Чи тільки що зазнав повороту Nike і зупинився? Ось що інвесторам потрібно знати

Три місяці тому **Nike **(NKE 15.33%) генеральний директор Елліотт Хілл сказав інвесторам, що компанія перебуває в «середній фазі нашого повернення».

Намір полягав у тому, що інвестори побачать подальший прогрес у фінансовому третьому кварталі, який компанія повідомила у вівторок після закриття торгів. Однак ринок розчарувався результатами та її прогнозом, і акції впали на 9% після закриття на новинах, тримаючись на рівні приблизно восьмирічного мінімуму.

Дохід залишився без змін — $11.28 млрд, або зменшився на 3% у постійній валюті, — що було трохи вище за середню оцінку $11.23 млрд. Валова маржа знизилася на 130 базисних пунктів до 40.2%, головним чином через тарифи в Північній Америці, а витрати на продаж, загальні та адміністративні витрати зросли на 2% до $3.98 млрд. Це було достатньо, щоб спричинити 23% падіння операційного прибутку до $635 млн.

Через частково вищу податкову ставку прибуток на акцію знизився на 35% до $0.35, що перевищило консенсус на рівні $0.28.

Хоча результати й справді перевершили стримані очікування, розпродаж був зрозумілим, оскільки результати Nike погіршилися з другого до третього кварталів у більшості ключових категорій, включно з зростанням виручки, валовою маржею та прибутком на акцію, а також зростанням у ключових сегментах, зокрема в оптовій виручці, яка була одним із джерел зростання компанії впродовж останнього часу.

Джерело зображення: Nike.

Що відбувається з програмою розвороту

Як підказують тенденції вище, розворот Nike рухається повільніше, ніж сподівалися інвестори. Менеджмент заявив, що він усе ще працює над тим, щоб позбутися надлишкових запасів у класичних моделях, щоб повернути фокус компанії на інновації та продукцію для продуктивності.

Хілл сказав, що ця стратегія створила п’ятибальтовий зустрічний тиск на виручку в кварталі, і компанія скоротила/скоротить понад $4 млрд виручки від франшиз класичного взуття від їхнього піку.

Керівництво вказувало, що очікує збереження послідовного тренду в третьому кварталі в четвертий квартал, прогнозуючи зниження виручки на 2%-4% із зростанням у Північній Америці та подальшими зниженнями в Китаї та Converse. Воно не надало прогнозу по «нижній межі», але метрики, які воно оприлюднило, натякали, що маржі знову знизяться. Також воно повідомило, що очікує повернення валової маржі до зростання в другому кварталі фінансового 2027 року, тобто інвесторам не варто очікувати зростання по «нижній межі» ще протягом трьох наступних кварталів, що стало розчаруванням.

Втім, у кварталі були деякі перспективні ознаки. Біг продовжує бути світлою плямою для компанії: виручка в цій категорії зросла більш ніж на 20% у кварталі, а північноамериканське взуття — фокус більшості зусиль у межах розвороту — демонструє впевнене зростання виручки, плюс 6% у кварталі, хоча прибутки в цьому ключовому ринку падають через тарифи та маркування компанією цін, щоб скоротити запаси класичних моделей. Хоча компанія й надалі стикається зі складнощами в Китаї, де виручка знизилася на 7%, вона змогла підвищити операційний прибуток на 11% завдяки скороченню промоакцій, контролю запасів і покращенню структури продажів.

Розгорнути

NYSE: NKE

Nike

Зміна сьогодні

(-15.33%) $-8.10

Поточна ціна

$44.73

Ключові показники

Ринкова капіталізація

$78B

Діапазон за день

$44.56 - $46.80

Діапазон за 52 тижні

$44.56 - $80.17

Обсяг

4.4M

Сер. обсяг

16M

Валова маржа

40.72%

Дивідендна дохідність

3.07%

Що це означає для інвесторів

Зараз акції Nike знизилися приблизно на 75% від піку під час буму епохи пандемії, і відтоді акції неухильно падають.

Менеджмент оптимістично налаштований, що успіх, якого вона досягла в бігу, перенесеться й на інші види спорту, зокрема футбол далі, завдяки ЧС цього літа, але зрозуміло, що акції й надалі продовжують падати. Інвестори мають лише певний запас терпіння щодо зниження виручки та прибутків, і в певний момент починають ставити під сумнів, чи Nike перебуває в постійній стагнації, втрачаючи частку ринку новим брендам на кшталт On Holdings і **Deckers’ **Hoka.

Втім, Хілл очолює компанію лише півтора року, і його розвороту потрібні ще кілька кварталів, щоб спрацювати. Крім того, результати Nike були під впливом одноразових зустрічних факторів, як-от тарифи. Слідкуйте за цільовим показником на Q2 2027 щодо повернення зростання валової маржі. Якщо Nike не досягне цього, можливо, настав час відмовитися від розвороту.