Інтерпретація річного звіту за індексом CSI 500 з підсиленням від Industrial Securities: частки зросли на 139.9%, чисті активи подвоїлися до 587 мільйонів, управлінські збори зросли на 231% у порівнянні з попереднім роком

Ключові фінансові показники: чистий прибуток перевищив 1,13 млрд; обсяг чистих активів зріс на 129,3% р/р

У 2025 році інвестиційний фонд, що інвестує в індекс Hangin CICC 500 (A-клас: 015507; C-клас: 015508), продемонстрував значне зростання, а ключові фінансові показники вражають. Сукупний чистий прибуток цього періоду становить 113,346,926.23 юанів, зокрема чистий прибуток A-класу — 26,575,110.08 юанів, чистий прибуток C-класу — 86,771,816.15 юанів. На кінець періоду загальний обсяг чистих активів склав 586,587,370.39 юанів, що на 129,3% більше ніж 255,751,373.27 юанів на кінець 2024 року, тобто обсяг було подвоєно.

Показники вартості паїв: темпи зростання часток A/C перевищили 35%, фонд обігнав бенчмарк на 7 в.п.

Показники чистої вартості паїв фонду за 2025 рік значно перевищили індикатор ефективності. Для часток A темп зростання чистої вартості паїв становив 36.39%, для C — 35.97%; у той самий період дохідність бенчмарку становила 28.81%, а надлишкова дохідність відповідно — 7.58% і 7.16%. З погляду довгострокової ефективності: для A з моменту заснування накопичений темп зростання чистої вартості паїв становив 34.78%, що перевищує бенчмарк на 14.74 в.п.

Інвестиційна стратегія та операції: ІТ і зростання на чолі — внесок квантових факторів суттєвий

Звіт показує, що у 2025 році на A-акціях спостерігався структурний розподіл: індекс Уаньде All A зріс на 27.65%, а технологічні сегменти зростання очолили ринок. Фонд застосовує стратегію «відстеження індексу + квантове посилення»: на основі ваг у цінних паперах, що входять до складу індексу CSI 500, за допомогою факторів типу ціна-обсяг та фундаментальних факторів здійснюється динамічне коригування. Протягом року фактори ціна-обсяг у період волатильного ринку дали відчутний внесок, а фундаментальні фактори забезпечили стабільну дохідність; разом вони сприяли тому, що портфель обігнав бенчмарк.

Аналіз витрат: управлінська винагорода р/р зросла на 231%; рівень концентрації торговельної комісії 100%

Управлінська винагорода та депозитарна винагорода зростають синхронно

У 2025 році винагорода за управління становила 3,755,738.57 юанів, що на 231.6% більше ніж 1,132,588.18 юанів у 2024 році; депозитарна винагорода — 375,573.90 юанів, р/р +231.6%. Зростання витрат загалом відповідає розширенню масштабів активів (управлінська винагорода нараховується за ставкою 1% річних, депозитарна винагорода — 0.1%).

Торговельні витрати та пов’язані угоди — висока концентрація

Загальні витрати на купівлю/продаж акцій протягом року становили 2,025,157.50 юанів, а витрати на угоди з облігаціями — 344.97 юанів. Важливо зазначити, що всі операції з акціями та облігаціями виконувалися через торговельні юніти пов’язаної сторони — Guotai Haitong Securities. Обсяг торгів акціями за рік становив 4,096,311,339.08 юанів, сплачена комісія — 779,394.02 юанів, що становить 100% від загальної суми комісій. Існує ризик єдиного каналу торгівлі.

Інвестування в акції: частка промисловості близько п’ятих; концентрація топ-10 інвесторів 14.7%

Розподіл за галузями: домінує промисловість

На кінець періоду ринкова вартість інвестицій в акції становила 497,134,736.73 юанів, що становить 84.75% від чистої вартості активів фонду. У структурі розподілу за галузями: промисловість — 47.53%, фінанси — 6.75%, видобувна промисловість — 4.59%, а технологічно пов’язані напрями, зокрема передавання інформації, програмне забезпечення та послуги у сфері інформаційних технологій — 1.69%.

