Зростання чистого доходу та прибутку, прискорення виходу на міжнародний ринок — яка логіка зростання Green Tea?

23 березня Група «Люйшань» оприлюднила фінансовий звіт за 2025 рік. У 2025 році дохід Групи «Люйшань» становив 4,763 млрд юанів, що на 24,1% більше в річному вимірі; скоригований чистий прибуток — 509 млн юанів, що на 41,0% більше в річному вимірі.

Ці показники на тлі індустрії харчування 2025 року виглядають доволі виразно. За даними дослідження Асоціації ланцюгової роздрібної торгівлі Китаю, торік лише менш як п’ята частина підприємств громадського харчування змогли досягти приросту прибутку понад 20%, тоді як Група «Люйшань», очевидно, йшла попереду.

Минулого року «Люйшань» відкрила 157 нових закладів

Темпи зростання чистого прибутку перевищили темпи зростання виручки

Група «Люйшань» бере початок із молодіжного зеленочайного хостелу на Лінь’їнь-лу в Ханчжоу. У 2008 році перший ресторан «Люйшань» відкрився в Ханчжоу. Його основою стали китайські страви у змішаному форматі (ф’южн), і він перемагає завдяки високій ціновій ефективності. 16 травня 2025 року «Люйшань» вийшла на біржу Гонконгу (HKEX).

Це перший річний фінансовий звіт, який Група «Люйшань» оприлюднила після лістингу. У звіті зазначено: у 2025 році дохід Групи «Люйшань» становив 4,763 млрд юанів, що на 24,1% більше в річному вимірі; скоригований чистий прибуток — 509 млн юанів, що на 41,0% більше в річному вимірі. Порівняно з попередніми роками, торік чиста маржа прибутку «Люйшань» сягнула нового максимуму, що свідчить про помітне підвищення ефективності операцій. Водночас контроль витрат і здатність генерувати прибуток зросли синхронно. У 2023–2025 роках чиста маржа «Люйшань» становила відповідно 8,23%, 9,12%, 10,21%.

Група «Люйшань» заробляє насамперед завдяки роботі ресторанів. Вона також пришвидшує розширення мережі закладів. Станом на 31 грудня 2025 року в Групи «Люйшань» було 609 ресторанів, що на 157 нових закладів більше, ніж на кінець 2024 року. Окрім міст першого ешелону та нових міст першого ешелону, кількість закладів також суттєво зросла в містах другого ешелону та в містах рівня нижче третього ешелону; торік «Люйшань» вперше зайшла в 16 міст другого ешелону й нижче. Окрім внутрішнього ринку, вона також керує 5 ресторанами в Сінгапурі, Таїланді та Малайзії.

Ресторан «Люйшань» (головний заклад, Чжецзян, Ханчжоу)

Паралельно з тим, що темпи відкриття закладів дещо пришвидшилися, у фінансовому звіті Група «Люйшань» повідомила, що дохід від щойно відкритих ресторанів зріс. Наприклад, для ресторанів у торгових центрах: у 2025 році середньомісячна ефективність посадкових місць (坪效) у нововідкритих ресторанах щодо обідів/продажів у залі зросла на 48,4% порівняно з ресторанами, відкритими до 2025 року. Середній строк окупності вкладень готівкою для таких нововідкритих ресторанів становив 12,6 місяця.

Якщо дивитися за бізнес-сегментами, дохід Групи «Люйшань» можна поділити на операції ресторанів, доставку (доставка додому/на виніс) та інше. Завдяки стратегічному посиленню напрямку доставки торік у Групи «Люйшань» цей сегмент значно зріс: на 66,53% у річному вимірі — до приблизно 1,204 млрд юанів. Його частка в загальному доході склала 25,3%.

У більш детальному розрізі щодо сегменту роботи ресторанів: у 2025 році середній денний виторг на один ресторан «Люйшань» становив 1,89 млн юанів, а частота повторних відвідувань (turnover/обіг столів) — 3,0 рази/день. Що ж до продажів у рамках тих самих закладів (same-store sales), Група «Люйшань» почала помітно покращувати показники з Q2: продажі повернулися до позитивної динаміки. У 2025 році в Q2–Q4 темпи зростання same-store sales становили відповідно 4,4%, 0,5% та 1,0%.

Нові продукти з’являються часто, постачальницький ланцюг дає підтримку

Маржа валового прибутку «Люйшань» зростає стабільно

Згідно з «Коротким оглядом дослідження ланцюгового ресторанного бізнесу за 2025 рік» (《2025年连锁餐饮调查快报》), який Асоціація ланцюгової роздрібної торгівлі Китаю опублікувала цього січня, у 92 ланцюгових ресторанних підприємствах, які вони досліджували (що охоплюють понад 138 тис. закладів), лише 42,4% підприємств громадського харчування змогли забезпечити зростання виручки понад 5%, а частка тих, у кого зростання виручки перевищило 20%, становила лише 17,4%. Водночас підприємств, у яких виручка падала, було понад 33,3%. Що стосується чистого прибутку: серед підприємств вибірки з приростом понад 5% було лише 33,7%, з приростом прибутку з високою маржею понад 20% — лише 16,3%, а у 39,1% підприємств чистий прибуток знижувався.

