Нещодавно я зрозумів одну досить смішну річ у світі криптовалют: протягом багатьох років всі говорили, що коли великі організації увійдуть на ринок, ціна підніметься, і краху більше не станеться. Але насправді? Ця історія руйнується на очах.

З огляду на цифри, за останні 140 днів з ринку криптовалют зникло понад 2 трильйони доларів США. Це не просто звичайна корекція, а справжня втома і розчарування. Bitcoin зараз приблизно 66 228 доларів США, оновлення — $66.63K, зменшившись майже на 50% від свого максимуму. Ethereum ще гірше — втратив до 62% своєї вартості. А що з альткоїнами? Solana втратила 68%, багато менших токенів навіть 90%.

Дивно, що замість звичних емоцій страху чи жадібності, зараз на ринку панує зовсім інше відчуття — виснаження. Це ознака глибокої кризи, а не просто звичайної корекції.

Я помітив кілька цікавих речей. Після бурхливого зростання 2025 року дрібні інвестори зараз у повній паніці. TMRV 30-денний для Bitcoin становить -10,33%, для Ethereum — -14,04%, що означає, що більшість недавніх покупців вже у збитках. Історично низькі рівні TMRV, такі як ці, зазвичай сигналізують про перепроданість і майбутнє відновлення. Але кінець 2025 року показав, що низькі ціни можуть триматися дуже довго.

Ще один досить розчаровуючий момент — це напіввихід Bitcoin у 2024 році. Люди очікували, що він підштовхне ціну вгору через зменшення пропозиції, як і в попередніх циклах. Але замість зростаючого попиту в 2026 році спостерігається слабкий інтерес до купівлі. Зараз Bitcoin показує ознаки виснаження, а не зростання.

Ще гірше стає, коли переходимо від нагороди за блок до комісій за транзакції. Хоча доходи від комісій зросли, цей перехід стикається з труднощами, що послаблює образ "цифрового золота" Bitcoin.

Потім, 21 лютого, Трамп оголосив про глобальний податок 15%. Це змусило інвесторів тікати до безпечних активів, таких як долар і золото. Додатково, зростання геополітичної напруги зробило ринок ще більш вразливим.

Що стосується майнінгу, я бачу зниження складності майнінгу, що трапляється, коли майнери змушені зупинитися через втрату прибутковості. Їхній дохід падає через обвал цін Bitcoin і зменшення обсягів торгів. Щоб вижити, багато майнерів змушені продавати Bitcoin, щоб покрити операційні витрати. Це називається "здача майнерів" — явище, яке зазвичай трапляється біля дна ринку. Але навіть якщо це позитивний сигнал, масовий продаж ще більше тисне на ціну і затримує відновлення.

Що дійсно погано — це ліквідації. За 24 години було ліквідовано понад 600 мільйонів доларів США. Коли ціна починає падати, трейдери з використанням кредитного плеча, які робили ставки на зростання, змушені закривати позиції, що спричиняє вільне падіння ціни.

Найбільше питання зараз: чи це останній крах перед тим, як Bitcoin halving запустить відновлення, чи початок нової епохи слабкості? Поточні дані показують, що доки ліквідації не зменшаться і MVRV не покращиться, ринок може ще глибше знизитися. Я уважно слідкую за цими показниками на Gate, щоб зрозуміти, як ситуація розвивається.