Деталі топ-10 акцій за обсягом вкладень

Сукупна ринкова вартість топ-10 акцій за обсягом вкладень становила 86,384,346 юанів, що відповідає 17.38% від ринкової вартості інвестицій в акції; концентрація є відносно низькою. West Mining (1.41%), Tongfu Microelectronics (1.39%) і Dahui Laser (1.29%) — топ-3 інвестиції, усі вони є складовими індексу CSI 500.

Структура власників: частка інституцій в A — 57.7%; у C фізособи — 88.4%

Кількість загальних власників фонду на кінець періоду — 5,642 осіб; у середньому кожен володів 77,743.74 паїв. Для A-класу інституційні інвестори володіють 57.67%, а приватні інвестори — 42.33%; для C-класу частка приватних інвесторів становить 88.38%, а інституційних — лише 11.62%, що свідчить про те, що C-клас більше приваблює роздрібних інвесторів. Працівники керуючої компанії володіють 382,007.14 паїв C-класу, що становить 0.087%; серед них менеджер фонду володіє C-класом у діапазоні 10–50 тис. паїв, що пов’язує інтереси менеджера з інтересами інвесторів.

Зміна кількості паїв: масштаб A різко зріс на 139.9%; чисті надходження C — 11 млрд паїв

У 2025 році кількість паїв фонду суттєво розширилася: на початок періоду A — 48.61 млн паїв, на кінець — 116.6 млн паїв, чисті купівлі (net subscriptions) — 68 млн паїв; темп зростання — 139.9%. Для C-класу на початок — 211.8 млн паїв, на кінець — 322 млн паїв, чисті купівлі — 110.2 млн паїв; темп зростання — 52.0%. За рік сумарні купівлі — 1.171 млрд паїв, сумарні погашення — 993 млн паїв, чисті купівлі — 178 млн паїв, що відображає визнання інвесторами стратегії підсилення індексу CSI 500.

Прогноз керуючого: у 2026 році фокус на технології та цикл; CSI 500 має потенціал зростання

Керуючий вважає, що у 2026 році китайська економіка продовжить тенденцію «стабільно й у бік покращення». Підтримка політики розширить внутрішній попит і стимулюватиме технологічні інновації, CPI, ймовірно, помірно відновиться, а PPI може перейти до позитивних значень. A-акції продовжать демонструвати структурний ринок: внесок технологій і високотехнологічного виробництва забезпечить основні темпи зростання прибутків; приплив іноземного капіталу та переналаштування активів домогосподарствами забезпечать підтримку ліквідністю. CSI 500 як репрезентативний індекс середньокапіталізованих «блакитних фішок» має високу частку технологічних і циклічних складових; за наявності «запасу безпеки» в оцінках він має потенціал зростання. Фонд і надалі оптимізуватиме посилену дохідність за допомогою квантових моделей.

Попередження щодо ризиків та інвестиційні рекомендації

Попередження щодо ризиків

2. Ризик концентрації торговельних каналів: 100% операцій з акціями виконуються через Guotai Haitong; якщо можливості брокера зменшаться або здатність до переговорів щодо комісій послабне, це може вплинути на ефективність торгів.
3. Ризик розширення масштабу: масштаб фонду подвоївся протягом року; потрібно звернути увагу на здатність контролювати похибку відстеження квантової стратегії під час великих заявок на підписку/погашення.
4. Ризик ринкової волатильності: оцінки технологічного сектору є відносно високими; якщо відбудеться зміна ринкового стилю, це може звузити надлишкову дохідність.

Інвестиційні рекомендації

Інвесторам, які довгостроково позитивно дивляться на індекс CSI 500 і здатні витримувати середньо- та високий рівень волатильності, можна звернути увагу на посилену стратегію цього фонду; інвесторам на короткий термін слід врахувати, що сервісна плата для продажів C-класу (0.3% у річній термінації) може «з’їсти» дохідність при коротшому горизонті утримання; при утриманні понад 6 місяців рекомендовано обирати A-клас.

Заява: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Цей матеріал є автоматично опублікованим AI великою моделлю на основі даних сторонніх баз; він не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що згадується у цьому тексті, наведена лише для довідки й не становить персональної інвестиційної поради. У разі розбіжностей слід орієнтуватися на фактичне повідомлення. Якщо є запитання, звертайтеся на biz@staff.sina.com.cn.

Великий обсяг новин і точні тлумачення — усе в додатку Sina Finance

Редактор: Сяо Ланг Куайбао