Порівняно з цим, торік у Групи «Люйшань» темпи зростання як виручки, так і чистого прибутку перебували серед лідерів галузі. Чому «Люйшань» змогла вирізнитися в індустрії та постійно приваблювати споживачів?

Як ресторан, для «Люйшань» ключове — «смачно». «Люйшань» робить акцент на китайській кухні у змішаному форматі: за основу беруть страви ханчжоуського стилю (杭帮菜) і поєднують інгредієнти, техніки приготування та стилі приправ з різних регіонів — зокрема Сичуаню, Гуандуну, Лу тощо. Завдяки цьому під час розширення мережі закладів їй легше бути прийнятою місцевими споживачами та викликати до себе інтерес.

Окрім класичних страв і брендових позицій на кшталт «Спокуси хлібом» (面包诱惑), курки-гриль «Люйшань» (绿茶烤鸡), шовковистої тофу в гарячому горщику (石锅豆腐) тощо, «Люйшань» ще й приваблює споживачів, постійно оновлюючи меню. Згідно зі звітом Групи «Люйшань», у 2025 році сумарно було представлено 562 нові страви. Наприклад, торік у сезон бамбукових пагонів (笋季) вона, використовуючи схему «збирання та відправка одразу» (现采现发) і холодний ланцюг транспортування, перетворила солодкі бамбукові пагони з Юньнані на страви на кшталт «суп з тушкованими солоними овочами (雪菜) та свіжими бамбуковими пагонами» (雪菜煮鲜笋), «бамбукові пагони зі зеленою олією» (葱油鲜笋) тощо — максимально відтворюючи природний свіжий смак солодких пагонів.

Розширюючи систему страв, Група «Люйшань» при цьому не підвищила витрати на сировину. Навпаки, з фінансового звіту видно, що торік маржа валового прибутку Групи «Люйшань» помітно зросла. Це означає, що контроль витрат на інгредієнти був точнішим, а простір для прибутковості страв збільшився. У 2023–2025 роках маржа валового прибутку Групи «Люйшань» становила відповідно 66,42%, 66,45%, 68,33%.

Подвійне зростання виручки та маржі валового прибутку не обійшлося без підтримки унікальної системи постачання Групи «Люйшань». Як повідомляється, Група «Люйшань» використовує «модель постачання третього покоління»: це поєднання ключових (лідируючих) постачальників + цифровий холодний ланцюг + інтелектуальна кухня. Така модель сприяє органічному поєднанню принципів «якість під контролем, свіжа смаження безпосередньо по готовності, стандартизований смак». Група «Люйшань» глибоко прив’язує постачання до провідних компаній, зокрема до «Справжньої промисловості» (正大集团), «Бейцзін корабель старої ділової традиції» (北京古船食品), «Цзиянь» (紫燕食品) тощо. Це підвищує надійність поставок інгредієнтів, робить систему простежуваності продуктів досконалішою. Також, завдяки масштабним централізованим закупівлям партіями, досягаються зниження витрат і зростання ефективності.

Візьмемо приклад її фірмової страви «Курка-гриль «Люйшань»». Весь шлях — від вирощування до подачі на стіл — реалізується через стандартизацію. Спершу Група «Люйшань» за потребами замовляє породу та специфікації курки, а постачальники вирощують курей за стандартом у визначеному напрямку. Після забою/випуску партії курей застосовують автоматизовану обробку; далі холодним ланцюгом продукт доставляють на регіональний склад, а потім розподіляють по ресторанах. У закладах курку маринують за стандартом, а після того, як клієнт робить замовлення, її готують на інтелектуальній печі (розумній духовці/гриль-апараті). Так, з одного боку, забезпечуються свіжість і єдність смаку, а з іншого — підвищується ефективність. Саме це стало ключем до того, що страви «Люйшань» користуються популярністю.

Що ж до середнього чека: Група «Люйшань» може зберігати високу цінову ефективність, гарантуючи якість страв. У 2025 році середнє споживання на одну людину зменшилося на 2,85% до 54,6 юаня. Зниження середнього споживання частково спричинене впливом сегменту доставки: торік середня сума витрат на одного клієнта для споживання в закладі (на місці) була майже без змін, а в річному вимірі зменшилася лише на 0,52% — до 58,0 юаня. На основі того, що «Люйшань» робить акцент на кухні ф’южн і тримає цінову якість, вона також надає клієнтам кращий досвід завдяки дизайну ресторанів у стилі «нового національного тренду». Саме такі символи китайської естетики, як елементи бамбуку в стилі південного Китаю (江南竹元素), тушеві картини (水墨画), фарфор синього розпису (青花瓷) тощо, стали головним тоном для оформлення її середовища.

