Чи є третє підвищення ціни Netflix менш ніж за 3 роки ознакою тривоги або можливістю для інвестування?

Netflix (NFLX 0.61%) підвищує ціни на всіх рівнях американської підписки: преміальний і стандартний зростають на $2 на місяць, а тариф з підтримкою реклами — на $1 на місяць.

Також зростає вартість додаткових членств: витрати на додаткових користувачів із рекламою та без реклами збільшуються на $1 на місяць.

Ось хороше й погане в цьому підвищенні цін — і чи Netflix варто купувати зараз.

Джерело зображення: Netflix.

Netflix стає дорожчим

Збільшення на долар чи два на місяць може не здаватися великою сумою, але воно істотне в процентному відношенні. Особливо з огляду на те, що це третє підвищення цін з жовтня 2023 року.

За цей період тариф із підтримкою реклами зріс на 28.6%, стандартний став дорожчим на 29.1%, а преміальний — на 17.4%.

Джерело даних: CNBC.

Більш різкі підвищення цін на дешевші тарифи підписки — сміливий крок, адже він несе ризик повністю витіснити користувачів із екосистеми Netflix.

Компаніям легше утримувати клієнтів, якщо в них є продукти з різними ціновими рівнями. Наприклад, найдешевший новий Apple MacBook Air коштує $1,099, тоді як найдорожчий MacBook Pro стартує з $3,899. Аналогічно,** Procter & Gamble** продає преміальний пральний порошок Tide, але вона також продає Gain, який зазвичай дешевший. Тож якщо Tide стане надто дорогим, P&G все одно зможе здійснити продаж, якщо покупець перейде на Gain.

Тариф Netflix із підтримкою реклами фактично виконує роль запобіжника для користувачів, які можуть “випасти” з преміального та стандартного тарифів. Він прибирає принцип “все або нічого” в сервісі стримінгу за преміальною ціною. Але підвищуючи ціни по всій лінійці, Netflix перевіряє міцність цього рекламного запобіжника.

Розгорнути

NASDAQ: NFLX

Netflix

Зміни сьогодні

(-0.61%) $-0.58

Поточна ціна

$95.56

Ключові показники

Капіталізація ринку

$403B

Денний діапазон

$94.27 - $97.20

Діапазон за 52 тижні

$75.01 - $134.12

Обсяг

1.4M

Сер. обсяг

49M

Валовий прибуток (Gross Margin)

48.59%

Netflix робить ставку на себе

Нове підвищення цін Netflix надсилає чітке повідомлення: компанія впевнена, що зможе забезпечити органічне зростання без Warner Bros. Discovery. Раніше Netflix виправдовував підвищення цін, розширюючи свою контент-бібліотеку. Немає сумнівів, що Netflix нарощує цінність — вийшовши в спорт із NFL, WWE і, що найважливіше, відкриттям сезону MLB у 2026 році.

Пропонуючи більше в одному сервісі, Netflix прагне утримати користувачів на своїй платформі, щоб компанія могла обґрунтувати вищу плату за підписку. Ця логіка має сенс у традиційній бізнес-моделі медіамережі, де Netflix конкурує лише з іншими стримінговими та кабельними провайдерами. Але в сьогоднішню епоху Netflix також бореться за час перед екраном із Alphabet’s YouTube, соціальними мережами та іншими безкоштовними платформами.

Підвищення цін — особливо впевнений крок з огляду на те, що інфляційний тиск і проблеми вартості життя змушують споживачів скорочувати витрати. Вищі ціни на нафту додатково перевірять стійкість споживачів “на заправці”, у подорожах і опосередковано — через зростання вхідних витрат по всій економіці.

У виправдання Netflix можна сказати, що “вимушені” скорочення споживчих витрат — не новий сюжет. Він накладається на підвищення цін Netflix протягом останніх кількох років. Тож всупереч тому, що можуть казати деякі провідні компанії в ресторанному бізнесі та в сегменті товарів на розсуд споживача, лояльність клієнтської бази Netflix показує: споживачі відмовляються від того, що, на їхню думку, їм не потрібно, та віддають пріоритет найважливішим рішенням у сфері розваг і товарів “за потребами” — як, наприклад, вибір щомісячної підписки Netflix замість разової покупки подвійного стейк-буріто в Chipotle Mexican Grill.

Netflix коштує своєї преміальної оцінки

Інвестиційна теза Netflix ґрунтується на високій маржинальності та повторюваних доходах від лояльної бази підписників, яка здатна приймати підвищення цін. Завдяки прогнозованим грошовим потокам Netflix може керувати виробництвом і ліцензуванням контенту, що робить цю модель бізнесу вельми привабливою. Інвестори це помітили: Netflix торгується з відносно дорогим мультиплікатором 37 за ціною до прибутку (P/E) та 29.8 форвардним P/E.

Ціна акцій Netflix зазвичай падає, коли цю модель тестують, найпомітніше — коли інвестори негативно відреагували на велику угоду Netflix щодо Warner Bros. Discovery, адже вона додасть борг на баланс Netflix і передбачатиме виробничі потужності, що потребують капіталовкладень. З того часу акції Netflix відновилися значною мірою після того, як компанія знизила (відступила) від своєї заявки, щоб не перевищити **Paramount Skydance’**s. І навіть у недавні тижні Netflix тримається напрочуд добре, попри те, що Nasdaq Composite опустився в зону корекції.

Якщо додатковий дохід Netflix від підвищення цін легко компенсуватиме втрати підписників через скасування, то це доведе, що Netflix є стабільною опцією в індустрії розваг для багатьох домогосподарств навіть у період слабших споживчих витрат. Це також підкріпить тезу про те, що Netflix певною мірою “не вразливий” до рецесії — і тому стане базовим активом у диверсифікованому портфелі. Але якщо ні — з’являться питання щодо того, чи Netflix переоцінений, і чи є розширення її контенту в категорії на кшталт спорту надмірним.

Підсумовуючи, Netflix — покупка для інвесторів, які вважають, що цінність платформи Netflix виправдовує підвищення ціни — адже це прискорить зростання її прибутків. Але якщо ні, то акцію “growth” може бути найкраще залишити в списку для спостереження.