Зниження акцій Nike залишає трейдерів обережними після падіння на 15,5%, тиск на маржу

Інвесторів шокувало те, що останній обвал акцій Nike стався після звіту про прибутки, який викрив ослаблення фундаментальних показників і підірвав довіру до спортивного гіганта.

Акції Nike падають на 15,5% після несподіваного результату за третій квартал

Акції Nike (NKE) обвалилися на 15,5% 1 квітня після того, як фінансові результати компанії за фіскальний третій квартал показали поглиблення тиску на прибутки на тлі скромного перевищення очікувань. Це стало другим за величиною одноденним падінням за 25 років, що підкреслює, наскільки крихким стало ставлення до бренду.

Продажі знизили NKE до найнижчого рівня більш ніж за десятиліття, при цьому ціна короткочасно торкнулася близько $44,63 протягом дня. Більше того, до моменту закриття ринків акції Nike торгувалися на рівні $44,62 — це рівні, які востаннє спостерігалися в жовтні 2014 року, і вони значно віддалені від колишнього статусу лідера на глобальному ринку спортивного одягу.

Оптимістичний прогноз Крамера перетворюється на миттєвий мем

Через кілька хвилин після того, як Nike оприлюднила результати за третій квартал 31 березня, Джим Крамер, ведучий CNBC’s Mad Money, опублікував у X (Twitter), що ситуація виглядає позитивною для акцій. Однак користувачі соцмереж миттєво сприйняли цей коментар як сигнал до продажу, відродивши жарти про так званий “Прокляття Крамера”, яке переслідує його гучні прогнози.

Реакція була швидкою. Відповіді на його допис про Nike були наповнені глузуваннями, графіками падіння після закриття торгів і скріншотами, що зафіксували негайне зниження ціни акцій. Крім того, ETF Inverse Cramer Tracker (SJIM), запущений у 2023 році, знову з’явився в обговореннях, оскільки користувачі вказували на його ідею заробляти, займаючи протилежну сторону від публічних поглядів Крамера.

Згодом платформа даних Barchart підтвердила історичний характер збитків, зазначивши, що NKE щойно зафіксувала друге за величиною одноденне падіння за останні 25 років. Втім, жорстка реакція ринку значно виходила за межі будь-якого мемного жарту у соцмережах і відображала серйозне занепокоєння щодо перспектив зростання Nike і траєкторії прибутків.

Перевищення очікувань щодо прибутків приховує ослаблення основного двигуна прибутковості

Nike повідомила про виручку у розмірі 11,28 мільярда доларів за фіскальний третій квартал, що трохи перевищило очікування Уолл-стріт. Прибуток на акцію склав 0,35 долара, перевищивши консенсус-оцінку в 0,28 долара, що спочатку створювало враження, ніби компанія краще пережила зустрічні вітри, ніж очікувалося.

Однак більш детальний аналіз звіту про прибутки й збитки розповів іншу історію. Чистий прибуток знизився на 35% у порівнянні з минулим роком і склав 520 мільйонів доларів, що підкреслює посилення тиску з боку витрат і попиту. Валовий маржинальний прибуток скоротився на 130 базисних пунктів до 40,2%, оскільки тарифи в Північній Америці та активна промоційна діяльність “з’їли” прибутковість.

Найбільший шок для інвесторів спричинили прогнози Nike щодо майбутнього. Фінансовий директор Мэтт Френд попередив, що продажі в четвертому кварталі знизяться на 2–4%, тоді як аналітики очікували майже 2% зростання. Крім того, керівництво прогнозувало, що виручка у регіоні Greater China зменшиться приблизно на 20% у наступному кварталі, що викликало нові сумніви щодо здатності Nike прискорити зростання у ключовому регіоні.

Операційні тенденції показали подальше напруження. Продажі Nike Direct знизилися на 7%, а цифрові доходи — на 9%, що свідчить про втрату імпульсу ключовими каналами. Водночас доходи Converse обвалилися на 35% до 264 мільйонів доларів, перетворившись із прибутку на операційний збиток у 40 мільйонів доларів. Це поєднання сповільнення попиту і зростання промоцій викликало тривогу щодо ширшого колапсу маржі Nike.

Тиск на довгостроковий сценарій через прогнози і перспективи

Прогноз компанії на четвертий квартал додав похмурості, посиливши занепокоєння щодо керівництва Nike за третій квартал і стійкості її моделі прибутків. Коли керівництво готує інвесторів до зниження продажів, останнє оновлення підважило сподівання, що фіскальний 2025 рік стане “чистим” перезапуском після турбулентного періоду.

Голова компанії Елліотт Хілл, який замінив Джона Донахоу наприкінці 2024 року, позиціонує своє керівництво як початок довгострокової реконструкції. Втім, повторні квартальні розчарування і повільніше зростання випробували терпіння акціонерів. Конкуренція з боку On Running, Hoka і Adidas продовжує посилюватися, зменшуючи колишню домінантну частку Nike на ринку в кількох сегментах продукції для спорту і стилю життя.

Як наслідок, NKE зараз торгується приблизно на 71% нижче за свій історичний максимум і знижується приблизно на 29% з початку року. Крім того, керівництво не очікує суттєвого відновлення маржі до другого кварталу фіскального 2027 року, залишаючи інвесторам чекати кілька років, перш ніж прибутковість зможе нормалізуватися. Тому перспектива turnaround Nike залишається невизначеною, незважаючи на потужну спадщину бренду і глобальне визнання.

Що далі для інвесторів NKE

Тепер учасники ринку будуть уважно стежити за тим, як компанія виконає свої плани щодо скорочення витрат, продуктового портфеля і регіональної стратегії зростання, зокрема в Китаї і Північній Америці. Будь-які ознаки стабілізації попиту або послаблення знижок можуть допомогти пом’якшити негативну реакцію на прибутки Nike, яку спостерігали після останнього звіту.

Наступний звіт про прибутки Nike, що охоплює фіскальний четвертий квартал, очікується наприкінці червня 2026 року і надасть перші точні дані щодо того, чи надмірно занижена ціна акцій NKE виявилася надмірною відносно фундаментальних показників, чи просто відображає коригування оцінки до нової, нижчої реальності зростання.

Підсумовуючи, поточний розпродаж відображає глибоку переоцінку очікувань щодо Nike: інвестори переоцінюють зростання, маржу і конкурентні загрози після різкого і історичного переоцінювання вартості акцій.