Зарубіжні заклади забезпечують дохід 140 млн юанів

Перевага в прибутковості очевидна

У серпні 2024 року «Люйшань» відкрила перший заклад у Гонконзі (Китай) і офіційно почала міжнародну експансію. У 2025 році вона також відкрила заклади в Сінгапурі, Малайзії та Таїланді. Станом на кінець грудня 2025 року в Гонконзі вже було відкрито 9 закладів, а в нових ринках «Сінгапур–Малайзія–Таїланд» — 5 закладів; таким чином, було попередньо завершено розбудову ринку Гонконгу та Південно-Східної Азії.

Згідно з даними офіційного розкриття інформації, у 2025 році ці 14 закордонних закладів у сумі забезпечили дохід 140 млн юанів. Зарубіжний дохід у річному вимірі зріс у 16 разів, а частка в загальному доході Групи «Люйшань» перевищила 3%. Важливо відзначити, що рівень прибутковості закордонних закладів «Люйшань» суттєво вищий, ніж у материковому Китаї: дохід і прибуток зазвичай у 2,5–3 рази вищі, ніж у закладів у материковому Китаї. Наприклад, для гонконгських закладів: середній щомісячний дохід стабільно становить 1,5–2 млн юанів, а маржа операційного прибутку в закладах — понад 15%.

Під час розбудови зовнішніх ринків «Люйшань» у розробці страв використовує «змішування Китаю та Заходу» як основу: створює ф’южн-страви, адаптовані під глобальні смаки, і тому їй легше бути сприйнятою споживачами з різними уподобаннями. Багато ключових страв уже користуються популярністю за кордоном. Крім того, «Люйшань» має команду досвідчених фахівців із розробки страв, яка може швидко відбирати й оптимізувати страви, що підходять для місцевого ринку, допомагаючи бренду швидше інтегруватися в локальне споживання.

Ресторан «Люйшань» — перший заклад у Сінгапурі

У частині середовища закладів і брендової культури «Люйшань» поєднує традиційну китайську культуру з атмосферою водного містечка південного Китаю (江南水乡) у ремонт/оздоблення, створюючи простір для прийому їжі, який поєднує східну естетику та комфортний досвід. З підвищенням культурної впевненості Китаю інтерес закордонних ринків до традиційної китайської культури постійно зростає. Унікальний стиль оздоблення та образ бренду «Люйшань» приваблюють не лише велику кількість споживачів, а й привертають увагу багатьох брендів, стаючи живим підтвердженням «виходу китайської культури за кордон».

Як повідомляється, темпи міжнародної експансії «Люйшань» також прискоряться. У 2026 році вона планує додати щонайменше 15 закордонних закладів; основне розташування — у перспективних ринках, зокрема Малайзії, В’єтнамі тощо. Очікується, що до кінця 2026 року загальна кількість закладів у Китаї (Гонконг/Макао/Тайвань) та за кордоном перевищить 30, забезпечивши масштабоване розміщення. Водночас прибуток закордонних закладів, як очікується, становитиме 20% від додаткового прибутку групи, і стане одним із ключових пунктів зростання прибутку компанії. Щодо середньо- та довгострокових цілей, «Люйшань» прогнозує відкрити за кордоном 100 закладів і досягти виручки понад 15 млрд юанів.

Розширення на зовнішніх ринках справді має ще значний потенціал. За дослідженням морського інвестбанку Haitong Securities, опублікованим у 2025 році, у звіті «Дослідження споживчої індустрії Південно-Східної Азії: ресторанний бізнес — перший вибір для “виходу за кордон”, ринок ще не насичений» (《东南亚消费产业研究：餐饮行业——出海首选地，市场远未饱和》), у 2023 році сукупний розмір ринку послуг ресторанного харчування шістьох ключових країн Південно-Східної Азії становив 1144,7 млрд доларів США. Прогнозується, що в 2023–2028 роках CAGR (середньорічний темп зростання) становитиме 6%; кількість ресторанних закладів — 888 тис.; забезпеченість ресторанами на 10 тис. населення — приблизно 15 закладів, що відповідає 23, 48, 76 і 140 закладам на 10 тис. у США, Японії, Китаї та Південній Кореї. Тобто ринок залишається далеким від насичення. І за оцінкою Haitong Securities, у ринках Південно-Східної Азії через значну кількість китайців і людей китайського походження, витрати на навчання китайської кухні нижчі; крім того, якісні бренди китайської кухні мають конкурентні переваги, тому є потенціал швидко створити частку ринку.

З огляду на поточні дані та схему розміщення, «Люйшань» вже досягла непоганого старту в «виході за кордон», що свідчить про те, що цей підхід справді працює на зовнішніх ринках. А ринок Південно-Східної Азії сам по собі ще має значний простір, тож тренд зростання «Люйшань» на зовнішніх ринках, імовірно, збережеться.

Автор/матеріал: 詹丹晴