Ринок облігацій США: зростання державних облігацій, крутіша крива доходності, ринок повертає очікування підвищення ставок

Американські казначейські облігації зросли в понеділок, причому середина кривої дохідності продовжила лідируючий тренд, який тривав у п’ятницю. При цьому короткострокові ставки й далі від’єднувалися від постійно зростаючих цін на нафту. Нічні індексні свопи, прив’язані до дат засідань Федеральної резервної системи, перейшли в голубину фазу: вони повернули назад премію за підвищення ставок і почали знову закладати очікування зниження ставок у контрактах на кінець 2026 року — 2027 рік. На ринку опціонів на американські казначейські облігації в першій половині американської сесії помітна угода робила ставку на те, що дохідність 10-річних облігацій знову підніметься вище рівня 4.5%.

	Щойно після 15:00 за нью-йоркським часом крива дохідності казначейських облігацій знизилася по всій шкалі на 9 базисних пунктів до 5 базисних пунктів, демонструючи “бичачий” крутий нахил. Того дня спреди між 5-річними/30-річними та 10-річними/30-річними облігаціями розширилися відповідно на 3.5 базисних пункта і 3 базисних пункти.

	Дохідність 10-річних казначейських облігацій на закритті відійшла від внутрішньоденного мінімуму, але денне зниження все одно становило приблизно 9 базисних пунктів, до 4.34%.

	Зростання, яке очолювала середина кривої, звузило метелик-спреди для комбінацій 2-річні/5-річні/30-річні приблизно на 4 базисні пункти; нічні індексні свопи, прив’язані до дат засідань ФРС, показали, що ціноутворення ринку змістилося з очікуваного в п’ятничному закритті підвищення ставки на 7 базисних пунктів до очікування зниження приблизно на 3 базисні пункти на засіданні в грудні. Щодо більш віддалених строків ринок також повністю заклав зниження ставок на 25 базисних пунктів на засіданні в жовтні наступного року.

	Хоча ціни на нафту продовжили зростати, короткі облігації все одно зафіксували підйом. Розрахункова ціна ф’ючерсу на американську нафту перевищила 100 доларів США за барель — вперше з 2022 року; раніше президент США Трамп погрожував атакувати енергетичну інфраструктуру Ірану. Індекс S&P 500 знизився на 0.4%, а протягом дня він у якийсь момент падав більш ніж на 0.8%.

	Помітним потоком коштів в опціонах на казначейські облігації того дня була угода на зниження з хеджуванням: її мета — повернути дохідність 10-річних облігацій на рівень 4.5% шляхом купівлі 5-місячних put-опціонів, за які було сплачено 18,000,000 доларів премії.

	15:20 за вашингтонським часом (ET)

	Дохідність 2-річних казначейських облігацій: 3.8259%.

	Дохідність 5-річних казначейських облігацій: 3.9776%.

	Дохідність 10-річних казначейських облігацій: 4.3423%.

	Дохідність 30-річних казначейських облігацій: 4.909%.

	Різниця в дохідності між 5-річними та 30-річними казначейськими облігаціями: 92.97 базисних пунктів.

	Різниця в дохідності між 2-річними та 10-річними казначейськими облігаціями: 51.44 базисних пункта.

Багато інформації та точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Лі Тун