Нещодавно на Consensus у Гонконгу я побачив досить цікаву дискусію щодо майбутнього ринку токенізації. Вищі керівники Ondo і Securitize підкреслювали одне й те саме: справжнім рушієм розвитку токенізації є не спекуляції та короткострокові тренди, а реальна цінність застосувань.

Зараз інституційний інтерес до токенізації дійсно високий, але де ж вузьке місце? Керівник Securitize зазначив, що проблема не в браку зацікавлених компаній і емітентів, а в тому, як у відповідності до регуляторних вимог і з урахуванням регуляторної дружелюбності розповсюджувати ці активи через біржі в ончейн-режимі. Він підкреслив, що найбільшим викликом є комунікація з біржами та DeFi-протоколами — регульовані суб’єкти повинні гарантувати відповідність різним вимогам, а ці деталі часто ігноруються.

Заглядаючи на поточний звіт, можна зрозуміти, чому практичність так важлива. Після запуску фонду BlackRock BUIDL минулого року, він вже керує активами понад 2,2 мільярда доларів і став найбільшим у ринку фондом токенізованих казначейських облігацій. TVL Ondo Finance також досяг приблизно 2 мільярдів доларів. Але ці цифри — лише вершина айсберга потенційного ринку.

Наступний ключовий момент настав. Недавно Ondo зробила перший у своєму роді експеримент — дозволити використовувати токенізовані акції та ETF як заставу в DeFi-постійних контрактах. Це не лише технологічна інновація, а й важливий крок до підвищення капітальної ефективності. Іншими словами, ці активи більше не просто зберігаються, а можуть бути реально використані.

Обидві сторони погоджуються, що лише технічні переваги — наприклад, програмована відповідність і швидке розрахункове завершення — недостатні. Практичність має бути на першому місці. Наступний етап зростання ринку не буде залежати від спекуляцій, а від того, що користувачі реально зможуть робити з токенізованими активами. Ця логіка досить проста, але її реалізація потребує часу і терпіння.