Інвестиційний звіт за рік щодо індексу CSI 500 з підсиленням: зростання чистих активів на 129,3%, чистий прибуток різко зріс на 933%, управлінські витрати одночасно зросли на 232%

Ключові фінансові показники: двократний сплеск масштабу й прибутку, темпи зростання управлінських витрат вищі за темпи зростання чистої вартості

2025 року фонд, що підвищує ефективність за індексом Chinalink 500 (兴业中证500指数增强型基金, далі — «цей фонд»), отримав чистий прибуток у розмірі 113,346,926.23 юаня, що в річному обчисленні зросло на 932.8% порівняно з 2024 роком — 10,976,396.77 юаня; на кінець звітного періоду чисті активи становили 586,587,370.39 юаня, що на 129.3% більше, ніж 255,751,373.27 юаня на кінець 2024 року. Загальний обсяг пайових внесків зріс з 260,416,637.64 паїв на кінець 2024 року до 438,630,197.61 паїв, збільшення на 68.4%.

Таблиця: основні фінансові показники за 2025 рік та зміни в річному вимірі

Показники за чистою вартістю: помітний надлишковий дохід, A-клас обігнав бенчмарк на 7.58%

За 2025 рік темп зростання чистої вартості паїв A-класу цього фонду становив 36.39%, C-класу — 35.97%, обидва значно перевищили прибутковість за бенчмарком (прибутковість індексу_95%+ післяподаткові відсотки за поточними депозитами_5% у банку) на 28.81%; надлишкова дохідність відповідно досягла 7.58% та 7.16%. За останні три роки накопичений темп зростання чистої вартості A-класу — 43.40%, річна надлишкова дохідність — 5.72%.

Таблиця: темпи зростання чистої вартості фонду за 2025 рік та порівняння з бенчмарком

• | | Зростання за останні три роки | 43.40% | 42.13% | 26.25% | | Річна відстежувальна похибка | 1.22% | 1.22% | 1.30% |

Інвестиційна стратегія та операції: значний внесок квантомоделі, лідерство сектору технологічного зростання

Керуючий у звіті зазначив, що у 2025 році на A-акції спостерігався структурний розподіл: сектор технологічного зростання був сильним, а весь індекс WanDeQuanA виріс на 27.65%. Цей фонд коригує галузеві розподіли та ваги окремих акцій за допомогою квантомоделі; фактори, пов’язані з ціною та обсягом, зробили особливо помітний внесок у період волатильного ринку, а фундаментальні фактори також забезпечили стабільний дохід. За весь рік дохід від інвестицій у акції становив 79,437,630.72 юаня, що різко зросло на 523.3% порівняно з 12,743,380.81 юаня у 2024 році; головним чином це зумовлено зростанням інвестпозицій у технологічних і циклічних секторах.

Аналіз витрат: управлінська плата та масштаб зростають синхронно, плата за сервіс продажу зросла в 3 рази

Винагорода керуючого фондом за 2025 рік — 3,755,738.57 юаня, зростання на 231.6% у річному вимірі; вона практично відповідає збільшенню чистих активів (129.3%), що узгоджується з щорічною ставкою 1.00%. Плата за зберігання — 375,573.90 юаня, відповідно до щорічної ставки 0.10%. Важливо зазначити, що плата за сервіс для продажу для пайових часток C-класу досягла 826,713.69 юаня, що на 301.6% більше, ніж 205,851.50 юаня у 2024 році; це зумовлено тим, що обсяг пайових часток C-класу зріс з 211,800,933.76 паїв до 322,013,924.37 паїв (збільшення на 52.1%), а ставка плати за сервіс для продажу 0.30% вища, ніж у моделі, де беруться внески на підписку для A-класу.

Таблиця: структура витрат за 2025 рік і зміни

Торгівля та пов’язані операції: 100% залежить від торгівельних терміналів Guotai Haitong, ставка комісії 0.019%

Звіт показує, що вся торгівля акціями цього фонду у 2025 році здійснювалася через пов’язану сторону Guotai Haitong, з використанням її торгівельних терміналів: сума угод — 4,096,311,339.08 юаня; сплачена комісія — 779,394.02 юаня; ставка комісії становить приблизно 0.019%, порівняно з 0.036% у 2024 році (418,966.96 юаня/1,162,065,673.58 юаня) — суттєве зниження, однак загальна сума комісії протягом року все одно зросла на 86.0% у річному вимірі; це не повністю відповідає зростанню обсягу торгівлі акціями (4,096 млрд/1,162 млрд=352.5%), або ж через підвищення частоти угод.

