«Володар викупів» знову активізується Цього разу до 13 млрд юанів! Масовий викуп білого коня на трильйон юанів Де «золота яма»?

«Король викупів» знову діє.

Увечері 30 березня група Midea опублікувала повідомлення, що має намір викупити з ринку шляхом централізованого аукціону не більше 130 млрд юанів і не менше 65 млрд юанів акцій класу A. Джерелом коштів є власні кошти компанії та/або спеціальний кредит на викуп акцій, наданий Банком Китаю; ліміт кредиту не перевищує 90% від фактичної суми викупу, строк — не більше 3 років.

Увечері 31 березня група Midea розкрила перший прогрес викупу: кількість викуплених акцій становить 1,305,100 штук, загальна сплачена сума — 100,026,011 юанів (без урахування витрат на торгівлю).

Група Midea — відома на ринку A-акцій «король викупів». Починаючи з 2013 року, сукупна сума викупів компанії сягнула 413 млрд юанів, посівши перше місце серед A-акцій. На другому місці — Gree Electric Appliances (Грі електрик), сукупні викупи з 2013 року — майже 300 млрд юанів. Крім того, по окремих акціях, зокрема China Construction (China Construction), Baosteel Shares (Баошань сталі) (宝钢股份) та China Ping An (China Ping An), викупи також перевищували 100 млрд юанів.

Окрім того, що компанія постійно активно здійснює викупи, група Midea також доволі щедро виплачує дивіденди: торік рівень дивідендних виплат сягнув майже 74%, встановивши історичний максимум. У 2013–2025 роках щороку рівень дивідендних виплат компанії перевищував 40%, а середній рівень дивідендних виплат — понад 51%. Якісні результати діяльності та винагорода акціонерам створюють позитивний зворотний зв’язок, що підтримує акції в стабільному висхідному тренді; відносно ціни випуску ціна станом на останнє значення зросла майже в 9 разів, і це виглядає дуже вражаюче. Цей викуп також отримав позитивну реакцію ринку: акції групи Midea безперервно зростали.

Плотні покупки «тисячмільярдних» блакитних фішок

Крім групи Midea, упродовж останнього періоду чимало інших «тисячмільярдних» блакитних фішок також здійснювали активні покупки через викупи. Згідно з даними, з початку цього року 29 компаній із найновішою сукупною ринковою капіталізацією понад 1 трлн юанів здійснили викуп акцій. Серед них: група Midea, Shunfeng Holding (順丰控股) та інші — викупи в межах року перевищували 1 млрд юанів; Guizhou Moutai (贵州茅台), Wen’s Shares (温氏股份), Zijin Mining (紫金矿业), Datong Railway (大秦铁路), BOE (京东方A), Haier Smart Home (海尔智家) та інші — викупи перевищували 500 млн юанів.

Також є група компаній із капіталізацією в «тисячі мільярдів», які планують зробити крок. Підприємство «Dopeng Beverage» (东鹏饮料) у вечері 1 квітня повідомило про намір спрямувати 1–2 млрд юанів на викуп акцій компанії; ціна викуплених акцій не перевищуватиме 248 юанів/акцію. Група BOE (京东方A) у вечері 31 березня повідомила про намір спрямувати 500–1 млрд юанів на викуп акцій компанії; ціна викуплених акцій не перевищуватиме 6 юанів/акцію. Компанія Seres (赛力斯) 30 березня повідомила, що планує викупити акції компанії не менше ніж на 1 млрд юанів (включно) і не більше ніж на 2 млрд юанів (включно).

Де знаходиться «золота яма»

Викуп — це не лише «стабілізатор» для підтримки вартості підприємства, а й «тонізуючий укол», який підсилює ринкову впевненість, тож чимало компаній після оголошення планів демонстрували видатні результати на біржі. Проте з плином часу інвестори дедалі більше усвідомлюють, що купівлю варто робити лише за «справжнього викупу». «Securities Times·Data Treasure» раніше провів статистику: серед компаній, які вже виконали викуп, показник виконання та показники біржового курсу мають чіткий позитивний зв’язок. Чим нижчий показник виконання, тим спокійніший рух ціни; чим вищий показник виконання, тим сильніші ринкові результати. Крім того, викуп часто означає, що компанія вважає свою вартість заниженою, тож імовірність появи «золотої ями» зазвичай вища, особливо в компаніях із високим рівнем уваги з боку інституцій та з більшими сумами викупу.

Згідно з підрахунками Data Treasure, серед акцій із рейтингом 5 і більше інституцій — 55 позицій мали викуп у межах року понад 50 млн юанів. З погляду рівня уваги з боку інституцій: у Guizhou Moutai (贵州茅台), Yanjin Puzi (盐津铺子), групи Midea та Haier Smart Home (海尔智家) — у рейтингових списках понад 30 інституцій. «Kaiyuan Securities» зазначає, що Midea поєднує риси блакитної фішки та зростання; стабільні й міцні результати діяльності + орієнтація на відшкодування акціонерам, а також швидке зростання закордонного + B2B напряму. Компанія виглядає привабливою з погляду наукового управління, підвищення якості та ефективності, досягнення якісного зростання прибутковості, а також постійне підвищення рівня відшкодування акціонерам.

З точки зору оцінки вартості (valuation) такі акції, як China Railway Group (中国中铁), China COSCO Shipping Ports (中国远海控), China Communications Construction (中国交建) та інші, мають останній динамічний коефіцієнт P/E нижче 10 разів. «Huachuang Securities» зазначає, що China COSCO Shipping Ports (中远海控), як провідний у світі керівник корпоративного лінійного флоту елементів глобальної ланцюжка постачання під державним контролем, у довгостроковій перспективі виглядає привабливо завдяки підтвердженню стабільного «центру прибутковості» та стрибку вартості «циклу» для держпідприємств після енд-ту-енд трансформації «від порту до ланцюга». Крім того, політика стабільного розподілу дивідендів компанії в 2025–2027 роках також забезпечує вагоме відшкодування акціонерам.

（Джерело: Data Treasure）