Перед виходом з біржі ця компанія подає засновника до суду

“

Перша компанія з нерухомістю, акції якої було примусово виключено з біржі.

Кореспондент China Real Estate News: Цен Дунмей丨Гуанчжоу

Компанія Ruisen Life Services Co., Ltd. (далі — «Ruisen Life Services», 01922.HK), яка перебувала в зупинці торгів понад 18 місяців, зрештою дійшла до цього кроку — виключення з біржі.

У ніч на 31 березня Ruisen Life Services поспіль опублікувала 3 оголошення. Окрім повідомлення про перенесення публікації фінансових результатів за 2025 рік за весь рік, компанія також розкрила, що подала позов проти засновника Хуан Цинпіна, заявивши про відшкодування 120 млн гонконгських доларів, які були викрадені. Інше ж важливе оголошення — це рішення біржі HKEX скасувати статус її лістингу з 9 квітня.

Як стало відомо, Ruisen Life Services — найбільше за керованими площами підприємство з управління нерухомістю в Нанкіні. Компанію зупинили торги 28 серпня 2024 року через те, що вона не опублікувала проміжні фінансові результати за 2024 рік. У листопаді 2025 року компанія опублікувала 3 фінансові звітні документи, а на початку лютого цього року подала до HKEX заявку на відновлення торгів. Тоді багато інвесторів ще дотримувалися доволі оптимістичних очікувань щодо її відновлення. Тому після появи оголошення про виключення з біржі один інвестор не стримався й сказав: «Не міг уявити».

З 2021 року такі лістингові компанії з управління нерухомістю, як Blue-Guang Jia Bao Services, Huafa Property, Rongxin Services, Jinke Services та інші, одна за одною були виключені з біржі, але причини скрізь були однакові — приватизація. Натомість Ruisen Life Services стала першою лістинговою компанією з управління нерухомістю, яку примусово виключила біржа HKEX. Щодо деталей, пов’язаних із виключенням з біржі, кореспондент China Real Estate News надіслав компанії Ruisen Life Services запит на інтерв’ю електронною поштою; станом на момент підготовки матеріалу відповіді не отримано.

━━━━

Витребування 120 млн гонконгських доларів у засновника

Згідно з інформацією, розкритою Ruisen Life Services, відповідний судовий процес проти засновника Хуан Цинпіна бере початок із листа-доносу від червня 2024 року. У листі особа-донощик заявляла, що Хуан Цинпін повністю привласнив кошти від лістингу Ruisen Life Services і досі їх не повернув, а також що з моменту лістингу компанії Хуан Цинпін неодноразово підбурював виконавчого директора та фінансового директора Хуан Сюеме до привласнення операційних коштів компанії. До того ж донощик висував звинувачення, що всі розділи «Транзакції з пов’язаними сторонами» в річному звіті Ruisen Life Services, пов’язані з пунктом «Позики позичальникам, пов’язаним з компанією», відображають транзакції між компанією та пов’язаними суб’єктами, контрольованими Хуан Цинпіном, але ці угоди не були розкриті, що порушує відповідні положення правил лістингу.

Подальші результати розслідування показали: ще до того, як кошти від лістингу Ruisen Life Services могли бути використані, компанії, контрольовані Хуан Цинпіном, уже планували залучити 120 млн гонконгських доларів, і ця сума

У 2020–2023 роках через низку інших компаній зрештою потрапила в групу Yincheng. Через це дочірня компанія Ruisen Life Services — Nanjing Yincheng Property стверджувала, що позичила 123 млн юанів групі Yincheng, і на цій підставі здійснила відповідні виплати на користь низки інших компаній, вказаних групою Yincheng.

У зв’язку з цим, 26 березня цього року, Ruisen Life Services та Nanjing Yincheng Property у Високому суді Гонконгу направили позовну заяву — writ — проти Хуан Цинпіна, вимагаючи 120 млн гонконгських доларів або 123 млн юанів, а також компенсацію пов’язаних збитків тощо. Суд також видав тимчасову судову заборону, яка обмежує Хуан Цинпіна розпоряджатися відповідними активами в Гонконзі, включно приблизно зі 13,9 млн акцій Ruisen Life Services.

З опублікованих даних видно, що Хуан Цинпін, якому вже понад шістдесят років, є засновником відомого національного девелопера в Нанкіні — групи Yincheng. Після закінчення у 1983 році він розпочав роботу в системі міського будівництва на місці, через 10 років приєднався до державного підприємства тогочасної групи — Nanjing Yincheng Real Estate Development General Company. У 2001 році ця компанія завершила реформу акціонерного товариства та перетворилася на приватне підприємство; Хуан Цинпін став головою правління. У березні 2019 року Yincheng International Holdings вийшла на лістинг у Гонконзі; того ж року в листопаді Yincheng Life Services також успішно дебютувала на ринку капіталу Гонконгу, тож Хуан Цинпін став фактичним контролером двох лістингових компаній.

