Зhejiang державний капітал інвестував 90 мільйонів юанів у Чжан Сюе, найраніше рекомендований інвестиційний менеджер, що народився у 1995 році; генеральний директор Zhejiang Venture Capital: він закрив очі і імітував запуск двигуна, його захоплення технологіями мене зворушило

У португальській трасі Портімао китайський мотобренд Zhangxue (ZXMOTO) обійшов Ducati, Yamaha, Kawasaki та інші міжнародні старі елітні команди й здобув перемогу в обох заїздах на етапі Португалії у класі WorldSSP Всесвітнього супербайкового чемпіонату (WSBK).

«Темна конячка» Чжан Сюе — і слава прийшла за одну битву.

Це не просто перемога в одній гонці, а «технічний блеф» рівня підручника.

1 квітня керівник генерального інвестиційного товариства Zhejiang Venture Capital Group Co., Ltd. у складі Zhejiang State-owned Capital Operation Co., Ltd. (далі — «Zhenchuangtou») Чен Цзюньхуа заявив, що підготовлена власними силами мотивація є ключовою технологією байка Zhangxue, а те, що байк Zhangxue здобув нагороду в змаганні, є найкращим доказом його технологічної сили.

Насправді, станом на 2 квітня байк Zhangxue існує лише рівно 2 роки.

За ці 2 роки байк Zhangxue отримав дві інвестиції: одна з них — у січні 2026 року, коли Zhenchuangtou через два фонди (Hangzhou ZheChuang Baijian, Jinhua ZheChuang Jinyi Zhikong) здійснив інвестицію в байк Zhangxue в рамках A-праунду. Загальна сума інвестицій — 90 млн юанів, а після перемоги байка Zhangxue оцінка бренду вже перевищила 1 млрд юанів.

За два місяці Чжан Сюе «вибухнув» на весь інтернет, і цю інвестицію користувачі трактували як «божественну операцію» з боку китайського держсектору Чжецзяна. Проте за цим стоять спроби й «нащупування» того, як інвестувати навколо проєкту «Zao xiao ying» у середовищі держкапіталу Чжецзяна.

У Чжан Сюе є майже нав’язлива любов до мотоциклів. Ця любов колись спонукала його перейти від слюсаря з ремонту до гонщика, а потім — від гонщика стати засновником бренду.

«Захоплення Чжан Сюе технікою: лише почувши звук двигуна, він може зробити відповідні покращення — це найбільше мене вразило, і це неможливо скопіювати. А коли інвестиційний бар’єр є таким, що його неможливо скопіювати, тоді це й є дуже хороша інвестиція», — сказав Чен Цзюньхуа.

За інвестицією 90 млн юанів стоїть бар’єр, який неможливо скопіювати

Народився в Хунані, підприємництво будував у Чунціні: окрім перетину з капіталом між Чжан Сюе та Чжецзяном, понад десять років тому в нього була ще й робоча історія.

У 2009 році тодішній 22-річний Чжан Сюе приїхав у Вуї в місті Цзіньхуа й влаштувався в Zhejiang Apollo Motive Technology Co., Ltd. (далі — «Apollo»). У цей період він проходив інтерв’ю на телебаченні: у кадрі показав майстерність збирання деталей двигуна в готовий виріб із зав’язаними очима. У 2012 році Чжан Сюе залишив Чжецзян і, маючи за плечима масу технічних знань і мрії, поїхав у Чунцін.

Сплетіння як змія й млявий колючий пил, приховані «пульси» на тисячі кілометрів.

Саме та відеозйомка з того часу й вразила інвесторів: «заплющивши очі, збирати двигун — це, по суті, любов до техніки в дуже нав’язливій формі», — заявив Чен Цзюньхуа.

Найраніше з цим проєктом познайомився інвестменеджер Zhenchuangtou «покоління 95-х», який сам також є любителем мотоциклів. Він порекомендував цей проєкт компанії, але спочатку цей сегмент не вважали перспективним.

Чжан Сюе працював не в популярній ніші. У Китаї преміальні мотоцикли (понад 250CC) тривалий час вважалися нішевим ринком. Проте після глибокого дослідження Zhenchuangtou з’ясував, що цей підсегмент розширюється темпами понад 40% річного приросту, а потенціал для виходу на закордонні ринки є дуже великим.

«Ми розкриваємо сутність, відділяючи її від видимостей», — пояснив Чен Цзюньхуа. — В Китаю виробничі можливості вже достатні, щоб конкурувати з міжнародними брендами преміального рівня. У Чжан Сюе Чен Цзюньхуа побачив потенціал того, що байк Zhangxue зможе вирізнитися.

Хоча Чжан Сюе виглядає дещо легковажно-розхристаним, його стиль забезпечує йому ефективність і має певно позитивний вплив на згуртування команди. Але найголовніше — ступінь його одержимості технікою та здатність, слухаючи звук двигуна, робити відповідні доопрацювання: для Чена Цзюньхуа, який має багаторічний досвід інвестування, це саме та здатність, яку дуже складно відтворити.

Від найпершого етапу — слюсаря з ремонту мотоциклів — до пізнішого — гонщика, і далі від гонщика до засновника бренду мотоциклів: Чжан Сюе здатен глибше розуміти потреби гонщиків до мотоциклів, що дає йому можливість постійно вдосконалювати двигун, впроваджувати інновації у внутрішню конструкцію та підвищувати продуктивність продуктів. Чен Цзюньхуа визнав, що з інвестиційної точки зору в Чжана Сюе є бар’єри, які неможливо скопіювати, і для інвестфондів це дуже хороша інвестиція.