Портфель акцій: частка промисловості близько п’ятих, концентрація топ-10 відносно низька

Станом на кінець 2025 року ринкова вартість інвестицій у акції становила 497,134,736.73 юаня, або 84.75% від чистих активів. У галузевому розподілі частка промисловості — 47.53%, видобутку — 4.59%, фінансового сектору — 6.75%, інформаційних технологій — 1.69%. Топ-10 акцій за найбільшими вкладеннями включають XiBu KuangYe (1.41%), TongFu MicroElectric (1.39%), DaJi Laser (1.29%) тощо; максимальна частка одного вкладення не перевищує 1.5%, а диверсифікація є доволі високою.

Таблиця: деталі топ-5 найбільших вкладень

Структура власників: домінують установи класу A, для C переважають фізособи (понад вісімдесят відсотків)

У класі A пайові частки установи тримають 67,252,049.73 паїв, частка 57.67%; фізичні інвестори тримають 49,364,223.51 паїв, частка 42.33%. У класі C фізичні інвестори тримають 284,585,973.17 паїв, частка 88.38%, а установи — лише 11.62%, що відображає те, що C-клас більше приваблює роздрібних інвесторів. Працівники керуючого тримають пайові частки класу C у кількості 382,007.14 паїв, частка 0.087%, з них менеджери фонду тримають 10–50 тис. паїв.

Зміна паїв: підписка й викуп для C-класу — обидва понад 800 млн паїв, чисте збільшення 110 млн паїв

У 2025 році кількість підписаних паїв класу A — 183,111,047.54 паїв, викуплених — 115,110,478.18 паїв, чисте збільшення — 68,000,569.36 паїв; кількість підписаних паїв класу C — 987,650,306.80 паїв, викуплених — 877,437,316.19 паїв, чисте збільшення — 110,212,990.61 паїв. Активність у підписці та викупі для C-класу значно вища, ніж для A-класу, що свідчить про перевагу короткострокових торгових коштів.

Попередження про ризики та можливості

Попередження про ризики:

2. Ризик концентрації торгівлі: 100% торгівлі акціями здійснюється через Guotai Haitong; якщо змінюватиметься сервісна спроможність брокера, це може вплинути на ефективність торгів.
3. Ризик зростання витрат: темпи зростання плати за сервіс для продажу (301.6%) суттєво перевищують темпи зростання масштабу пайових часток C-класу (52.1%); можливо, через часті підписки/викупи в короткий строк, що підвищують витрати.
4. Ризик диверсифікації вкладень: частка топ-10 найбільших вкладень лише 12.3%; надмірна диверсифікація може послабити ефект підвищення доходності.

Інвестиційні можливості:

Керуючий прогнозує, що у 2026 році макроекономіка розвиватиметься стабільно й у цілому сприятливо; політика підтримуватиме технологічні інновації та розширення внутрішнього попиту. Індекс Chinalink 500 як представник mid-cap blue chips має високу частку технологічних і циклічних складових; за наявності безпечного «маржинального» оцінювання (valuation safety margin) він матиме потенціал зростання. Квантомодель фонду була вже підтверджена як ефективна в структурних ринкових умовах 2025 року; вона, імовірно, продовжить генерувати надлишковий дохід.

Погляд керуючого: фокус на технологіях і циклах, використання структурних можливостей

Керуючий вважає, що у 2026 році логіка зростання A-акцій продовжить спиратися на чинник прибутковості: технологічні та високотехнологічні виробничі сектори забезпечать майже 80% приросту прибутку для всього A-ринку. Потік капіталу буде підкріплюватися поверненням іноземного капіталу та переобумовленням активів резидентів. Цей фонд і надалі спиратиметься на технологічну й циклічну специфіку індексу Chinalink 500: за допомогою квантомоделі оптимізуватиме галузеві розподіли та ваги окремих акцій, прагнучи отримувати надлишковий дохід за умови контролю відстежувальної похибки.

Примітка: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Цей текст підготовлено AI великою моделлю автоматично на основі баз даних сторонніх організацій, і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, наводиться лише для довідки та не є персональною інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей звертайтеся до фактичного оголошення. Якщо є запитання, будь ласка, зверніться за адресою biz@staff.sina.com.cn.