У червні 2022 року структура власності Yincheng Life Services змінилася: Ruihua Investment за 150 млн гонконгських доларів придбала понад 50 млн акцій цієї компанії, ставши другою за величиною акціонеркою з часткою 20%. Після більш ніж одного року Ruihua Investment збільшила частку до 27,98%, а відрив від найбільшого акціонера Хуан Цинпіна скоротився до менш ніж 4 відсоткових пунктів. У травні 2024 року Yincheng Life Services оголосила про перейменування на Ruisen Life Services, започаткувавши «де- Yincheng-ізацію». Через 1 місяць лист-донос проти Хуан Цинпіна було оприлюднено.

Хуан Цинпін не мав наміру продовжувати протистояння: цього лютого Ruisen Life Services повідомила, що він передав 25,13% акцій компанії, знизивши свою частку до 5,2% і відмовившись від статусу контролюючого акціонера. Подання цього позову означає, що Ruisen Life Services остаточно розірвала межі з колишнім засновником.

━━━━

Примусове виключення з біржі стало остаточним вироком

Ще за більш ніж місяць до публікації оголошення про виключення з біржі Ruisen Life Services направила зовнішньому середовищу позитивний сигнал: компанія заявила, що постійно активно працювала над виконанням рекомендацій HKEX щодо відновлення торгів.

Компанія повідомила, що, окрім повторної публікації 3 звітів, вона призначила незалежних судових бухгалтерів для проведення незалежного судово-бухгалтерського розслідування у два етапи, оприлюднила результати розслідування фактів, зазначених у листі-доносі, а також вплив на операційну діяльність і заходи з виправлення. На сьогодні всі виконавчі та невиконавчі директори, яких стосуються результати розслідування, ідентифіковані незалежними судовими бухгалтерами, були звільнені, пішли з посади або подали заяви про звільнення; жоден чинний директор не обіймав жодної посади в групі Yincheng або Yincheng International. Новопризначені головний фінансовий директор і президент також не обіймали жодних посад у групі Yincheng або Yincheng International, тож питання незалежності керівництва було вирішено.

На рівні операцій станом на кінець червня 2025 року Ruisen Life Services надає послуги з управління нерухомістю за 807 проєктами, охоплюючи як житлові, так і нежитлові об’єкти, при цьому 94,2% проєктів надходять завдяки ринковому розвитку. Зокрема, нежитлових об’єктів — 447, що на приблизно 2,3% більше.

Показники доходів і прибутку дещо покращилися. У першій половині 2025 року компанія отримала виручку 996 млн юанів, що на 4,1% більше; валовий прибуток становив близько 151 млн юанів, що на 7,7% більше; чистий прибуток за період — близько 57,52 млн юанів, у річному вимірі — з мінуса в плюс.

У оголошенні від 27 лютого Ruisen Life Services підкреслила, що з моменту зупинки торгів компанія вживала активних дій для виправлення питань, які призвели до призупинення купівлі-продажу, і сподівається якнайшвидше виконати всі вказівки щодо відновлення торгів. З огляду на поточну ситуацію, є шанси, що операційний бізнес і надалі приноситиме прибуток, а також що компанія має стабільний грошовий потік і оборотні кошти. Новопризначена управлінська команда має професійні компетенції, дає чіткі зобов’язання щодо добросовісності, а також завдяки оптимізації структури корпоративного управління всі заходи дозволяють забезпечити повноту й ефективність системи внутрішнього контролю та усунути попередні недоліки. Враховуючи ці дії, «Рада директорів вважає, що всі додаткові вказівки щодо відновлення торгів були повністю опрацьовані».

Насправді Ruisen Life Services уже 9 лютого подала до HKEX заявку на відновлення торгів, а 24 березня опублікувала позитивний прогноз прибутку, повідомивши, що чистий прибуток за весь 2025 рік становитиме не менше 0,65 млрд юанів, тим самим повертаючи ситуацію з неприбутковості 2024 року.

Втім, ці позитивні повідомлення, оприлюднені проактивно, не змогли змінити рішення HKEX. 20 березня HKEX у листі, надісланому Ruisen Life Services, зазначила, що компанія не змогла виконати вказівки щодо відновлення торгів до 27 лютого 2026 року або раніше, а також не змогла довести, що їй відповідає статус лістингу. Відповідно до відповідних положень «Правил лістингу», Лістинг-комітет вирішив скасувати її статус лістингу з 9 квітня 2026 року.

Як повідомлялося, компанія з нерухомістю з лістингом, що належить Хуан Цинпіну, — Yincheng International Holdings — уже була виключена з біржі в березні 2025 року. За підрахунками, станом на нинішній момент кількість девелоперських компаній, виключених з біржі на ринках A+H, перевищила 30. А виключення Ruisen Life Services з біржі свідчить про те, що акції компаній з управління нерухомістю також почали переходити в стадію очищення ризиків, слугуючи попередженням для інших лістингових компаній з подібними обставинами та недоліками в корпоративному управлінні.

Черговий редактор: Лі Хунмей

**Відповідальний редактор: Лі Хунмей Вень Хунмей **