Більше ніж 40% активних фондів з правом голосу отримали позитивний дохід у першому кварталі, різниця у результатах між початком і кінцем становить 85.5%

2026 року в І кварталі роботу підсумовано: індекс Shanghai Composite почав з 3986,97 пункту та в підсумку закрився на 3891,86 пункту, максимум досягав 4197,23 пункту, незначне зниження — на 1,94%.

У умовах ринку, який коливався та рухався вперед, прибутковість фондів активного управління суттєво різнилася: загалом понад 40% фондів у І кварталі отримали додатну дохідність. Серед них лідирує фонд 广发远见智选 під управлінням Тань Сяобіна з дохідністю 58,03%, тоді як замикає рейтинг 山证资管数字经济锐选 під управлінням Огу Наньсюна з дохідністю -27,52%, а різниця між результатами на початку й у кінці — аж 85,5%.

Варто зазначити, що переможець за підсумками 2025 року 永赢科技智选 у І кварталі не зміг порушити «прокляття чемпіона» — чиста вартість зросла незначно вниз, -0,80%.

Понад 40% фондів активного управління мають додатну дохідність

Після «техно-бика» 2025 року у І кварталі 2026 року під впливом факторів, зокрема загострення міжнародних геополітичних конфліктів, структура ринку суттєво розділилася. Попереду за зростанням ішли циклічні галузі, як-от нафта й нафтопродукти/нафтопереробка, вугільна промисловість, будматеріали тощо, тоді як у межах року найбільше падали сектори роздрібної торгівлі за вибором, фінансові установи небанківського типу та повсякденне споживання роздрібом.

У рамках біржового тренду «спершу вгору, потім вниз» у І кварталі, за даними Caiwen, загалом 2055 продуктів активного управління забезпечили додатну дохідність, частка — близько 43%. Хоча різниця між результатами на початку й у кінці становить 85,55%. Водночас кількість продуктів, що опинилися на обох «полюсах» результативності, менша: за розподілом у І кварталі доходність 3035 фондів розмістилася в діапазоні від -5% до 5% — у зоні незначних збитків або незначного прибутку, частка перевищує шістдесят відсотків.

广发远见智选 вибрав перше місце, а продукти під брендом 国寿安保 забрали 2-ге, 3-тє та 4-те місця

Фокусуючись на продуктах із сильними показниками в І кварталі, 5 фондів активного управління у І кварталі мали дохідність понад 30%. Серед них 广发远见智选 з дохідністю 58,03% лідирує; 国寿安保 цифрова економіка, 国寿安保 стратегічний відбір, 国寿安保 підвищення рівня розвитку індустрії та 银华同力精选 посіли з 2-го по 5-те місця відповідно — 45,38%, 32,48%, 30,98% і 30,19% дохідності.

З точки зору 广发远见智选 під управлінням Тань Сяобіна, згідно з його нещодавно опублікованим річним звітом за 2025 рік, у топ-10 найбільших вкладень переважають акції чипів пам’яті. У річному звіті він зазначив, що великі AI-моделі висувають до пам’яті руйнівні вимоги; цього разу індустрія пам’яті стикається з комбінацією «сплеск попиту + скорочення пропозиції», і має потенціал «суперциклу». Завдяки технологічним проривам і вигодам від заміщення, вітчизняні компанії швидко пробиваються в середньому сегменті; ланцюг виробництва — від чипів до тестування та пакування — отримує повну вигоду; є шанс, що це стане одним із найвизначеніших технологічних напрямів на весь 2026 рік.

На 2-му та 3-му місці — 国寿安保 цифрова економіка та стратегії精选, обидва керуються менеджером фонду Янь Кун. Наприкінці 2025 року AI-індустріальний ланцюг був ключовою сферою розміщення цього фонду: він мав у пріоритеті багато акцій у секторі оптичних модулів. Серед них — «易中天», зокрема 新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ） та 天孚通信（300394.SZ）, а також «牛股» у І кварталі 2026 року — юаньцзе-технологія 源杰科技 теж у списку.

А аналогічно представлені в рейтингу 国寿安保 підвищення рівня розвитку індустрії належать іншому керуючому фонду — Мен Їцзя. Цей фонд з моменту створення 2024 року квітня весь час робив промисловість основним напрямом найбільших вкладень. Згідно з річним звітом за 2025 рік, частка володінь у портфелі становить 91,09%, і все спрямовано в промисловість; Dongshan Precision, а також chips квантове мікрообладнання — 芯碁微装 — утримувалися безперервно чотири квартали.

