Загроза війни в Ірані ставить під загрозу постачання чіпів штучного інтелекту через ризик критичних мінералів

Ключові висновки

• Збої в ланцюгах постачання критично важливих мінералів можуть ускладнити виробництво необхідних мікросхем.
• Близький Схід є ключовим постачальником гелію, алюмінію та брому, які використовують для виробництва напівпровідників.
• Великі технологічні компанії стрімко нарощують попит на мікросхеми на тлі розгортання ШІ.

Глобальна техіндустрія може стати останньою, яку вразить затяжний конфлікт на Близькому Сході — із новими тисками на ланцюги постачання напівпровідників, що потенційно гальмують бум штучного інтелекту.

Конфлікт висвітлив ключову роль Близького Сходу в ланцюгах постачання критично важливих мінералів та інших елементів, необхідних для виробництва мікросхем, які використовує Big Tech.

«Що довше триває цей конфлікт, то ймовірніше, що частина критичних (матеріалів), які регіон виробляє і які йдуть в інші ланцюги постачання — наприклад, гелій у напівпровідниках — також почнуть ставати проблемою», — каже Ніл Ширінг (Neil Shearing), головний економіст групи в Capital Economics.

Раніше цього місяця один із законодавців Південної Кореї попереджав, що війна між Іраном може порушити постачання ключових матеріалів для мікросхем, необхідних для провідної галузі напівпровідників країни. Зокрема, чипові «важковаговики» Samsung KRX та SK Hynix KS опинилися серед найбільш постраждалих від недавнього розпродажу в індексі KOSPI — кожна з них втратила 20% — на тлі побоювань щодо ескалації конфлікту та надвисоких оцінок техкомпаній.

Samsung і SK Hynix разом із Micron MU — це три найбільші в світі постачальники мікросхем пам’яті, які необхідні як для побутової електроніки, так і для центрів обробки даних штучного інтелекту. Їхні клієнти включають імена зі складу Magnificent Seven — Nvidia NVDA, Microsoft MSFT та Apple APPL.

Ці чипи значною мірою залежать від критично важливих мінералів, таких як гелій і алюміній, суттєва частка яких надходить із Близького Сходу.

Близький Схід — хаб критично важливих мінералів

Катар забезпечує понад одну третину світових поставок гелію, який є необхідним для теплового менеджменту під час виробництва напівпровідників, а також для літографії, що використовується для друку схем чипів. Наразі у нього немає життєздатних альтернатив.

Катар виробляє гелій як побічний продукт виробництва скрапленого природного газу. Але зупинка Ras Laffan Industrial City, яку експлуатує QatarEnergy, після іранської атаки безпілотниками цього місяця також призвела до зупинки його виробництва гелію.

Ізраїль і Йордан відповідають приблизно за дві третини глобального виробництва брому — ще одного ключового матеріалу в процесі виготовлення напівпровідників.

Тим часом регіон Близького Сходу забезпечує близько 8% світових потужностей з виробництва алюмінію та залежить від Ормузької протоки для експорту металу й імпорту глинозему. Декілька великих виробників у регіоні заявили «форс-мажор», тобто більше не можуть виконувати свої контракти, а виробництво залишається вразливим до подальших енергетичних шоків.

У березні ціни на алюміній досягли чотирирічного максимуму — $3,544. ING припускає, що ціни можуть сягнути $4,000 за тонну, якщо в промисловості буде «сильне порушення».

Ева Мантеї (Ewa Manthey), стратегі в сегменті товарних ринків (commodities strategist) в ING, каже, що збої в ланцюгах постачання вже справді помітні — і більшою мірою через затримки в перевезеннях та диверсії вантажів, ніж через прямі втрати виробництва.

«Ці події показують, наскільки багато ланцюгів постачання критично важливих мінералів є зосередженими та залежать від логістики — і як шоки можуть швидко передаватися в реальні фізичні ринки», — каже вона.

Наскільки відчутним є вплив для техіндустрії?

Ризики для ланцюгів постачання критично важливих мінералів виникають тоді, коли виробники чипів стикаються зі стрімким зростанням попиту на напівпровідники на тлі розгортання ШІ; уже попит на центри обробки даних спричиняє дефіцит інших продуктів — зокрема ноутбуків і автомобілів.

Тому будь-які тривалі порушення постачання на Близькому Сході можуть бути доволі відчутними для техіндустрії та для будь-яких інвесторів, які заходять у бум ШІ.

«“Тривале”: це слово, яке не хоче чути жоден техінвестор», — каже Ден Айвз (Dan Ives), глобальний керівник досліджень технологій у Wedbush Securities. «Якщо ця ситуація навколо Ірану триватиме до травня, тоді ми матимемо певні проблеми з ланцюгами постачання критично важливих мінералів у контексті розгортання ШІ. Якщо ж це завершиться до середини квітня — тоді це буде радше помилкою округлення».

Запаси критично важливих мінералів певною мірою допоможуть пом’якшити негайний вплив втрачених поставок. Повідомляється, що виробники чипів у Південній Кореї мають близько шести місяців запасів гелію, згідно з The Korea Times.

SK Hynix відмовилася коментувати збої, а Samsung не відповіла. Глобальний виробник чипів за контрактом Global Foundries GFS заявив, що перебуває в «прямому контакті з постачальниками, клієнтами та партнерами в регіоні, і має плани з пом’якшення наслідків». Тим часом тайванський виробник чипів TSMC TSM сказав, що «уважно відстежує ситуацію».

Наразі галузь стежитиме за тим, наскільки масштабними і як довго триватимуть бойові дії, а також за можливими зупинками виробництва. Втім аналітики застерігають, що наслідки затяжної війни можуть відчуватися техіндустрією і далі — протягом багатьох місяців.

«[Виробники чипів] мають бути стійкими, якщо відновлення перевезень почнеться в найближчі тижні. Але тривале порушення перевезень через Ормузьку протоку та/або тривалий (lasting-damage) збиток об’єктам із виробництва газу/LNG у Катарі буде значно більшою проблемою», — каже Девід Окслі (David Oxley), головний клімат- та товарний економіст у Capital Economics.

«Навіть якщо виробництво відновиться вже завтра, повне відновлення ланцюга постачання займе ще чотири-шість додаткових місяців — тобто загальне вікно вразливості становитиме шість-дев’ять місяців», — додає Девід Рош (David Roche), президент Quantum Strategy.

«Це криза з критично важливою сировиною, яку неможливо замінити: вона перетинає сфери технологій, охорони здоров’я та науки. Виробництво чипів знаходиться в центрі негайних занепокоєнь», — підсумовує він.