Останнім часом я бачив цікаві аналізи про те, як Біткоїн насправді тримався набагато краще за золото під час напруженості в Ірані. Команда JPMorgan опублікувала кілька цифр, які привернули мою увагу — виявляється, Біткоїн залучав капітал, тоді як ETF на золото за три тижні втратили майже 11 мільярдів доларів виводів. Срібло ще гірше — воно повністю повернуло свої літні здобутки.

Що дивно — це картина ліквідності. Позиції ф’ючерсів на золото і срібло знизилися з січня, але Біткоїн залишався відносно стабільним. І ось що — ринкова досяжність Біткоїна тепер перевищує золото. Це досить суттєвий зсув.

Механізми цього цілком логічні, якщо подумати. Під час геополітичного хаосу, якого ми бачили, люди в постраждалих регіонах почали переводити гроші з місцевих бірж у самостійне зберігання та міжнародні платформи. Біткоїн — без кордонів, його можна торгувати цілодобово, і ніхто не може заморозити ваш рахунок. Порівняно з традиційними безпечними активами, які вимагають банківської інфраструктури — у таких умовах це зовсім не порівнюється.

Це стосується не лише роздрібних інвесторів. Інституційна позиція теж розповідає свою історію. Поки ф’ючерси на золото і срібло різко падали, ф’ючерси на Біткоїн залишалися відносно стабільними під час волатильності.

Це один із тих моментів, коли теорія зустрічається з реальністю. Спочатку вважалося, що Біткоїн — це спекулятивний актив, але коли насправді почали діяти капітальні обмеження та монетарний тиск, він почав поводитися як безпечна гаванка, якою його завжди задумували. Тепер дані цілком ясні.