Пілотна дослідна платформа провінції Сичуань у форматі "1+N" дала позитивні результати: фінансова підтримка у вигляді "спочатку інвестиція, потім частка" за підсумками укладено понад 2 мільярди юанів контрактів.

Сичуаньський репортер ПЕН Юй-Хен

Нещодавно Chengdu Xian Derivatives Biotech Co., Ltd. завершила раунд A на суму 150 млн юанів. Sichuan Zhongshi R&D Co., Ltd. (скорочено: Sichuan Zhongshi), застосувавши модель «спочатку інвестуй — потім отримай частку», офіційно стала інституційним акціонером цієї компанії. Це також є типовим прикладом того, як сичуаньська платформа з інкубації та випробувань у межах досліджень «1+N» (скорочено: «1+N») сприяє трансформації результатів у сфері біомедицини.

Компанія Xian Derivatives спеціалізується на інноваційних дослідженнях і розробці препаратів із малих нуклеїнових кислот. Її ключовий продукт LDR2515 ін’єкційний розчин орієнтований на лікування ожиріння та інших хронічних захворювань, що є «1+N» — пріоритетним підтримуваним проєктом. У вересні 2025 року Sichuan Zhongshi як платформа «1» уклала угоду про співпрацю з компанією Xian Derivatives та платформою «N» Chengdu Xian Dao через модель «1+N». Згідно з цією домовленістю, за підтримки витрат на провінційну інкубацію та доведення (пілотування) було надано фінансування для «проєкту інкубації та доведення до стадії готовності (熟化) для препарату на основі малих нуклеїнових кислот для лікування ожиріння», що допомогло компанії подолати «долину смерті» на шляху трансформації результатів.

Відповідна особа Sichuan Zhongshi зазначила, що на момент інвестування Xian Derivatives перебувала на стартовій стадії досліджень і розробки: не мала торговельного доходу та мала періодичні збитки, що відповідає типовим характеристикам раннього розвитку інноваційних фармкомпаній. Ці вкладення не є традиційною інвестицією в частку, а реалізують інноваційний механізм «спочатку інвестуй — потім отримай частку»: на початковому етапі за рахунок спеціальних коштів державної програми на науково-технічні проєкти фінансуються дослідження проєкту; після того як підприємство пройде приймання проєкту або досягне умов для конвертації в частку, кошти буде перетворено на акції за умовами «однакових прав на рівних частках».

Спеціальні кошти обліковуються окремо й використовуються виключно за призначенням, і всі вони спрямовуються на доведення інкубаційного процесу препарату LDR2515 до стадії готовності, подання IND, а також дослідження I фази клініки тощо. Завдяки підтримці Sichuan Zhongshi темпи розробки цього проєкту було прискорено на 6 місяців. На початку 2026 року проєкт отримав мовчазну клінічну згоду Національного управління з медичних продуктів (NMPA) і успішно завершив набір першого випробуваного, увійшовши до першого ешелону в країні з розробки препаратів із таким самим «таргетом».

У цьому раунді фінансування (A-раунд) спільно як провідні інвестори виступили Dao Yuan Capital та Qishen Venture Capital; такі інституції, як Chengdu KeChuangTou, valamint Jiale Capital, також взяли участь у follow-on інвестуванні. Частка, якою володіє Sichuan Zhongshi, була надана на умовах рівних прав разом із ринково орієнтованими інвестиційними інституціями, без премії та без дисконту, забезпечивши узгоджене залучення коштів державного бюджету та соціального капіталу.

«Ризик проєктів на стадії інкубації та доведення (пілотування) є високим, тож соціальний капітал часто ставиться обережно. Це ускладнює фінансування компаній. Модель “спочатку інвестуй — потім отримай частку” якраз розв’язує цю проблему». Відповідна особа Sichuan Zhongshi зазначила, що завдяки «підкладці» коштів держави на початковому етапі та конвертації на ринкових умовах на пізнішому етапі водночас зменшується фінансовий тиск на інноваційні підприємства в період їхнього старту, а також забезпечується збереження вартості та приріст, а також можливість циклічного використання бюджетних коштів.

Крім фінансової підтримки, Sichuan Zhongshi також надає послуги з узгодження ресурсів, демонстрації проєктів і комунікації з інвестиційними інституціями, що допомагає компаніям швидко досягати віх клінічних досліджень та здобувати визнання на ринку капіталу.

Не є винятком і випадок у сфері інноваційних протипухлинних ліків: компанія Chengdu Zheling Biotechnology Co., Ltd., яку підтримує Sichuan Zhongshi, також досягла важливого прогресу. Її абсолютно новий механізм — проєкт розробки протипухлинних препаратів із «молекулярним гельмом» (molecular glue), який орієнтований на лікування важковиліковних солідних пухлин, зокрема раку підшлункової залози та раку товстої кишки. Він так само є пріоритетним проєктом співпраці за моделлю «1+N». У жовтні 2025 року компанія завершила внесення коштів на провінційну інкубацію та доведення. Спираючись на підтримку інкубаційного фінансування, проєкт уже завершив відбір кандидатних молекул, підтвердження ефективності в організмі пухлинних моделей, а також експерименти з перевірки токсичності на тваринах. Нещодавно Zheling Biotechnology навіть завершила раунд C на суму майже 6 млрд юанів і подала заявку на лістинг до Гонконгської фондової біржі (HKEX), щоб підтримати подальшу клінічну розробку та трансформацію результатів препарату.

Наразі Sichuan Zhongshi, спираючись на модель «1+N», розмістила 221 платформа «N» різних типів. Основний фокус — на сферах охорони здоров’я в медицині, штучного інтелекту, передових матеріалів, економіки низьких висот (низько висотної авіації), висококласного енергетичного обладнання тощо. За рекомендаціями платформ «N» кількість проєктів, які Sichuan Zhongshi ініціювала та впроваджує, перевищує 30, а сумарні підписані контракти — понад 200 млн юанів.

【Джерело: Сичуань онлайн】