На відміну від інших фондів, що стоять вище в рейтингу та віддають перевагу технологіям і напрямам зростання, портфель 银华同力精选 під управлінням Ван Ліганя більше робить ставку на циклічні акції. 盛达资源（000603.SZ）、山金国际（000975.SZ）、山东黄金（600547.SH） та 赤峰黄金（600988.SH） — у нього багато кварталів були в найбільших вкладеннях. Окрім того, потенціал у секторі нафти й нафтопродуктів/нафтопереробки, де в портфелі є 恒信, у І кварталі вже показав зростання понад 100%.

山证资管 цифрова економіка锐选,鹏华科技驱动 тощо — нижче за рейтингом

山证资管数字经济锐选 у І кварталі 2026 року має дохідність -27,52%; фонд керується Огу Наньсюном одноосібно, але через те, що він створений 31 грудня 2025 року, квартальний звіт поки не оприлюднено.

Дохідність фондів鹏华科技驱动 і 制造升级 під управлінням Янь Сицяня в І кварталі теж не дотягнула до -20%: відповідно -24,20% і -22,19%. Вони роблять робототехнічні концептуальні акції основним напрямом найбільших вкладень; наприкінці минулого року спільно були найбільшими в портфелях 美湖股份（603319.SH）、宁波华翔（002048.SZ） та 均胜电子（600699.SH） тощо. У річному звіті менеджер фонду зазначив, що в 2026 році тренд розвитку AI не зміниться, і він як і раніше найбільше дивиться на робототехніку. При цьому у 2026 році концепція роботів спершу буде гарячою, а потім — прохолодною, і відповідні окремі акції також відчуватимуть вплив початкової основної діяльності; тому в І кварталі вони не змогли показати сильні результати.

На відміну від цих продуктів, які ненадовго зазнали невдачі в напрямі робототехніки, інший продукт із слабкими результатами — 东方城镇消费主题 — переважно страждав від загального коригування «великого споживання», особливо у сфері медицини; дохідність у І кварталі становила -21,57%. 悦康药业, 首药控股, 新诺威, 热景生物 і 格力电器 — п’ятірка найбільших вкладень фонду наприкінці минулого року; у І кварталі зростання цін на акції (з урахуванням попереднього відновлення, 前复权) відповідно: -24,34%、11,05%、-11,95%、-24,51% і -3,61%.

Рен Цзе ще не зміг порушити «прокляття чемпіона», різницеві фонди в І кварталі не змогли перевернути ситуацію

У 2025 році фонд 永赢科技智选 під управлінням Рен Цзе мав дохідність 233,29%, подолавши «стелю» доходності річних фондів активного управління. Однак у І кварталі 2026 року показник приросту чистої вартості фонду становив -0,80%.

З 2025 року цей фонд здебільшого робив найбільші вкладення в ланцюг AI обчислювальних потужностей (算力). У нещодавно опублікованому річному звіті, у розділі з оцінками майбутнього розвитку, менеджер фонду зазначив, що швидкий розвиток компаній-виробників моделей висуває ще вищі вимоги до глобального попиту на AI обчислювальні потужності; це стимулює інвестиції у високопродуктивні обчислення та апаратну інфраструктуру, а також відкриває більші можливості для інвестування в індустрію.

А серед фондів, які наприкінці минулого року опинилися в нижній частині рейтингу, ситуація ще суворіша. 鑫元消费甄选, який посів останнє місце, уже оголосив про ліквідацію. 申万菱信医药先锋 та 中信建投智享生活 також не показали покращення: у першого дохідність за 2025 рік — -17,29%, а в І кварталі 2026 — -0,92%; у другого дохідність за 2025 рік — 16,33%, а в 2026 — лише -9,34%.

（Редактор: 董萍萍 ）

     【Дисклеймер】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора і не має відношення до 和讯. Сайт 和讯 зберігає нейтральність щодо тверджень, думок та суджень у матеріалі і не надає жодних прямих чи непрямих гарантій щодо точності, надійності або повноти змісту, що міститься. Просимо читачів використовувати це лише для довідки та самостійно нести повну відповідальність. Email：news_center@staff.hexun.com