Урібаї: Цінове підвищення на оптоволокно поширюється на глобальному рівні

Світові ціни на оптичне волокно по всьому світу переживають новий раунд різкого зростання, і ця хвиля вже поширюється з китайського ринку на Європу та США. Сплеск попиту з боку центрів обробки даних і водночас звуження пропозиції прекурсорних (преформ) заготовок у верхній частині ланцюга постачання спільно підштовхують цей ціновий цикл, суттєво покращуючи перспективи прибутків лідера галузі — Changfei Optics (长飞光纤).

За даними «Погоні за вітром» (追风交易台), у своєму останньому оглядовому звіті UBS, посилаючись на найновіші дані галузевої дослідницької організації CRU, зазначає, що спотова ціна G652.D голого оптичного волокна в Китаї у березні 2026 року досягла 83.40 юанів RMB за 1 кілометр оптичного волокна (приблизно 12.07 дол. США), що на 165% більше в місячному відношенні порівняно з січнем 2026 року, і на 418% більше у річному вимірі. Це зростання з лютого 2025 року вже накопичено перевищило 400%, і вперше перевищило попередній циклічний максимум 78.80 юанів RMB за 1 кілометр оптичного волокна. Водночас ціни на аналогічну продукцію на європейському ринку також зросли на 136% у місячному відношенні в порівнянні з січнем; тенденція до звуження глобальної пропозиції стає дедалі очевиднішою.

Аналітики UBS Jasmine Huang і Sara Wang вважають, що прибутковість Changfei Optics уже увійшла в висхідний корекційний цикл, і компанія суттєво підвищила свої прогнози прибутків на 2026–2028 роки: очікується, що прибуток на акцію в 2026 році становитиме 4.98 юаня RMB, що значно вище за консенсус-очікування ринку 1.85 юаня RMB.

Китайська ціна на оптичне волокно встановила історичний максимум, а темпи зростання перевершили попередній циклічний період

Згідно з даними CRU у двомісячному звіті, у березні 2026 року спотова ціна голого оптичного волокна G652.D в Китаї зафіксувала значення 83.40 юаня RMB за 1 кілометр, що означає річне зростання на 418%, місячне зростання (порівняно із січнем 2026 року) на 165%, і відповідно до додаткового прискорення: прирости, оприлюднені для січня 2026 року, становили 92% у річному вимірі та 79% у місячному.

Цей рівень цін означає, що з травня 2025 року накопичене зростання спотової ціни голого оптичного волокна G652.D у Китаї вже перевищило 400%, і вперше перевищило попередній циклічний максимум 78.80 юаня RMB за 1 кілометр оптичного волокна, встановивши історичний максимум.

Особливо варто відзначити, що починаючи із січня 2026 року ціна голого оптичного волокна G652.D у Китаї вже перевищує ціни на аналогічну продукцію в Європі. Згідно зі звітом UBS, подібна ситуація виникала востаннє у листопаді 2018 року: тоді разом із масштабним розгортанням FTTH у Китаї та будівництвом мереж 4G споживання оптичних кабелів злетіло вибуховими темпами.

Хвиля подорожчання поширюється на Європу та США, і G657.A1 одночасно підсилює зростання

Зростання цін на оптичне волокно більше не обмежується лише китайським ринком. Дані CRU показують, що у березні 2026 року ціна голого оптичного волокна G652.D в Європі становила 7.94 євро за 1 кілометр (приблизно 9.1 дол. США), що на 136% більше у місячному відношенні порівняно з січнем 2026 року, і на 159% більше у річному вимірі; ефект звуження пропозиції позитивно поширюється в усьому світі.

Ціна на голе оптичне волокно G657.A1, яке застосовується для сценаріїв у приміщеннях і для випадків, менш чутливих до згинання, також суттєво зростає.

Згідно з даними CRU, місячні темпи зростання цін на голе оптичне волокно G657.A1 в Європі та США порівняно з січнем 2026 року досягли відповідно 130% і 69%; основними чинниками підтримки є сильний попит на передачу даних та одночасне звуження пропозиції.

Диверсифікація попиту: центри обробки даних беруть естафету в телеком-операторів

З боку попиту Китай і зарубіжні ринки демонструють різні структурні характеристики.

Згідно з даними CRU, у 1 кварталі 2026 року обсяг споживання оптичних кабелів у Китаї зріс рівно в річному вимірі; попит з боку телеком-операторів лишається слабким, але зростання попиту на центри обробки даних компенсувало цей негативний вплив. Виробники оптичного волокна переорієнтовують свої потужності на нові сфери застосування, такі як центри обробки даних і безпілотники з оптичним волокном, тоді як у верхній частині ланцюга постачання пропозиція прекурсорних заготовок (преформ) продовжує звужуватися; водночас загальний темп нарощування виробничих потужностей у галузі є відносно стриманим.

На зарубіжних ринках: ключові закордонні ринки Changfei Optics (Європа, Південно-Східна Азія, Латинська Америка) у 1 кварталі 2026 року показали річне зростання попиту на 2%, продовжуючи темп росту 2% за весь 2025 рік; це відповідає попередній оцінці UBS щодо відновлення попиту за кордоном. Особливо виділяється ринок США: у 1 кварталі 2026 року попит виріс на 24% у річному вимірі та на 29% у місячному, а прискорення попиту стимулюють одночасно будівництво телекомунікаційних мереж і розширення надвеликомасштабних центрів обробки даних.

Суттєве підвищення прогнозів прибутку, а оцінка залишається привабливою

UBS вважає, що різке зростання цін на спотовому ринку узгоджується з результатами їхніх досліджень каналів; прибутковість Changfei Optics уже ввійшла в висхідний корекційний цикл, а покращення видимості подальшого зростання цін на оптичне волокно та оновлення продуктового міксу забезпечать тривалу підтримку.

Що стосується прогнозів прибутковості, UBS очікує, що дохід Changfei Optics у 2026–2030 роках зросте з 210.62 млрд юанів RMB до 337.42 млрд юанів RMB, а чистий прибуток — з 41.22 млрд юанів RMB до 85.26 млрд юанів RMB. Очікується, що EBIT-маржа зросте з 11.4% у 2025 році до 24.3% у 2026 році, а в 2027 році додатково розшириться до 32.9%.

Наразі акції Changfei Optics оцінюються ринком із коефіцієнтом PE на основі очікувань на 2027 рік приблизно 19 разів. UBS зазначає, що ключова проблема, на яку зараз звертають увагу інвестори, — це тривалість збереження стійкості відскоку цін, а також до якої міри збільшення у спотових цінах може передатися в прибутки компанії.

Наведений вище чудовий контент надано «Погони за вітром» (追风交易台).

Для детальнішого розбору, зокрема щоденних/реальних інтерпретацій, досліджень з першої лінії тощо, додайте [**追风交易台▪年度会员**]

Попередження про ризики та застереження

          

            На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною порадою та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі мають оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, наведені в цій статті, їхньому конкретному становищу. У випадку інвестування відповідальність бере на себе інвестор.