Щойно помітив, що відкритий інтерес ETH за останні 24 години зріс на 5,27%, до приблизно $29,2 мільярда. Це солідний рух, особливо враховуючи, що ціна за той самий час зросла на 4,21%. Що привернуло мою увагу, так це те, що зростання відкритого інтересу фактично випередило рух ціни більш ніж на один відсотковий пункт, що означає, що нові гроші фактично вкладаються у позики з важелем, а не просто існуючі контракти переоцінюються вищими цінами.

Отже, ось у чому справа — коли відкритий інтерес і ціна зростають разом, це зазвичай сигналізує про нових довгих, що входять на ринок. Це зазвичай підтверджує бичачий тренд. Але поточна ситуація дуже нестабільна. Індекс страху та жадібності знаходиться на рівні всього 8 з 100, що фактично означає екстремальний страх. Тим не менше, трейдери активно вкладаються у деривативи. Або досвідчені гравці роблять ставку на дно, або короткі позиції нарощують, очікуючи ще більшого зниження. Без розбиття на довгі/короткі позиції важко сказати, куди схиляється нове позиціонування.

Що стосується ціни, ETH торгується приблизно за $2,030 після останнього ралі, все ще на 4,6% нижче ніж 24 години тому за останніми даними. Зниження за тиждень — 2%, але за місяць — приблизно 4%. Ми все ще на 59% нижче за історичний максимум 2025 року. Рівень фінансування на безстрокових контрактах близький до нейтрального — 0,0004%, тому поки що немає ознак екстремальної спекулятивної лихоманки.

Позиціонування досить зосереджене на офшорних платформах для безстрокових свопів — основні майданчики становлять майже 47% від загального відкритого інтересу ETH. Це свідчить про те, що переважно це роздрібні та позикові трейдери, які рухають ринок, а не інституційні гравці, що використовують регульовані ф’ючерси. Обсяг за 24 години становить близько $433 мільйонів, що є відносно невеликим порівняно з загальним обсягом відкритого інтересу. Загалом, це виглядає як значуща зміна позиціонування, але не як надмірне важелеве налаштування. Якщо ціна різко повернеться, ці каскади ліквідацій можуть швидко стати хаотичними.