Стирання пам’яті: Велика помилка TurboQuant

Сплеск штучного інтелекту (ШІ) став потужним двигуном для фондового ринку, винагороджуючи інвесторів, які націлювалися на компанії, що формують його основу. Та нещодавно раптовий різкий розпродаж вдарив по сектору напівпровідників: лідери галузі, як-от Micron NASDAQ: MU та Western Digital NASDAQ: WDC, бачили падіння від своїх недавніх максимумів. Цей спад не був спричинений слабким звітом про прибутки або зниженням прогнозів, а тим, що виглядало як добра новина: технологічним проривом від Google NASDAQ: GOOGL.

Це створило химерну ситуацію на Волл-стріт. На ринку, який невпинно женеться за наступною фазою зростання ШІ, чому розробка, покликана зробити ШІ швидшим і ефективнішим, спричинила таку масштабну паніку серед інвесторів? Ця, здавалося б, суперечність викликала дискусії щодо майбутнього апаратного забезпечення в дедалі більш орієнтованому на програмне забезпечення світі, потенційно створюючи розрив між цінами акцій і прогнозованим довгостроковим попитом на напівпровідники.

Отримуйте Micron Technology сповіщення:

Sign Up

Як доброчинний цикл помилково прийняли за злісний

У центрі розпродажу — технологія Google ‘TurboQuant’, надзвичайно досконалий метод стиснення даних. Простими словами, вона дозволяє зберігати більше інформації на меншому цифровому просторі. Реакція ринку була миттєвою й прямолінійною: якщо дані можна зробити меншими, логічно, що світу знадобиться менше фізичної пам’яті та накопичувачів апаратного забезпечення. Це начебто безпосередня загроза бізнес-моделям виробників чипів пам’яті спричинила розпродаж.

Однак ця логіка ґрунтується на фундаментальному нерозумінні того, як працює технологічний прогрес. Нещодавня нотатка аналітика Bank of America NYSE: BAC зазначила, що тиск продажів був необґрунтованим, підкресливши більш складну реальність. Замість того щоб знищувати попит, виграші в ефективності створюють доброчинний цикл інновацій. Технології на кшталт TurboQuant не усувають потребу в апаратному забезпеченні; вони дають розробникам змогу створювати більші, потужніші й складніші моделі ШІ. А ці більші й більш здатні моделі, своєю чергою, обробляють колосальні обсяги даних і потребують ще швидшої, потужнішої пам’яті, щоб працювати ефективно.

Історія дає чітку паралель. Винахід формату MP3 — музичної технології стиснення — не вбив ринок музичних пристроїв. Натомість він спричинив вибух споживання цифрової музики й підживив безпрецедентний попит на продукти на кшталт iPod і смартфонів. TurboQuant та подібні технології, імовірно, зроблять те саме для індустрії ШІ: прискорять тренд, який уже потребує масштабного будівництва інфраструктури дата-центрів протягом багатьох років.

Відсортування сигналу від шуму

Широка реакція ринку по-різному вплинула на компанії. Для інвесторів розуміння цих відмінностей є ключем до виявлення потенційних можливостей.

Micron: Попит, який не можна стиснути

Micron перебуває в епіцентрі страху ринку та можливості для ШІ.

Будучи провідним виробником високошвидкісної пам’яті (HBM), необхідної для навчання й запуску передових моделей ШІ, компанія опинилася безпосередньо в зоні ризику. Проте фундаментальні показники бізнесу компанії розповідають іншу історію.

• Непохитний попит: Найпереконливіше свідчення проти будь-якої ведмежої тези полягає в тому, що поставки Micron HBM на 2026 рік повністю розкуплені. Це потужний, реальний індикатор ненаситного попиту з боку клієнтів дата-центрів, який не змінює жоден програмний алгоритм. HBM є критично важливим компонентом, що працює в тандемі з прискорювачами ШІ від компаній на кшталт NVIDIA NASDAQ: NVDA, і його значення лише зростає.

• Фінансова сила: Цей попит знайшов відображення в останньому квартальному звіті Micron про прибутки, який із запасом перевершив очікування аналітиків. За випереджальним мультиплікатором ціна/прибуток, який залишається прийнятним з огляду на її перспективи зростання, акції виглядають неправильно оціненими після нещодавнього падіння.

• Впевненість аналітиків: Волл-стріт залишається переважно оптимістично налаштованою: консенсусна рекомендація — Buy, а середня цільова ціна вказує на здоровий потенціал зростання від поточних рівнів. Нещодавня корекція дає привабливу точку входу в лідера на передовій розбудови апаратного забезпечення для ШІ.

