У періодичних коливаннях переосмислюємо логіку зростання: Гуанліанта виходить на новий етап «цифрове будівництво + AI» з подвійним рушієм

Увійдіть у програму Sina Finance, щоб здійснити пошук за 【інформацією про розкриття (信披)】 та переглянути більше оцінювальних рівнів

Коли китайська будівельна індустрія переходить від експансії обсягів до структурної перебудови та високоякісного розвитку, постачальники технологій і послуг у ланцюгу створення вартості також переживають глибоке переформатування.

У 2025 році компанія 广联达 за складних зовнішніх умов надала стабільний звіт: за весь рік валовий дохід склав 60.68 млрд юанів; прибуток, що належить материнській компанії, досяг 4.05 млрд юанів, зростання на 61.77%.

На тлі тиску на галузь вивільнення такої гнучкості по прибутку за своєю суттю не є простим скороченням витрат, а являє собою системні зміни, сформовані навколо основної лінії «цифрове будівництво», вбудовування можливостей AI та оптимізації структури бізнесу. Від стабілізації «цифрового базового плато витрат» до стрибка якості «цифрового будівництва», а також від безперервного просування дизайнерського бізнесу та закордонних ринків — 广联达 поступово еволюціонує від традиційного софтверного вендора до індустріальної платформної компанії з «даними + AI» як ключовими компетенціями.

Перебудова бізнесу в межах основної лінії цифрового будівництва

У бізнес-екосистемі 广联达 «цифрове будівництво» не є одиничним продуктом, а є наскрізною лінією компетенцій, що проходить через увесь життєвий цикл будівельного проєкту. Спираючись на три ключові напрями — цифровий дизайн, цифрові витрати та цифрове будівництво — компанія поступово формує систему цифрових сервісів, що охоплює всіх учасників проєкту, і, через платформну архітектуру, забезпечує зв’язок та розширення.

З точки зору фінансової структури, бізнес цифрових витрат і надалі становить найстабільніше базове плато 广联达. У 2025 році цей сегмент забезпечив дохід 47.79 млрд юанів, частка — близько восьми десятих; коефіцієнт поновлення контрактів клієнтів тримається на рівні та навіть має тенденцію до зростання; окремі ключові продукти демонструють швидке зростання доходів, підтримуючи базову стійкість компанії з боку виручки. Паралельно, за лаштунками збереження досить швидкого зростання субпродуктів, що виникають із потреб у поглибленому управлінні, зокрема інженерних продуктових рішень для даних, програмного забезпечення для очищення (clear) тощо, відбувається переоцінка цінності даних у галузі.

У міру просування «Стандарту ціноутворення за кошторисними відомостями обсягів робіт у будівництві» будівельна індустрія прискорює рух до ринкового ціноутворення та точнішого управління витратами. Це безпосередньо підсилює цінність поєднання даних і софтверних інструментів. Безперервні ітерації 广联达 у сфері підрахунку обсягів, ціноутворення та сервісів даних за своєю суттю є роботою над підвищенням рівня попиту, спричиненого цією інституційною зміною.

Натомість бізнес цифрового будівництва демонструє більш очевидні ознаки покращення структури. У звітному періоді дохід цього сегмента 广联达 зріс у річному вимірі на 7.58%, а валова маржа суттєво підвищилася до 58.33%, що більш ніж на 22 процентні пункти вище, ніж у попередньому році. За цією зміною стоїть активне коригування та перебудова компанією структури продуктів і бізнес-моделі: від залежності від обладнання та кастомізованої поставки — до орієнтації на софтверні платформи та стандартизовані продукти як ядро; концентруючись на ключових сценаріях, таких як матеріали, персонал, механізми та безпека, графік (прогрес) тощо, компанія забезпечує стандартизоване виведення цінності.

Наприклад, візьмімо продукт керування проєктами PMSmart: за рахунок повного використання можливостей AI для автоматизованого збору та аналізу даних реалізовано ціннісне обґрунтування, яке допомагає клієнтам заощаджувати витрати на проєкт. Це оновлення — від допоміжних інструментів до підтримки ухвалення рішень — також переводить софт у логіку безпосереднього формування прибутку проєкту, стаючи важливим джерелом зростання готовності клієнтів платити.

