Якщо зібрати разом усіх людей, які найточніше передбачали ціну золота в історії, чи зможуть вони розгадати майбутню ціну золота? Я займаюся найточнішим аналізом золота вже десять років.

Якби я зміг зібрати всіх найточніших за історією людей — найавторитетніші інституції, найвідоміших аналітиків — для одного фінансового продукту, наприклад золота, звірити кожен їхній прогноз із фактичним результатом, знайти “хто найточніший”… а потім ще подивитися, що ці “найточніші люди” думають про майбутнє —

чи означає це, що я вже маю ключ до багатства цього фінансового активу?💰

З цими думками я справді взявся за роботу. Взявши золото як зразок, я “вкрутився” в записи прогнозів за понад десятиліття.

Для цього дослідження ми витягли назовні всі три категорії людей: найвищого рівня інвестбанки та інституції на Уолл-стріт, найбільш гучних “веліків” у золотому сегменті, а також “божественних” учасників, які точно передбачили ключові розвороти.

Ми все це перевірили крок за кроком за даними.

Прогнозні дані, які ми знайшли, — усі викладені

Професійні інституції Уолл-стріт:

• LBMA (Лондонська асоціація ринку дорогоцінних металів) щороку запрошує десятки провідних аналітиків зробити прогноз по золоту на рік. У 2025 році 28 аналітиків дали середній прогноз $2,735 за унцію. Того року найоптимістичніший аналітик — Keisuke (Bill) Okui із Sumitomo Corporation — дав $2,925, тому що “найближче до реальності”, і він отримав тогочасну “найточнішу прогнозну премію”.

2025 середня фактична ціна золота? $3,431.

Отже, уся ринкова “найбільш бичача” і, зрештою, та, що отримала нагороду, аналітик прогнозувала все одно нижче факту на 15%. А ринковий консенсус — ще й недооцінив рівно на 20%.

• Goldman Sachs у золото-прогнозній історії має дві записи, наповнені дуже яскравим забарвленням. У квітні 2013 року Goldman у звіті чітко порадив робити short по золоту з ціллю $1,450. Після цього золото злетіло вниз (в буквальному сенсі — впало) на 26%, і Goldman “прославився” як той, хто влучив.

Але нещодавно Goldman знову “прогорів”. У жовтні 2024 року Goldman прогнозував ціну на 2025 рік $2,700. А що сталося насправді? У 2025 році ціна золота летіла вгору, а на початку 2026 року пробила позначку $5,600. Різниця — вдвічі.

• JPMorgan (Morgan Chase) наприкінці 2025 року дав базовий орієнтир для 2026 року — $5,055. Результат: ціна золота вже завчасно прорвала цей рівень.

Золотий “топ-канал V” (V-блогерів):

• Peter Schiff — найвідоміший у золотому колі представник “завжди за булів” (завжди за ріст). Уже понад десять років тому він кричав “золото $5,000”. У 2013–2018 роках ціна золота билася об горизонталь (флетувала) п’ять-шість років, і його щодня лаяли, кепкували: “зупинений годинник, який двічі на добу показує правильно”. Але на початку 2026 року ціна все ж таки перевищила $5,600. Він проголосив через десятиліття — і нарешті влучив.
• Jim Rogers — легендарний інвестор на сировинних ринках. На початку 2010-х він прогнозував, що золото зросте до $2,000 і вище — тоді це вважалося абсурдним. Тепер видно: напрям був правильний, але розрив у часі — десять років.
• Mike Maloney — творець серії відео “Історія грошей”, глибокий прихильник “золото в плюс”. Довгостроково він прогнозував, що золото серйозно недооцінене, і що воно зрештою повернеться до історичної реальної вартості як “справжні гроші”. У 2015–2020 роках ринок постійно підтверджував, що його прогнози були надто оптимістичними. А після 2020 року золото запустилося (почалося зростання), і відтоді його почали вважати “нарешті правим”.

“Божественні” гравці:

• Nouriel Roubini (“Доктор Кінець Світу”), найбільш відомий тим, що у 2008 році точно спрогнозував фінансову кризу. По золоту ж: у 2013 році, коли ціна золота впала з $1,900, він у діапазоні $1,500–$1,600 казав “продовжую бути проти (bearish)”, і ціна справді пробила $1,200 мінімум — ідеально підтвердився. У січні 2023 року, коли ціна золота гуляла біля $1,900, він перейшов до “поза” (bullish), прогнозуючи, що кожного року протягом п’яти років зростатиме на 10%, ціль — $3,000. У підсумку ціна золота значно перевищила це число.
• Ben McMillan (головний інвестиційний директор IDX Advisors), нещодавно дуже виокремився у поточному ринковому тренді. На початку 2024 року, коли золото було близько $2,000, він прогнозував, що за п’ять років воно досягне $5,000. Тоді ринок вважав, що “це майже божевілля”. Результат: ціна золота досягла цього всього за півтора року.
• Ray Dalio (засновник Bridgewater Fund), не дає конкретних цін: він визначає з точки зору макроциклів. У січні 2026 року він назвав золото “другою за значенням валютою” і порадив включити його в портфель на 5–15%.

