Щойно я бачив, як Brent-сирець прорвався через $110 , а WTI знову подолав $100 . Останній раз ми бачили таке у березні 2022 року під час ситуації навколо Росії та України. Цього разу причина — Іран — удари США та Ізраїлю, фактичне закриття протоки Ормуз, і раптом п’ята частина світового морського нафти не може рухатися. Трафік через неї зменшився з понад 100 суден на день до одиниць. Запаси на складах заповнені, свердловини закриваються, а Катар щойно закрив свій величезний LNG-експортний завод.

Однак мене більше зацікавило ось що: ціна на американську нафту зросла на 35% за один тиждень — найбільший тижневий рух з моменту запуску ф’ючерсів у 1983 році. Якщо це триватиме, за словами міністра енергетики Катару, ми можемо побачити $150 нафту. Для більшості це здається абстрактним, поки не настане опівніч, коли на внутрішньому ринку відбудеться коригування цін на паливо — бензин 92 октани подорожчає на 0.39 юаня за літр. Це додаткові 20 юанів за заправку. Це вже четверте підвищення ціни цього року.

Але це лише поверхня. За 8000 кілометрів у Чжанмутоу, Дунгуань, минулого тижня великі вантажівки застрягли у заторах. Тут проходять потоки пластичних сировин для Південного Китаю — майже 100 мільярдів юанів щорічних транзакцій. Коли нафта не може рухатися, ціни на пластик стрімко зростають. Пластик PC для чохлів для телефонів за один тиждень підскочив з 10 000 до 14 000 юанів за тонну. BASF підвищила ціни на добавки для пластику до 20%. Вся ланцюг постачання миттєво звужується.

Що мене справді захопило — це реакція ринку. 2 та 3 березня PetroChina, Sinopec і CNOOC вперше за історію досягли денних лімітів. 28 з 48 акцій, пов’язаних з нафтою та газом, пішли у червоне. PetroChina знову став найбільшою публічною компанією Китаю за ринковою капіталізацією — понад 2.4 трильйона юанів.

Але суть у тому, що ці три гіганти вже три роки тихо зростають. PetroChina зросла на 210% з 2023 року, CNOOC — на 232%. Більшість людей навіть не помітили. Ті інвестори-роздріб, що тримають акції з IPO за 48 юанів у 2007 році, нарешті повертаються після майже двох десятиліть. А тут війна запускає цей повільний механізм у режим прискорення.

Хімічний сектор демонструє схожі тенденції. ETF на хімію збільшилися у десять разів — з 2.5 мільярда до 25.7 мільярда за рік. Після початку конфлікту за п’ять торгових днів у головний фонд увійшло 31.3 мільярда юанів. Ф’ючерси на пластик зросли на 6%, а поліпропілен досяг денного ліміту. На кожному етапі ланцюга хтось робить ставку.

Але справжня історія може бути не в тому, хто отримує прибуток від цього раунду. Історія показує, що кожна нафтова криза змінює розподіл прибутків. У 2022 році структурним переможцем були не нафтові компанії — а нові енергетичні автомобілі. Бензин за дев’ять юанів змусив споживачів переосмислити економіку. Проникнення електромобілів прискорилося драматично.

Сьогодні відчувається схоже. Фонди будуть вкладатися у нафту та хімію, звісно. Але подивіться на два-три роки вперед — справжні переможці можуть бути зовсім іншими. Альтернативна енергія, альтернативні матеріали, альтернативні маршрути транспорту, локалізовані ланцюги постачання. Кожен новий ризик — це новий бізнес. Концепція «не залежати від нафти» стає цілою індустрією.

Чи знизяться ціни знову? Ймовірно. Ірану теж потрібен цей експорт. Але структурні зміни вже не зворотні. Ланцюги постачання відновлюються і залишаються відновленими. Оцінки ризиків перераховуються і залишаються перерахованими. Уроки залишаються надовго після того, як ціни на нафту стабілізуються. Це вже не просто про ваш паливний насос — це про те, як усі переоцінюють свої витрати.