Ринок зазнав невдачі у відновленні, що далі робити з технічної точки зору?

Короткий відскок на американських акціях натрапив на ключовий рівень опору й стався «чистий вихід», структурні приховані ризики на ринку вже накопичуються.

Індекс S&P 500 та індекс Nasdaq одночасно розвернулися вниз на технічних рівнях опору, позиції маркет-мейкерів є дуже ведмежими, а ліквідність продовжує погіршуватися — ринок перебуває в крихкому критичному стані: будь-який додатковий шок може спричинити стрімке падіння.

Якщо розглянути детальніше, індекс S&P 500 після того, як торкнувся 21-денної середньої та верхньої межі спадного каналу, зазнав помітного розвороту; рух Nasdaq майже повністю повторив цю картину — попередній рівень підтримки перетворився на сильний рівень опору. Цей «невдалий відскок» сигналізує про важливу річ: логіка технічного відновлення, на яку ринок раніше покладався, наразі проходить суворе випробування.

Паралельно зростають геополітичні ризики. Трамп заявив, що впродовж найближчих двох-трьох тижнів буде завдано вкрай жорстких ударів по Ірану; ціна на нафту різко зросла, що ще більше посилює невизначеність на ринку.

Подвійний пробій у технічній площині — логіка відскоку руйнується

І S&P 500, і Nasdaq у технічному сенсі демонструють чітку модель «хибного пробою». Згідно з даними LSEG Workspace, після тестування верхньої межі круто спадного трендового каналу та 21-денної ковзної середньої обидва індекси одночасно показали розворот, а наступальна імпульсивність, яку раніше вважали потенційним «вікном» для прориву, швидко зійшла нанівець.

Особливо варто звернути увагу на ситуацію з Nasdaq: раніше діапазонна підтримка на локальних мінімумів уже повністю перетворилася на опір, тобто умови для структурного відновлення ринку ще не виконані. З погляду логіки технічної торгівлі, упродовж останніх кількох тижнів канальна стратегія стабільно спрацьовувала, але цього разу її знову пригнічує верхня межа каналу, що додатково підсилює операційний ухил у бік спадного руху.

Дві механіки підсилюють одна одну — ризики падіння накопичуються

У поточній структурі ринку дві ключові механіки взаємно підсилюють одна одну, через що ризики зниження не можна недооцінювати.

Згідно з даними Goldman Sachs, маркет-мейкери тримають приблизно -7,0 млрд дол. Gamma-експозиції за індексом S&P 500, що є другою найбільшою «ведмежою» Gamma-ознакою за всю історію спостережень. У межах цього механізму маркет-мейкерам доводиться продавати під час падіння й купувати під час зростання, що прямо суперечить стабілізуючому механізму нормального ринку та істотно збільшує амплітуду коливань ціни.

Водночас ринкова ліквідність і далі перебуває на низькому рівні. За даними Goldman Sachs, поточна знижена ринкова глибина означає, що навіть ордери помірних обсягів можуть спричинити непропорційний удар по ціні. Цей фактор зазвичай недооцінюють, і він часто є одним із ключових причин того, що в останній період ціни демонструють аномальні коливання.

VIX охолов, але тиск на ринок не зник

У частині волатильності шоковий сплеск VIX на початку березня помітно знизився, однак нинішні показники на рівні 27 все ще передають чіткий сигнал тиску. Цього рівня достатньо, щоб утримувати захисні настрої на ринку, але він ще не досяг панічного порогу: це означає, що ринок може й надалі повільно рухатися вниз за умови, що волатильність не зростатиме різко.

Підводні камені для європейського ринку виражені ще сильніше. Розрив між індексом волатильності V2X і VIX продовжує триматися на високому рівні; останні події щодо ситуації в Ірані додатково оголюють вразливість європейських активів. У цьому циклі корекції глобальних ризикових активів Європа все ще перебуває у відносно слабкішій позиції.

Узаємодія багатьох видів тиску — ринок переходить у зону максимальної чутливості

Узагальнюючи вищенаведені фактори, поточну ринкову картину можна описати в чотирьох площинах: відмова технічного відскоку, посилення волатильності через хеджувальний механізм маркет-мейкерів, дефіцит ліквідності, який збільшує цінові шоки, та продовження зовнішнього розповсюдження геополітичних ризиків. У сукупності ці чотири елементи формують доволі крихку структуру ринку.

З погляду торговельних дій, за умов глибоко ведмежого відхилення в хеджових позиціях маркет-мейкерів і тонкої ліквідності, якщо ринок піде ще слабше, швидкість падіння може бути суттєво вищою за очікування. Для інвесторів, що мають позиції, пріоритет динамічного коригування захисних хедж-позицій зростає; для тих, хто спостерігає з боку, зараз ще не час поспішати з «покупкою на дні».

Попередження про ризики та застереження про відмову від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі окремих користувачів, їх фінансовий стан або потреби. Користувачі повинні оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Інвестування на підставі цього здійснюється на власний ризик і відповідальність.