Я слідкую за графіком ETH, і ринок деривативів зараз кричить про страх. Після того, як у лютому ціна впала до $1,800, за 48 годин було ліквідовано $224M довгих позицій. Такий різкий сплеск зазвичай свідчить про те, що роздрібні інвестори потрапили в пастку, тоді як розумні гроші вже хеджувалися.

Що справді показово — це ринок опціонів. Співвідношення пут-колл зросло до 2.2x під час спаду, а дельта-скю зросла до 18% — майже всі намагаються купити захист від падіння. Хоча ETH уже сильно знизився з максимумів, трейдери не впевнені, що ми знайшли дно. Кореляція з Bitcoin, що залишається вище 95% протягом тижнів, означає, що ETH просто тягнуть за собою.

На блокчейні ситуація ще гірша. TVL на Ethereum знизився до $51 млрд — найнижчий рівень з середини 2025 року, а комісії в мережі впали до $13.7М за 30 днів у порівнянні з відтоками коштів з $33M минулого року. Менше користувачів — менший попит на ETH. Потім Віталік перемістив деякі активи для пожертвувань, що не додало настрою, хоча це було заплановано.

Потоки ETF теж розповідають свою історію — відтік коштів з середини лютого. Виведення грошей з інституцій зазвичай означає, що вони не очікують швидкого відскоку. Поки ці метрики деривативів не охолонуть і активність у мережі не відновиться, ризик зниження залишається. Поточна ціна тримається краще — $2.06K, але базова ситуація все ще здається вразливою.