Після завершення due diligence Zhenchuangtou швидко реалізував інвестицію: наприкінці грудня 2025 року було ухвалено внутрішнє рішення, а вже в січні 2026 року — здійснено платіж; державна зміна в реєстрі компаній завершилася на початку березня.

Zhenchuangtou здійснив A-праунд інвестиції в байк Чжана Сюе через два фонди; загальна сума інвестицій — 90 млн юанів. За даними Tianyancha, ці два фонди сумарно володіють 8,2398% акцій байка Zhangxue.

Як інвестор державного сектору Zhenchuangtou, генеральний менеджер Чен Цзюньхуа зазначив, що Zhenchuangtou постійно приділяє особливу увагу інвестуванню «рано», «мало» та в «тверду технологію» (hard tech). Для байка Zhangxue, за його словами, «цей проєкт наявно перевершує очікування за результатами».

Просування бренду через змагання — чи прийшла глобалізація для Zhangxue?

У розмові з журналістами «Щоденної економічної новини» (《每日经济新闻》) Чен Цзюньхуа розкрив деталь: під час due diligence вони вже дізналися, що Чжан Сюе братиме участь у чемпіонаті світу супербайків, але які саме результати він зможе показати — це вимагало, щоб інвесткоманда сама виконала оцінку.

Насправді за цим ховається траєкторія розвитку китайського бренду преміальних мотоциклів. У мотогалузі вже є кілька брендів мотоциклів, які вибрали шлях «перемога в змаганнях → вибухова популярність бренду → увага з боку капіталу → ринковий вибух» і успішно «вийшли на широкий загал».

Це схоже на тодішню Spring Wind Power (春风动力): беручи участь у змаганнях MotoGP, у 2024 році вони здобули одразу три світові титули — для гонщиків, команд і виробника — у класі Moto3. Перемоги в змаганнях напряму підштовхнули їх до глобального масштабування.

Чжан Сюе йде теж цим шляхом: використовувати змагання, щоб довести технології; міняти технології на капітал; а потім за допомогою капіталу прискорювати розширення ринку.

«Участь у змаганнях і здобуття нагороди — безумовно корисні для виходу байка Zhangxue за кордон, і це одна з логік, за якою ми тоді інвестували в Zhangxue», — сказав Чен Цзюньхуа. — Для інвестицій у проєкти на ранньому етапі з «твердою» технологією ключове — мати глибоке розуміння, глибоке розбирання та оцінку. Якщо розвиток проєкту піде краще за очікування, у майбутньому ми точно додамо інвестиції.

Журналісти «Щоденної економічної новини» витягнули з Wind дані по публічних компаніях А-акцій, пов’язаних із мотоциклами: у 2022—2024 роках у Spring Wind Power, Qianjiang та Loncin General (隆鑫通用) дохід від зарубіжних операцій демонстрував тенденцію до щорічного зростання, і при цьому становив відносно високу частку в загальній виручці цих трьох публічних компаній.

Аналітичний звіт Guolian Minsheng Securities вважає, що, дивлячись у 2026 рік, внутрішні та зовнішні продажі компаній у великому обсязі (mid-to-large displacement) очікується зберігатимуть високу кон’юнктуру. Прогноз для внутрішніх/зовнішніх продажів: 47,7 тис. од./71,8 тис. од., приріст 10,5%/33,0% відповідно; також структура оновлення об’єму двигуна стане головною темою року. Очікується, що частка моделей з об’ємом 500cc—800cc у внутрішніх/зовнішніх продажах відповідно зросте до 25%/20%.

У майбутньому, як вважає Guolian Minsheng Securities, автономні мотокомпанії сфокусуються на платформах продуктів класу середнього та великого об’єму (中大排), застосують реінвестування ефекту (复利) на популярні моделі продуктів, використають стратегію прориву в регіонах і наратив брендової культури, поступово переходячи від «експорту виробництва» до «виведення системи» (体系输出). Це дає шанси вийти на сталий шлях глобального оновлення.

Зараз фінансові показники байка Zhangxue за 2025 рік усе ще під тиском збитків. Загальний обсяг виробництва у 2025 році — 7,5 млрд юанів, витрати на R&D — 69,58 млн юанів, загальний збиток за рік — 22,78 млн юанів.

Але Чжан Сюе чітко визначив, яким буде результат цього року: у 2026 році з’являться сім моделей. Ціль компанії на 2026 рік: річні продажі 60 тис. одиниць, річний обсяг виробництва близько 1,8 млрд юанів. «Магазинів має бути щонайменше 450, виручка — 2 млрд юанів. Якщо довести виручку до 2 млрд юанів — вийде прибуток; якщо до 1,5 млрд — це буде точка беззбитковості, якщо нижче 1,5 млрд — це збитки».

Щодо майбутніх цілей Чжан Сюе сказав: «Зараз ми в країні — восьмі в категорії мотоциклів для розваг; наступного року, ймовірно, станемо п’ятими, і навіть потрапити на третє місце дуже реально». Чжан Сюе вважає, що якщо компанія зможе успішно зробити це, «то за кілька років можна зробити; якщо не вийшло, то й через 20 років усе одно буде не виходити».

Джерело цієї статті: «Щоденна економічна новина»

Попередження про ризики та застереження про звільнення від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною порадою та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан чи потреби окремих користувачів. Користувачі мають оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхньому конкретному становищу. Здійснюючи інвестиції на цій основі, користувач бере на себе відповідальність.