Подивившись на дані, ти можеш подумати — хтось із них справді досить точний?

Не поспішай. Вище — лише “найвідоміші” моменти. Коли я витягнув їхні повні записи й переглянув, картинка стала зовсім іншою.

Професійні інституції Уолл-стріт: типові запізнілі прогнози

Що таке “запізнілі прогнози”? Це коли бича ринець (bull market) уже прийшов, і лише тоді вони починають підвищувати цільові ціни; але підйом, який вони роблять, завжди не встигає за реальним зростанням. А коли починається ведмежий ринок (bear market), вони знову переходять до зниження, але знову ж таки — надто повільно.

LBMA з 28 аналітиками — найкращий приклад. Кожного року вони роблять прогноз, по суті це є невелике екстраполювання того, що вже “відбулося”. У 2024 році ціна золота вже виросла до $2,700, і лише у їхньому прогнозі на 2025 середній медіанний рівень — $2,735, тобто майже просто перенесли в прогноз ціну закриття за минулий рік. Результат: середня ціна за 2025 рік — $3,431, і це “вибило” (розбило) на 20%.

Так само і з Goldman Sachs. У кінці 2024 року вони очікували на 2025 лише $2,700, а ціна золота пішла штурмувати позначку $5,000. JPMorgan дав базу $5,055 — і ціна золота вже випередила цей рівень.

Такі інституції роблять, більш точна назва їхніх дій — “підтвердження тренду”: вони кажуть тобі, що те, що вже сталося, дійсно відбувається; але оцінка масштабу завжди надто консервативна. Якщо ти чекатимеш їхні сигнали для ухвалення рішень — ти завжди запізнишся на крок.

“Великі V” з індустрії: зіпсований годинник, який може бути точним двічі на день

Peter Schiff ще з десятків років тому кричав про золото $5,000. Jim Rickards постійно кричав $10,000. Kiyosaki напряму заявляв $35,000.

Їхня стратегія по суті така: щороку кричать про зростання — зросло, то “я ж давно казав”, впало — то “ще не той час”.

Ще більш критична проблема: у таких прогнозах немає часової “зернистості” (time granularity). Вони не говорять тобі, коли заходити і коли пора виходити. Якщо ти у 2011 році послухався Schiff і залив у золото весь капітал, то тобі довелося б пережити флет і збитки п’ять-шість років, перш ніж дійти до сьогоднішнього результату. У цьому є проблема віри: коли ти вже просів на 40%, віра не має механізму зупинки втрат (без “кровоспинного” інструменту).

“Божественні” гравці: вони справді завжди точні?

Ця категорія людей має найбільшу здатність вводити в оману. Бо вони справді десь у критичний момент робили вражаюче точні рішення, і ринок дав їм ореол “пророка”. Але коли я витягнув їхні повні записи й подивився, картинка не така вже й ідеальна.

Roubini: у 2013 році його “медвежий” прогноз щодо падіння був правильний; у 2023 році, коли він перейшов до “бичачого” (bullish), теж влучив. Обидва розвороти він зловив — справді круто.

А ти знаєш, що він упустив у проміжку? Коли у 2009 році ціна золота щойно перетнула $1,000, Roubini публічно заявив, що “неможливо, щоб воно ще зросло на 20–30%”. Результат? Ціна росла аж до $1,900 у 2011 році — майже 90% підйому. Наприкінці 2009 року, коли ціна золота була $1,200, він знову казав: “дуже схоже на мильну бульбашку”, “у золота немає внутрішньої цінності”.

Весь золотецький “бичачий” тренд 2009–2012 років, Roubini знову й знову співправиво (співав) про падіння — повністю промахнувся. Цю історію майже ніхто не згадує; всі пам’ятають лише його красивий ведмежий прогноз у 2013 році та “перехід у плюс” (bullish) у 2023.

Ben McMillan: на початку 2024 він прогнозував $5,000 протягом п’яти років — а це прийшло вже за півтора року. Логіка була побудована на структурних змінах у закупівлях золота з боку банків/державних установ (центробанків) — і так, це справді влучило. Але проблема в тому, що: це єдине широко зафіксоване його передбачення саме у сфері золота. Розмір вибірки — один випадок. Один правильний випадок може довести системну прогностичну спроможність?