Western Digital: Навіть стиснуті дані мають десь жити

Роль Western Digital в екосистемі ШІ є фундаментальною. Революція ШІ створюється величезними наборами даних, відомими як data lakes, і ці набори даних мають десь зберігатися.

Хоча WDC не є прямим конкурентом HBM, його жорсткі диски (HDD) та твердотільні накопичувачі (SSD) — це основа дата-центрів, де зберігається ця інформація.

• Підхід у два напрями: Western Digital виграє з обох кінців ринку зберігання. Її SSD забезпечують швидкісний доступ до даних, потрібний для активних робочих навантажень ШІ, тоді як її високомісткі HDD забезпечують економічно ефективне масове зберігання, необхідне для архівування та навчання величезних бібліотек даних.

• Необхідна інфраструктура: Оскільки моделі ШІ генерують і обробляють ексабайти нових даних, потреба в цій інфраструктурі зберігання лише зростатиме. Нещодавні позитивні результати Micron Technology підкреслюють здоров’я її базового бізнесу.

• **Інвестиційний аргумент: **Схоже, ринок ігнорує менш «гламурну», але необхідну роль масового зберігання даних у ланцюгу постачання ШІ. Це робить Western Digital ставкою на цінність у межах тієї самої тривалої, довгострокової тенденції.

Applied Materials: Суперцикли все одно вибухають навіть за стиснення

Можливо, найзахищеніший спосіб інвестувати в довгостроковий суперцикл напівпровідників — через Applied Materials.

Applied Materials працює за принципом «поставляє лопати та кирки»; вона забезпечує складне, критично необхідне обладнання, потрібне для створення передових фабрик з виробництва, де виготовляються всі чипи.

• Лідер ринку: Applied Materials — домінантний гравець на ринку обладнання для виробництва пластин (WFE). Її бізнес прив’язаний до капітальних витрат найбільших чипмейкерів у світі. Поки світу потрібні більше й кращі чипи — практично неминуче, що компаніям знадобиться обладнання Applied Materials.

• Стратегічна захищеність: Не має значення, чи кінцевий замовник будує пам’ять для ШІ, процесори для смартфонів, чи інший тип чипів. Ця стратегічна позиція створює буфер від короткострокових змін попиту на будь-яку конкретну категорію чипів.

• Інституційна впевненість: Фундаментальні показники Applied Materials міцні: висока інституційна частка володіння сигналізує про впевненість з боку великих інвесторів, а також про стабільно оптимістичні цільові ціни аналітиків. Її розпродаж є наслідком ширших настроїв у секторі, а не відображенням її базового бізнесу, тож пропонує знижку як можливість інвестувати в розбудову виробничих потужностей галузі.

Побачити ліс, а не дерева

Ринок продав «залізо» як історію про програмне забезпечення — класичну надмірну реакцію, яка ігнорує взаємозв’язок між ефективністю даних і попитом на апаратне забезпечення. Майбутнє штучного інтелекту полягає не в тому, щоб використовувати менше обладнання, а в тому, щоб потребувати потужнішого обладнання для дедалі складніших задач. Довгостроковий прогноз щодо попиту на напівпровідники, що живиться ШІ, залишається непорушно міцним; якщо говорити точніше, технології на кшталт TurboQuant прискорять цей тренд.

Волатильність, спричинена неправильно зрозумілими заголовками, часто дає переконливі точки входу для тих, хто зосереджений на фундаментальних показниках бізнесу. Для інвесторів, які можуть поглянути далі за поточний шум, теперішнє зміщення ринку в базових компаніях з виробництва чипів представляє можливість, а не сигнал про структурне падіння.

Чи варто зараз інвестувати $1,000 у Micron Technology?

Перш ніж ви розглянете Micron Technology, вам варто почути ось що.

MarketBeat відстежує найрейтинговіших і найрезультативніших дослідницьких аналітиків Волл-стріт та акції, які вони щодня рекомендують своїм клієнтам. MarketBeat визначив п’ять акцій, які топ-аналітики тихо шепочуть своїм клієнтам купити вже зараз, перш ніж ширший ринок це помітить… і Micron Technology не була в цьому списку.

Хоча Micron Technology наразі має рекомендацію Buy серед аналітиків, топ-аналітики вважають, що ці п’ять акцій — кращі покупки.

View The Five Stocks Here

7 Stocks to Buy And Hold Forever

Натисніть на посилання, щоб переглянути список із семи акцій MarketBeat і причини, чому їхні довгострокові перспективи є дуже багатообіцяльними.

Get This Free Report