Технологічні акції Гонконгського ринку зростають у коротких позиціях, кількість коротких продажів Xiaomi Group за п’ять днів зросла майже на 90%

Інформує Caixin (Цайляньшень) 2 квітня, випуск №: редактор Ху Цзя Жун Нещодавно ринок Гонконгських акцій стабільно демонструє характеристики високої волатильності, а динаміка постійно коливається. Наприклад, учора три основні індекси Гонконгських акцій одночасно відскочили вгору, але вже наступного дня знову впали. Серед них технологічний індекс показав найбільше зниження, що відображає те, що обережні настрої інвесторів щодо технологічного сектору все ще тривають. Індекс Hang Seng Tech як барометр ринку безпосередньо впливає на нерви всього ринку Гонконгських акцій.

Крім корекції індексу Hang Seng Tech, не можна ігнорувати ситуацію з продажем акцій у коротку (short selling) у його складових.

Дані щодо short selling компанії Tencent Holdings після швидкого падіння в кінці березня в останні дні знову демонструють висхідний тренд. Згідно з даними, кількість акцій, проданих у коротку Tencent, зросла з 296.45 тис. акцій у кінці березня до 360.81 тис. акцій станом на 1 квітня, приріст становить приблизно 21.7%. Водночас, сума short selling за той самий період зменшилася з 30.40 млрд гонконгських доларів до 17.98 млрд гонконгських доларів, зниження досягло 40.9%. Ця розбіжність відображає, що хоча кількість угод у шортах зростає, масштаб кожної окремої угоди водночас скорочується, а розбіжності на ринку посилюються.

Примітка: ситуація з short selling у Tencent Holdings
Short selling в Alibaba також демонструє висхідну тенденцію, але масштаб є відносно помірним. Кількість акцій, проданих у коротку, зросла з 1164.24 тис. акцій у кінці березня до 1177.45 тис. акцій станом на 1 квітня, незначне зростання на 1.1%. Паралельно сума short selling знизилася з 17.66 млрд гонконгських доларів до 14.46 млрд гонконгських доларів, зниження становить 18.1%. Ця зміна даних свідчить, що хоча кількість позицій у шортах трохи зросла, участь коштів знизилася; ринкові настрої щодо зниження (bearish) для Alibaba не погіршилися істотно.

Примітка: дані щодо short selling в Alibaba
Найбільш істотна зміна спостерігається в даних щодо short selling у Xiaomi Group, що показує: розбіжності ринку щодо цієї акції досягли крайнього рівня. Кількість акцій, проданих у коротку, різко зросла з 3156.92 тис. акцій станом на 27 березня до 5945.76 тис. акцій станом на 1 квітня, приріст досягнув 88.3%. Особливо привертає увагу те, що сума short selling у той самий період різко збільшилася з 10.36 млрд гонконгських доларів до 19 млрд гонконгських доларів, приріст становить 83.4%. Ці дані 2 квітня ще більше посилилися: Xiaomi Group із сумою угод short selling 22.45 млрд гонконгських доларів посіла друге місце у всьому ринку, демонструючи, що сили “ведмедів” концентрують зусилля саме на цій акції.

Примітка: дані щодо short selling у Xiaomi Group
Усеохопний огляд даних щодо short selling у Гонконгських акціях у найближчий період

Якщо дивитися на ширший часовий вимір, активність ринку щодо торгівлі на зниження (short selling) у Гонконгських акціях з початку 2026 року демонструє коливальний висхідний тренд. У березні ринок зазнав суттєвого відкоту: кумулятивне зниження індексу Hang Seng становило 7%, а індекс Hang Seng Tech показав ще слабші результати — місячне кумулятивне зниження сягнуло 9.50%. На цьому тлі угоди з short selling стали важливим інструментом управління ризиками для інвесторів.

Історичні дані показують, що з 13 жовтня 2025 року до 8 січня 2026 року денна сума short selling на ринку Гонконгських акцій зросла з 78.02 млрд гонконгських доларів до 43.26 млрд гонконгських доларів, зниження досягло 44.6%, однак нещодавно цей тренд змінився на протилежний. У середині березня масштаб short selling знову зріс: кількість акцій, проданих у коротку Tencent Holdings, у якийсь момент стрибнула з 245.38 тис. акцій станом на 17 березня до 839.63 тис. акцій станом на 20 березня, приріст перевищив 240%. Це відображає швидке посилення панічних настроїв на ринку.

Південні потоки (Southbound) — позиціонування всупереч ринку

На відміну від даних щодо short selling, у короткостроковій перспективі Southbound кошти демонструють висхідний нетто-притік. Згідно з відповідними даними, починаючи з лютого кумулятивний нетто-притік Southbound коштів становить 905.75 млрд гонконгських доларів. При цьому серед ETF на технології в Гонконгських акціях середній нетто-притік за один тиждень досягає 132.59 млрд юанів; частина продуктів ETF на Hang Seng Tech протягом чотирьох місяців різко наростила частку — приблизно у 6 разів. Ця характеристика “чим більше падає — тим більше купують” свідчить про те, що інституційні інвестори визнають довгострокову цінність технологічного сектору, що різко контрастує зі шортами на короткій дистанції.