акцій. Тому нині ринок A-акцій і надалі слід розглядати як сценарій коливального відскоку. Крім того, після входу в квітень ринок A-акцій вступає в важливий період щільного розкриття квартальних звітів; у цей час кошти зазвичай уникають акцій із завищеними оцінками або з потенційними ризиками щодо результатів. Інвестори зосередяться на акціях із нижчими оцінками та з результатами, що перевищують очікування; ринкова стилістика може стати більш прагматичною. У середньостроковій перспективі ринок A-акцій із високою імовірністю залишатиметься в умовах широкого бокового діапазону, а амплітуда коливань може зрости. Рекомендують розумно контролювати частку позицій і чекати на появу сигналів про самовільний перелом у ринковій динаміці. Однак основа цієї фази ринку A-акцій і надалі є міцною: прогнозується, що поточний конфлікт на Близькому Сході вплине на ринок A-акцій лише на короткострокові настрої та темп ринкових рухів і не змінить напрям. До довгострокового тренду в бік покращення ринку слід зберігати впевненість; не варто надмірно турбуватися.