Wánměi Біо (603983) короткий аналіз річної звітності за 2025 рік: зростання доходів без зростання прибутку

За даними, зібраними з відкритих ресурсів Сек’юрітіз Стар, нещодавно Marubi Bio (603983) опублікувала річний звіт за 2025 рік. Згідно з фінансовою звітністю, Marubi Bio збільшила виручку, але не збільшила прибуток. Станом на кінець цього звітного періоду компанія має сукупний операційний дохід 34,59 млрд юанів, що на 16,48% більше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становить 2,47 млрд юанів, що на 27,63% менше в річному обчисленні. Якщо дивитися на дані за окремими кварталами, то в четвертому кварталі сукупний операційний дохід становив 10,09 млрд юанів, що на 0,84% менше в річному обчисленні; у четвертому кварталі чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 334,69 млн юанів, що на 96,75% менше в річному обчисленні.

Ці показники нижчі за очікування більшості аналітиків; раніше аналітики загалом прогнозували, що чистий прибуток за 2025 рік становитиме близько 3,86 млрд юанів.

Показники за всіма напрямами, оприлюдненими у цьому звіті, загалом демонструють посередні результати. Зокрема, валова маржа — 74,29%, приріст на 0,79% у річному обчисленні; чиста маржа — 7,13%, зниження на 38,13% у річному обчисленні; сумарні витрати на збут, управління та фінансові витрати становлять 22,0 млрд юанів; частка цих трьох витрат у виручці — 63,58%, приріст на 9,2% у річному обчисленні; чисті активи на акцію — 8,31 юаня, зниження на 1,46% у річному обчисленні; операційний грошовий потік на акцію — 0,68 юаня, зниження на 8,87% у річному обчисленні; прибуток на акцію — 0,62 юаня, зниження на 27,06%

Інструмент для аналізу звітів про прибутки та оцінок від Сек’юрітіз Стар (price投圈) показує:

• Оцінка діяльності: минулого року ROIC компанії становив 5,69%, капіталова віддача — посередня. Минулого року чиста маржа прибутку становила 7,13%; якщо врахувати всі витрати, додана вартість продуктів або послуг компанії загалом посередня. Зі статистики історичних даних річних звітів видно, що з моменту виходу на біржу компанії медіанний ROIC становив 27,27%, а інвестиційна віддача — дуже хороша. При цьому найгірший рік — 2022, коли ROIC був 4,61%, а інвестиційна віддача — посередня. Загалом фінзвітності в історії компанії відносно добрі (примітка: час від моменту виходу на біржу менше 10 років; що довший період після лістингу, то більший практичний сенс мають усереднені фінансові показники за період).

• Бізнес-модель: показники компанії переважно залежать від маркетингового драйву. Потрібно ретельно дослідити фактичну ситуацію за цим рушієм.

• Розбір бізнесу: за минулі три роки компанія (2023/2024/2025) мала рентабельність чистих операційних активів відповідно 22,4%/21,5%/20,2%, чистий операційний прибуток — 2,78 млрд/3,42 млрд/2,47 млрд юанів, а чисті операційні активи — 12,41 млрд/15,9 млрд/12,2 млрд юанів.

  За минулі три роки компанія (2023/2024/2025) мала оборотний капітал / виручку (тобто кошти, які підприємству потрібно авансувати в процесі виробництва та операцій, щоб отримувати 1 юань виручки) відповідно -0,12/-0,08/-0,05. При цьому оборотний капітал (гроші, які компанія витрачає самостійно в процесі виробництва та операцій) становив відповідно -2,75 млрд/-2,48 млрд/-1,79 млрд юанів, виручка — відповідно 22,26 млрд/29,7 млрд/34,59 млрд юанів.

Фонд, який володіє найбільшою часткою акцій Marubi Bio, — це 工银消费服务混合A (Industrial and Commercial Bank of China Consumption Services Mixed A). Наразі його розмір становить 1,78 млрд юанів, остання чиста вартість — 2,442 (1 квітня), що на 2,69% більше, ніж за попередній торговий день; за останній рік — зниження на 6,75%. Поточним керуючим цим фондом є Лінь Мен.

Усе наведене вище підготовлено Сек’юрітіз Стар на основі відкритої інформації та згенеровано за допомогою алгоритму AI (номер реєстрації з інформ. тех. наглядом 310104345710301240019), і не є інвестиційною рекомендацією.