Я занурився у останній аналіз Лін Алден щодо Біткоїна, і чесно кажучи, це освіжаюче почути, як хтось розбиває на частини те, що насправді відбувається, а не шум.

Ось у чому справа — всі говорять про чотирирічний цикл Біткоїна, ніби це євангеліє, але реальність набагато складніша. Цикл все ще існує, але він вже не такий передбачуваний. Що дивно, так це те, що незважаючи на всі інституційні можливості, які ми створили за останні кілька років, роздрібний інвестор так і не повернувся на ринок. Це і є справжня історія.

Перспектива Лін Алден тут прорізає багато ілюзій. Останній бичий ринок був менш яскравим саме тому, що участь роздрібних залишалася на узбіччі. Інституції прийшли, але їх було недостатньо, щоб викликати ті вибухові рухи, які ми бачили раніше. Це важливо, бо це означає, що медвежий ринок може бути коротшим, ніж очікують — якщо бичий був не такий сильний, то і медвежий не обов’язково має бути довгим.

Найбільше мене зацікавила історія про довгострокових тримачів. Тепер зафіксовано рекордну кількість Біткоїнів, які не рухалися на ланцюгу вже п’ять років. Люди постійно говорять про ранніх прихильників, що все зливають, але дані показують зовсім інше. Ці тримачі тримають міцно, і саме це стає каталізатором для наступного циклу. Коли у вас є сильні руки, що тримають, і роздрібні інвестори нарешті повертаються, тоді все стає цікавіше.

Історія Лін Алден також торкається того, що більшість людей пропускає — Біткоїн потребує участі Уолл-стріт і уряду, щоб справді стати глобальним резервним активом. Не можна обійти систему. Вона має інтегруватися у традиційні фінанси. Зараз його ще сприймають як актив з високим ризиком, що обмежує його потенціал як засобу збереження вартості.

Цікаво й те, що криптовалюти конкурують із дорогоцінними металами за увагу інвесторів. Золото і срібло активно зростають, що відволікає частину капіталу, який міг би іти у Біткоїн. Але саме Біткоїн є децентралізованим, його не можна заморозити, знецінити — це його унікальна цінність.

Стейблкоїни будуть величезними, хоча. Уявіть їх як поточні рахунки, а Біткоїн — як ощадний. Ринкова капіталізація може легко подвоїтися з цього рівня.

Макроекономічна картина — не надто вражаюча — помірне зростання грошової маси, вище середнього дефіцити, нічого особливого. Це створює умови, коли історія з Біткоїном як засобом збереження вартості стає більш переконливою, особливо в країнах із серйозними валютними проблемами.

Висновок із аналізу Лін Алден: роздрібний попит — це відсутній елемент. Як тільки він повернеться і сильні руки залишаться тримати, Біткоїн припинить падіння, набере імпульс і раптом вся історія зміниться. Ми, ймовірно, зараз у цій фазі консолідації, очікуючи на наступний каталізатор.