Morgan Stanley має намір обійти конкурентів у сфері Bitcoin ETF із комісією 0,14% перед запуском

Morgan Stanley готовий сколихнути ринок спотових біткоїн-ETF різко нижчою структурою комісій, оскільки нові деталі подання свідчать, що його майбутній Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) стягуватиме лише 0,14% щорічно — тобто занижуватиме ставки кожного чинного американського конкурента.

Комісія, розкрита в оновлених документах трасту, які оприлюднив аналітик Bloomberg Ерік Балчунас, становить на 11 базисних пунктів менше, ніж флагманський iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, який наразі бере близько 0,25%.

Агресивне ціноутворення позиціонує MSBT як найдешевший спотовий біткоїн-ETF на ринку на момент запуску, сигналізуючи про навмисний крок, спрямований на те, щоб залучити як внутрішні потоки радників, так і зовнішній інвесторський капітал.

Цей крок має особливу вагу в межах власної екосистеми Morgan Stanley. За наявності приблизно $8 трлн у керованих активах і мережі тисяч фінансових радників, чутливість до комісій була одним із бар’єрів для ширшого впровадження ETF через канали радників.

Більш недорогий внутрішній продукт може усунути це тертя, даючи змогу радникам розподіляти кошти в біткоїн без зіткнення з конфліктами, пов’язаними з рекомендацією сторонніх фондів із вищими комісіями.

На думку спостерігачів ринку, ця динаміка може суттєво змінити потоки капіталу.

Фонг Ле, генеральний директор Strategy, нещодавно описав продукт як потенційний каталізатор «Monster Bitcoin», оцінюючи, що навіть скромний розподіл 2% на платформі Morgan Stanley може перетворитися на приблизно $160 млрд попиту.

Ця цифра значно перевищила б обсяги будь-якого чинного спотового біткоїн-ETF і підкреслює важливість дистрибуції, а не лише дизайну продукту.

Біткоїн-ETF Morgan Stanley вже на підході

Розкриття комісії надходить у той час, коли MSBT рухається ближче до запуску. Фонд уже отримав повідомлення про лістинг від Нью-Йоркської фондової біржі — крок, який широко трактують як сигнал, що торгівля може розпочатися найближчим часом, за умови остаточного регуляторного погодження. У разі схвалення продукт стане першим спотовим біткоїн-ETF, випущеним безпосередньо великою американською банківською установою, а не менеджером активів.

З точки зору структури, MSBT повторює наявні спотові біткоїн-ETF. Траст безпосередньо володітиме біткоїном, а Coinbase виступатиме кастодіаном та прайм-брокером, тоді як BNY Mellon відповідатиме за адміністрування, агентство з передавання прав та грошове зберігання.

Після свого дебюту в 2024 році спотові біткоїн-ETF, котрі котируються в США, без особливих труднощів залучили понад $50 млрд чистих притоків, головним чином завдяки роздрібним і самостійно керованим інвесторам. Впровадження на платформах з управління статками відбувається повільніше, часто обмежуючись внутрішніми політиками, міркуваннями щодо комісій та настановами з формування портфелів.

На момент підготовки цього матеріалу біткоїн торгується біля $66,000.