Ray Dalio, звучить як найнадійніший — він не прогнозує ціну, лише дає рекомендації щодо розподілу активів. Але якщо подивитися на його записи макропрогнозів: у 1981 році він був упевнений, що США чекає Велика депресія (великий спад), і він кричав про це скрізь — у газетах, на телебаченні, на слуханнях у Конгресі. У підсумку — груба помилка; Bridgewater ледь не збанкрутував, і йому довелося позичити в батька $4,000, щоб оплатити домашні рахунки. У 2015 він сказав “потрібно повторити 1937 рік” — не сталося. У 2018 сказав “рецесія протягом двох років” — не сталося. У жовтні 2022 він проголосив “ідеальний шторм” — а той місяць якраз був дном для американського фондового ринку.

Майже кожні два-три роки він прогнозує фінансову кризу, і у більшості випадків вона не відбувається. Але іронічно: його фраза “вам не потрібен прогноз ціни — потрібно лише виділити 5–15% у портфель” виявилася, навпаки, найкориснішою серед усіх інших.

Сценарій 2011 року, у 2026 він відтворюється

У звіті є одна особливо цікава знахідка.

Перед тим як у 2011 році золото досягло піку $1,923, ринкові прогнози росли “сходинками” — шалено нарощувалися: на початку року всі прогнозували $2,000, серединою року — подвоєння, ближче до вершини Jim Sinclair кричав $12,500, Rob Kirby — $15,000. Найекстремальніші прогнози з’явилися за лічені тижні до реального піку.

Потім у вересні золото різко впало. Реакція прогнозистів? Спочатку: “здорове коригування”, а потім лише через кілька місяців — з небажанням — вони знизили цілі на 20–30%, і врешті-решт нескінченно відклали таймлайн.

У березні 2026 року ціна золота впала з історичного максимуму $5,600 на 25% до рівня біля $4,200 — це найбільше тижневе падіння з 1983 року. Якою була реакція більшості інституцій і знаменитостей? Вони зберігали свої дуже високі цілі, а дехто навіть вважав, що таке падіння — це “найкраща можливість для купівлі”.

Історія не повторюється просто так, але сценарій дуже схожий.

Як вони зараз дивляться на майбутнє?

Оскільки ми все це розкопали, то також виписали їхні найновіші оцінки, щоб усім було з чим звіритися:

Особа/інституція Останній прогноз Ключова логіка Roubini Раніше ціль $3,000 — уже досягнуто, напрям “за зростання” не змінювався Повернення інфляційних очікувань + довгострокове структурне зростання McMillan $10,000 протягом п’яти років Центробанки купують золото + криза з держборгом США (US treasuries) + дедоларизація в блоці “БРІКС” Dalio Не дає ціни, лише пропонує виділити 5–15% Гроші та кредитна структура країни (правова валюта) — структурне погіршення Jamie Dimon За цей рік може торкнутися $10,000 Економічні побоювання + інфляція + міхур на ринку активів Peter Schiff За три роки $11,400 Називає недавнє падіння “нелогічним” Kiyosaki $35,000 “Найбільший обвал міхура в історії” після цього JPMorgan $6,300 вважає, що падіння — це фіксація прибутків Goldman $5,400 Бичачий ринок ще не закінчився UBS $6,200 Підтримує “за зростання”

Бачиш? Від $5,400 до $35,000 — різниця майже у 7 разів. За однакових ринкових умов, за однакових даних і джерел, ці найкращі у світі розуми дають настільки різні відповіді.

Тож “ключ до багатства” знайдено?

Після того як я все повністю розклав по поличках, мій висновок такий: не знайдено.

Інституції завжди наздоганяють, “Велики V” завжди кричать, і “божественні” гравці теж не є постійно точними — вони просто в деякі конкретні моменти влучають, але коли вони помиляються, про це ніхто не пам’ятає. Якщо накласти прогнози цих трьох категорій одне на одне, не виходить нічого точнішого — натомість стає ще більш хаотично. Бо в один і той самий час вони часто суперечать одне одному.

Спочатку я думав, що “знайти найточнішу людину і йти за нею” — це шлях. Але після цього дослідження я зрозумів: у сфері прогнозів по золоту взагалі немає “людини, яка завжди найточніша”. Є лише “людина, яка випадково влучила цього разу”.

Наприкінці

Один лише золото зробило мене повністю прозорим щодо “фінансових експертів”

Чи можна зловити ALPHA, якщо ти — крім моделей і даних — можеш покластися ще й на “побудову долі” (命格).

Тому, врешті-решт, замість того щоб намагатися зламати “ключ до багатства”, я вирішив зробити інакше: наслідувати Dalio — не прогнозувати конкретні ціни, визнавати невизначеність і керувати ризиком через розподіл активів.

Золото торік зайшло в портфель, цього року його продовжать докуповувати. Інвесторський часовий горизонт особисто я рахую за 10-річний цикл.