Загалом, у структурі бізнесу 广联达 відбувається перехід чергового рівня — від одиничних інструментів до платформних можливостей. Запуск індустріальної бізнес-платформи (AE-COS) ще більше підсилює цей напрям: за схемою «платформа + компоненти» дані та бізнес-логіка, що лежать в основі етапів дизайну, будівництва та управління, з’єднуються в єдину структуру, формуючи уніфіковану основу для подальшого вбудовування AI-компетенцій.

Переоцінка цінності під дією AI

Якщо платформізація є структурним напрямом трансформації 广联达 упродовж останніх кількох років, то AI наразі стає ключовою змінною для його наступної логіки зростання.

У річному звіті компанія 广联达 наголошує, що цінність програмного забезпечення рухається від функціонально-орієнтованої до даних і результатів-орієнтованої. Це судження узгоджується із загальною тенденцією у сфері корпоративного софту. У традиційній моделі SaaS клієнти платять за право користування інструментом, але коли можливості AI вбудовуються в бізнес-процеси, софт починає безпосередньо впливати на ефективність, витрати і навіть на результати ухвалення рішень, а бізнес-модель еволюціонує до оплати за результат (RaaS).

Ключовим «важелем» цієї трансформації в 广联达 є власнорозроблена галузева модель великого масштабу AecGPT та система AI-агентів. На відміну від універсальних large language model, галузеві моделі роблять акцент на глибокому розумінні професійних знань, бізнес-логіки та структур даних. У будівельній індустрії рішення у проєктах часто залежать від складних правил і контексту, що ускладнює пряме застосування суто мовних моделей.

Шляхом упровадження концепції «онтології (Ontology)» — структурування бізнес-сутностей, правил і процесів — дані й AI справді починають розуміти й обслуговувати бізнес-логіку. Таким чином, відбувається «зшивання» між зв’язувальною здатністю AI та причинно-наслідковою логікою бізнесу, і компанія намагається розв’язати проблему визначеності AI в галузевих сценаріях.

На рівні практичного впровадження можливості AI вже почали проникати в низку ключових етапів. На етапі проєктування AI застосовується для генерації рішень і допомоги в дизайні, підвищуючи ефективність; у сфері витрат застосування AI для підрахунку обсягів, AI для компоновки (підбору складу) та AI для оцінки пропозицій поступово стає зрілим; на етапі будівництва за допомогою розпізнавання зображень і мультимодальних моделей реалізовано виявлення ризиків для безпеки та оптимізацію управління на майданчику.

Спільна риса цих застосувань полягає в тому, що вони переходять від підвищення ефективності до впливу на результат. Наприклад, AI для підрахунку обсягів і AI для компоновки не лише зменшують ручні операції, а й безпосередньо впливають на точність тендерних цін; AI для розпізнавання безпеки, знижуючи ризик аварій, впливає на витрати та строки реалізації проєкту.

Це також означає, що цінність софту більше не обмежується рівнем інструментів, а починає вбудовуватися в ключове ядро ведення бізнесу підприємством. З огляду на фінансові показники, чистий прибуток і рентабельність за чистими активами 广联达 помітно зросли, що відображає сукупний ефект оптимізації структури продуктів і підвищення цінності.

У ширшому погляді на тривалий період значення AI полягає не лише в підвищенні можливостей окремого продукту, а в переформатуванні всієї системи цінності софту в галузі. Від стабільного «базового плато» цифрових витрат до стрибка якості цифрового будівництва, а далі — до переосмислення цінності, керованого AI, неважко побачити, що 广联达 поступово звільняється від залежності від одного продукту та одного ринку, переходячи до моделі довгострокового зростання з платформою та даними як ядром. Водночас, коли галузь переходить від екстенсивного будівництва до точнішої експлуатації, компанії, здатні з’єднувати дані, розуміти бізнес і постачати результат, можуть стати новим «центром тяжіння» цінності. Автор: Лі Шійі.

（Ця стаття не є будь-якою інвестиційною порадою; інформація про розкриття відповідно до оголошень компанії. Інвестори діють на власний розсуд, ризики — на себе。）

Потік величезних обсягів інформації та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance