Зікіньська гірничодобувна компанія знову розширює свою капітальну карту: планує інвестувати 18,2 мільярдів юанів у контроль над Чифенг Гуаньінь

Кореспондент «China Jingji», Лі Чже, Пекін

Після того, як Chifeng Gold (600988.SH、06693.HK) розкрила намір фактичного контролера щодо передачі частки, лише через чотири дні Zijin Mining (601899.SH、02899.HK) оголосила, що планує за компенсацію в 18,258 млрд юанів отримати контроль над компанією.

Згідно з повідомленням Zijin Mining, 22 березня Zijin Mining 100% дочірня компанія Zijin Gold (Group) Co., Ltd. (далі — «Zijin Gold») підписала з Chifeng Gold контролюючим акціонером, фактичним контролером Лі Цзіньяном та його особами, що діють узгоджено, договір про передачу акцій. Сума угоди становить близько 10,006 млрд юанів. У той самий день Zijin Gold також підписала з Chifeng Gold «Стратегічну інвестиційну угоду», плануючи за ціною 30,19 гонконгського долара/акція (що становить приблизно 83% від середньої ціни за 60 повних торгових днів до зупинки торгів H-акціями Chifeng Gold) підписатися на 311 млн H-акцій, які Chifeng Gold здійснює у напрямленому додатковому випуску. Сума підписки становить приблизно 9,386 млрд гонконгських доларів (що еквівалентно приблизно 8,252 млрд юанів). За двома угодами загальна компенсація сумарно становить близько 18,258 млрд юанів.

Після завершення зазначених угод 100% дочірня компанія Zijin Mining у сукупності володітиме приблизно 572 млн акцій Chifeng Gold, що становитиме 25,85% від загального капіталу після завершення додаткового випуску. Таким чином Zijin Mining отримує контроль над Chifeng Gold і включає її до консолідованої фінансової звітності.

Угоду на рівні 100 млрд юанів зафіксували за чотири дні

Швидкість просування цієї угоди викликала пильну увагу ринку.

Увечері 18 березня Chifeng Gold опублікувала оголошення, в якому зазначила, що отримала повідомлення від контролюючого акціонера та фактичного контролера Лі Цзіньяна про те, що він разом із особами, що діють узгоджено, планує передати шляхом передачі акцій належні їм акції компанії; цей випадок може призвести до зміни фактичного контролера компанії. Акції компанії з 19 березня зранку, з початком біржової сесії, зупиняються в торгах; очікуваний строк зупинки не перевищить 5 торгових днів.

Вже через чотири дні, 22 березня, Chifeng Gold опублікувала оголошення про те, що Лі Цзіньян та особи, що діють узгоджено, — Zhejiang Hanfeng Venture Capital Partnership Enterprise (Limited Partnership) (далі — «Zhejiang Hanfeng») — підписали з 100% дочірньою компанією Zijin Mining Zijin Gold договір «Про передачу акцій Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd.» (далі — «Договір»).

Згідно з «Договором», Zijin Gold планує викупити в Лі Цзіньяна та його осіб, що діють узгоджено, у сукупності 242 млн акцій Chifeng Gold класу A за ціною 41,36 юаня/акція; сума угоди становить близько 10,006 млрд юанів. Ця ціна передбачає премію 1,3% порівняно з ціною закриття A-акцій Chifeng Gold до зупинки торгів.

Крім того, Zijin Gold також підписала з Chifeng Gold «Стратегічну інвестиційну угоду», плануючи за ціною 30,19 гонконгського долара/акція підписатися на 311 млн H-акцій Chifeng Gold, які будуть випущені через напрямлений додатковий випуск. Сума підписки становить близько 8,252 млрд юанів; ціна підписки на H-акції відповідає приблизно 83% від середньої ціни за 60 повних торгових днів до зупинки торгів H-акціями Chifeng Gold.

Після завершення цієї угоди 100% дочірня компанія Zijin Mining у сукупності володітиме 572 млн акцій Chifeng Gold, що становить приблизно 25,85% від загальної кількості акцій після завершення додаткового випуску. Zijin Mining отримає контроль над Chifeng Gold і здійснить консолідацію його фінансів у звітності.

У блоці інформації Zijin Mining заявили, що ця угода є цілісним набором домовленостей, спрямованих на отримання контролю над Chifeng Gold. Компанія оперативно скористалася ринковим «вікном» після суттєвого зростання цін на золото на попередньому етапі та подальшого короткострокового коригування, активно просувала угоду; ціноутворення є обережним і раціональним, відповідає інтересам компанії та всіх її акціонерів.

Зі стабілізацією рамок цієї угоди постать колишнього засновника Chifeng Gold Чжао Мейгуаня поступово відходить на задній план. 11 грудня 2021 року колишній головний контролюючий акціонер та фактичний контролер Chifeng Gold Чжао Мейгуань помер через хворобу. За життя він напряму володів 237 млн акцій Chifeng Gold, що становило 14,27% від загальної кількості акцій компанії. Згідно із заповітом Чжао Мейгуаня, який був завірений Пекінським нотаріальним офісом Chang’an, зазначені акції успадкував його чоловік/дружина — Лі Цзіньян.

Після цього 12 грудня 2021 року Лі Цзіньян направив лист до ради директорів Chifeng Gold, заявивши, що повністю співпрацюватиме з усіма роботами управлінської команди на чолі з головою Ван Цзяньхуа, а також підкорятиметься плану стратегічного розвитку Chifeng Gold.

З 21 грудня 2019 року й донині Ван Цзяньхуа тривалий час обіймає посаду голови ради директорів Chifeng Gold. З огляду на трудову біографію Ван Цзяньхуа раніше працював директором і генеральним менеджером Zijin Mining. Одночасно в команді топменеджменту Chifeng Gold виконуючий директор і віцепрезидент Ян Іфан, а також віцепрезидент і фінансовий директор Хуан Сюбінь також раніше працювали в Zijin Mining.

Чи сприяли ці керівники швидкому досягненню угоди між Zijin Mining і Chifeng Gold? На це кореспондент «China Business News» звернувся із запитами окремо до Zijin Mining та Chifeng Gold; станом на час підготовки матеріалу відповіді не було.

Варто зазначити, що після відновлення торгів A-акціями Chifeng Gold 23 березня, у той самий день акції зупинилися через досягнення ліміту зниження ціни.

З передачею контролю на піку ціни акцій

Якщо оглянути 2025 рік, висхідний цикл цін на золото забезпечив Chifeng Gold помітний приріст результатів діяльності.

З фінансової звітності видно, що у 2025 році Chifeng Gold досягла виручки 126,39 млрд юанів, що на 40,03% більше рік до року; чистий прибуток — 30,82 млрд юанів, що на 74,70% більше; скоригований прибуток без урахування неопераційних доходів і витрат зріс на 79,87% рік до року.

На фоні зростання показників коефіцієнт заборгованості Chifeng Gold продовжував знижуватися — з 54,36% на кінець 2023 року до 33,91% на кінець 2025 року; чисті активи, що належать акціонерам біржової компанії, натомість зросли з 61,52 млрд юанів на кінець 2023 року до 134,15 млрд юанів на кінець 2025 року.

У цих умовах ціна акцій Chifeng Gold з початку 2025 року, 14 юанів/акція, зростала безперервно до 31,24 юаня/акція наприкінці року та 29 січня 2026 року досягла історичного максимуму 51,5 юаня/акція. Саме на цьому етапі Лі Цзіньян обрав рішення передати контроль.

Chifeng Gold експлуатує 6 золотих рудників і 1 поліметалевий рудник; діяльність охоплює такі країни й регіони, як Китай, Південно-Східна Азія та Західна Африка. Станом на 31 грудня 2025 року консолідований показник ресурсів золота Chifeng Gold становить 583 тонни, середній вміст — 1,54 г/т; ресурс міді — 590 тис. тонн, середній вміст — 0,35%; ресурс цинку (свинцю) — 560 тис. тонн, середній вміст — 2,91%; ресурс молібдену — 80 тис. тонн, середній вміст — 0,12%; рідкоземельні ресурси — 60 тис. тонн, середній вміст — 286,17 г/т.

Останніми роками, завдяки операціям із капіталом, Chifeng Gold у 2018 році придбала у Лаосі рудник Xebang у компанії Vientiane Mining, а у 2022 році — рудник Wassa Gold у Гані. Зокрема, Vientiane Mining у Лаосі має виключні права на розвідку та розробку мінеральних ресурсів у межах сукупної території 1127 квадратних кілометрів, включно з територією рудника Xebang. Рудник Wassa Gold у Гані розташований на сприятливій ділянці для утворення родовищ у всесвітньо відомому золотоносному поясі Ashanti; потенціал пошуку корисних копалин на самому родовищі та в його околицях є значним.

Наразі лаоський проєкт рудника Себан (золото-мідь) реалізує комбінований спосіб відкритих і підземних робіт; він має незалежні дві виробничі лінії — золото та мідь. Проєктна потужність видобутку становить близько 3,5 млн тонн/рік. Основна продукція — рафіноване золото (що містить золото 30%—80% і срібло 10%—70%) та електролітична мідь. У 2025 році на цьому проєкті було перероблено 3,554 млн тонн руди. Проєкт рудника Wassa Gold у Гані також використовує комбінований спосіб відкритих і підземних робіт: проєктна потужність видобутку — 3,0 млн тонн/рік, потужність збагачення — 4,0 млн тонн/рік. Основна продукція — рафіноване золото з вмістом золота понад 80%. У 2025 році на цьому проєкті було перероблено 3,262 млн тонн руди.

Пуск в експлуатацію цих двох рудників сприяв зростанню результатів Chifeng Gold. У 2021—2025 роках видобуток золота Chifeng Gold зріс з 8,1 тонни до 14,51 тонни; середньорічний сукупний темп зростання досяг 26%. Крім того, річний звіт Chifeng Gold за 2025 рік показує, що ціль щодо обсягів виробництва та продажу золота у 2026 році становить 14,7 тонни, а електролітичної міді — 1,1 тис. тонн.

Щодо цієї угоди Zijin Mining зазначила, що вона дотримується стратегії «ресурси на першому місці» та в останні роки активно розглядає можливості злиттів і поглинань та реструктуризації з боку якісних біржових компаній у тій самій галузі в глобальному масштабі. Такий формат злиттів і поглинань допомагає охопити більше проєктних ресурсів із нижчими витратами на угоду, розподілити інвестиційні ризики та підвищити рівень сек’юритизації активів. У Chifeng Gold проєкти золотих рудників перебувають у стані промислової експлуатації: у рік придбання вони можуть вже приносити виробництво й прибуток. При цьому рівень виробничої та операційної діяльності, а також потужності можуть і надалі покращуватися; очікується, що економічна ефективність інвестицій буде значною. Водночас ключові рудники Chifeng Gold розташовані в глобально важливих золотоносних поясах, мають добрі умов утворення родовищ і виняткові ресурсні передумови, але через недостатні інвестиції в попередню геологорозвідувальну роботу загальні темпи розвідки є відстаючими, а потенційна цінність ресурсів ще не була повністю розкрита. У подальшому, шляхом збільшення системних розвідувальних інвестицій, є значний потенціал нарощування ресурсів і запасів.

Звертає на себе увагу, що в цій угоді Zijin Mining також одночасно бере участь у спрямованому додатковому випуску H-акцій Chifeng Gold. Залучені кошти приблизно 9,386 млрд гонконгських доларів будуть спрямовані на закордонний бізнес останньої; зокрема, на будівництво нових електростанцій, розвідувальні проєкти, підземні роботи, придбання обладнання, модернізацію збагачувальних фабрик та потенційне придбання ресурсів у галузі надрокористування. А станом на кінець 2025 року грошові кошти Zijin Mining становили 65,577 млрд юанів, чого достатньо, щоб покрити компенсацію за цією угодою в 18,258 млрд юанів.

(Редактор: Дун Шугуан; Вичитка: У Кечжун; Коректура: Чжай Цзюнь)

Багато інформації та точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance APP