На початку іранської війни вже зазнали удару: кілька провідних енергетичних трейдерів зазнали затримки суден, збитки від деривативів

На початку війни в Ірані найбільші у світі трейдери енергоносіїв не лише не змогли заробити на різких коливаннях ринку, а й навпаки опинилися в скруті — судна застрягли, вантажі були пошкоджені, деривативні позиції були взяті в неправильному напрямі, через що ці торгові гіганти, які зазвичай живуть за рахунок волатильності, опинилися зненацька.

Як повідомляє британська газета The Financial Times у четвер, під час спалаху конфлікту 28 лютого Vitol, Trafigura, Mercuria та інші топові трейдери мали в окремих енергетичних ринках короткі (шорт) позиції, а ці ринки раніше тривалий час вважалися надлишковими за пропозицією.

Після того як Іран фактично заблокував Ормузьку протоку, кілька суден опинилися в пастці в Перській затоці, вантажі не могли циркулювати, а трейдери занурилися в високу невизначеність щодо власних позицій. Mercuria і Trafigura на початковому етапі війни також зафіксували збитки, хоча частину втрат згодом уже вдалося частково компенсувати.

Стрибок цін на енергоносії та екстремальна волатильність, як правило, є ідеальним середовищем, у якому трейдери отримують надприбутки. Однак цього разу масштаб кризи та складність ситуації змусили учасників ринку загалом відчувати тиск. Щоб впоратися з маржинальним тиском, Vitol і Trafigura отримали кожна додаткові кредитні ліміти на 3 мільярди доларів, тоді як Gunvor — 1,5 мільярда доларів.

Судна застрягли, першими постраждали операції з фізичними товарами

Будучи найбільшим у світі незалежним трейдером енергоносіїв, Vitol зазнав особливо відчутного удару через значні обсяги ротації нафтопродуктів у регіоні Близького Сходу. Під час початку війни Vitol мав понад 10 партій вантажів, застряглих у Перській затоці. 12 березня дві судна з вантажем нафтового коксу (нафта/бензин?) з продуктами Vitol були підпалені Іраном, внаслідок чого загинув 1 член екіпажу.

У затоці у Trafigura було 10 суден — усі вони були зафрахтовані іншими компаніями для використання, і це були не судна, що перевозять власні товари; Glencore мав 1 судно, яке також було застрягле. Для суден, які все ще залишалися в затоці, у міру тривання конфлікту різко зростали страхові та операційні витрати — від початку війни страхові витрати на судна в Перській затоці (розраховуються щотижня) вже зросли більш ніж у шість разів.

Vitol також довелося евакуювати працівників з Бахрейну та впоратися з перебоями в роботі нафтового експортного порту Фуджейра в ОАЕ. У Фуджейрі Vitol має нафтопереробний завод і сховища нафти; інфраструктуру цього порту неодноразово атакували іранські сили, але власні об’єкти Vitol наразі безпосередньо не зазнали пошкоджень.

Позиції з деривативами було обрано в неправильному напрямі, а чутки про збитки заперечують

Окрім удару по операціях з фізичними товарами, Vitol також зазнав втрат у частині торгів деривативами. За словами інформованих осіб, перед початком війни кілька трейдерів мали короткі (шорт) позиції на окремих енергетичних ринках, які тривалий час вважалися такими, що мають надлишок пропозиції; стрімке зростання цін, спричинене війною, вдарило по цих позиціях.

У ринку поширювалися чутки про втрати топових трейдерів, які нібито сягали десятків мільярдів доларів, однак співрозмовники, наближені до відповідних компаній, заявили, що ці твердження не відповідають дійсності або суттєво перебільшують масштаб реальних збитків.

Крім того, нещодавно кілька молодших трейдерів деривативів залишили Vitol, але, за словами інформованих осіб, наразі незрозуміло, чи було їхнє рішення напряму пов’язане з ринковими ставками в неправильному напрямі: відхід трейдерів після сезону весняних бонусів є типовим і звичним явищем.

Розширення кредитування: очікування можливостей у 2026 році

Керівник консалтингової компанії з товарних ринків Lambert Commodities Жан-Франсуа Ламбер (Jean-François Lambert) заявив, що за нинішніх умов «доставити вантажі до пункту призначення надзвичайно важко — це складне й делікатне завдання». Водночас він зазначив, що ця хвиля коливань також принесе «чудові можливості»: «з погляду прибутковості 2026 рік, найімовірніше, буде дуже вдалим».

Ця криза має принципову відмінність від енергетичної кризи, спричиненої війною РФ—Україна в 2022–2023 роках. Тоді Vitol, Trafigura, Mercuria і Gunvor зафіксували щедрі прибутки. Натомість цього разу невизначеність того, чи зможуть вантажі прибути вчасно, сама по собі стала ключовим викликом: невідомо, чи врешті-решт відбудеться фактична поставка вантажів, які трейдери придбали й уже здійснили хеджування.

Щоб впоратися з маржинальним тиском через різкі коливання цін на товари та блокування Ормузом, великі трейдери вже розпочали розширення кредитних резервів. Vitol і Trafigura додали кожна по 3 мільярди доларів кредитних лімітів, а Gunvor — додатково 1,5 мільярда доларів, щоб гарантувати достатній запас ліквідності в умовах екстремального ринку.

Попередження про ризики та застереження про відповідальність

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан чи потреби конкретних користувачів. Користувачам слід оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки, наведені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Відповідно до цього інвестування, відповідальність покладається на інвестора.