Щойно я ознайомився з цікавими думками Лін Алден щодо того, де насправді зараз знаходиться Біткоїн, і чесно кажучи, це переосмислює багато того, що мене турбувало в цьому циклі.

Отже, ось про що всі постійно говорять — чотирирічний цикл Біткоїна. Виявляється, він не помер, але вже точно не є таким надійним годинником, яким був раніше. Лін Алден робить слушний висновок, що цикли все ще існують, просто тепер вони набагато менш передбачувані. Справжня проблема? Роздрібний інвестор так і не повернувся. Навіть з урахуванням усієї інституційної інфраструктури, яку ми побудували, середній користувач просто... не так зацікавлений. Це дивно, коли про це задуматися.

Цей весь бичий ринок здавався іншим, бо він був настільки приглушеним. Інституції з’явилися, звісно, але без попиту з боку роздрібних інвесторів усе це виглядало плоско. Лін Алден фактично каже, що основна проблема — це попит знизу — корпорації та інституції можуть підтримувати його лише до певної міри. Відсутність роздрібної енергії означає відсутність справжнього імпульсу.

Що ж дійсно цікаво, так це те, що це означає для ведмежого ринку. Якщо попередній бичий ринок був не дуже сильним, то ведмединий може бути коротшим, ніж очікують люди. Тривалі тримачі фактично припинили панічні продажі, що змінює всю динаміку. Є рекордна кількість Біткоїнів, які не рухалися на ланцюгу вже п’ять років. Це сильні руки, які просто... тримають. Це каталізатор наступного циклу — коли всі забудуть про нього, і раптом він просто припинить падати.

А тепер перейдемо до макроекономіки. Точка Лін Алден про те, що Біткоїн має інтегруватися у фінансову систему, щоб стати справжнім глобальним резервним активом, дійсно має сенс. Не можна обійтися без участі Волл-стріт і політики — потрібно їхня участь. Але Біткоїн досі розглядається як актив з ризиком, що обмежує його привабливість як засобу збереження вартості.

Цікава конкуренція теж. Біткоїн і криптовалюти фактично конкурують із дорогоцінними металами за увагу інвесторів зараз. Коли золото і срібло активно зростають, люди дивляться на інші активи. Перевага Біткоїна в тому, що він глобально доступний і ліквідний, але волатильність — це швидше особливість, ніж недолік, залежно від вашого використання.

Що ще правильно розуміє Лін Алден і що багато пропускає — це те, що історія продажу OG-інвесторів сильно перебільшена. Ранні прихильники не масово зливають свої активи. Це просто той самий цикл, що повторюється, але люди постійно просувають ідею, ніби це якась новина.

Дивлячись уперед, стабількоіни, ймовірно, скоро подвоять свою ринкову капіталізацію. Можна уявити їх як поточні рахунки, а Біткоїн — як ощадний рахунок. Це корисна модель. А в країнах із серйозними валютними проблемами adoption Біткоїна просто продовжує зростати, бо він там дійсно корисний як засіб збереження вартості.

Макрооточення залишається теплим — помірне зростання грошової маси, вище за середнє дефіцити, нічого катастрофічного, але й нічого особливо захоплюючого. Це, ймовірно, та обстановка, в якій ми перебуватимемо ще деякий час.

В основному, Лін Алден каже, що попит з боку роздрібних інвесторів — це справжня відсутня частина зараз, а не пропозиція чи інфраструктура. Як тільки це зміниться, ми побачимо інший ринок. А поки що — консолідація з сильними руками, які тримають лінію.