2025 року чистий прибуток і чистий грошовий потік без урахування винятків зросли одночасно. Yingkang Life робить ставку на AI-медицину та активне управління здоров’ям

ТОВАРИСТВО З ОБМЕЖЕНОЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЮ «Ін-кан Життєві Науки» (далі — «Ін-кан Життя») надало звіт за 2025 рік, який демонструє стабільний прогрес. Згідно з річним звітом за 2025 рік, компанія за весь рік отримала виручку від реалізації в розмірі 1,886 млрд юанів, що на 20,93% більше, ніж роком раніше; чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, після вирахування разових/позареалізаційних статей, склав 107 млн юанів, що на 28,50% більше; чистий грошовий потік від операційної діяльності становив 341 млн юанів, що на 31,47% більше.

29 березня на медіа-зустрічі щодо річного звіту Ін-кан Життя за 2025 рік генеральний менеджер Ма Аньцзе в інтерв’ю кореспонденту «Securities Daily» зазначив: у міру того, як медична галузь переходить у стадію глибокої трансформації, конкуренція для компаній уже не зводиться лише до масштабу та швидкості — вона стосується здатності до безперервного функціонування, здатності до синергії в межах індустріальних взаємодій, а також можливостей для розміщення (закладання) напрацювань під майбутні сценарії.

Більше цінують операційну основу та здатність до безперервного «самовиробництва» прибутку

Стикаючись із увагою ринку до зниження чистого прибутку, що припадає на акціонерів материнської компанії, Ма Аньцзе не став від цього ухилятися. Він сказав: якщо дивитися лише на чистий прибуток, що припадає на акціонерів материнської компанії, то справді легко зробити хибне тлумачення щодо операційного стану компанії. Зниження чистого прибутку, що припадає на акціонерів материнської компанії, у 2025 році головним чином зумовлене тим, що Санно Медікал досягла цільових показників, внаслідок чого було спровоковано коригування ціни за угодою в бік збільшення. Це разовий, а не операційний захід; це не означає послаблення операційних можливостей компанії і не є типовою ситуацією, яка повторюватиметься в майбутньому.

Ма Аньцзе заявив кореспонденту, що на сьогодні компанія найбільше фокусується на трьох індикаторах: чистому прибутку після вирахування разових/позареалізаційних статей, операційному грошовому потоці та цінності, що формується завдяки постійному наданню сервісів продуктами AI і безперервному сервісному супроводу користувачів. На його думку, чистий прибуток після вирахування разових/позареалізаційних статей є «барометром» для оцінки того, наскільки стабільно компанія веде довгострокову діяльність; операційний грошовий потік — це основа самофінансування компанії та її спроможність переживати цикли; а AI не може залишатися лише на рівні концепцій — він має реально виявлятися в підвищенні ефективності, підвищенні можливостей і покращенні користувацького досвіду.

З даних, розкритих у річному звіті, видно, що ця логіка оцінювання вже має певне підтвердження. У 2025 році за умов AI-стимулювання коефіцієнт витрат (cost ratio) у річному вимірі оптимізувався на 1,2 відсоткового пункту, а два ключові сегменти — медичні послуги та медичні вироби — продовжили нарощувати масштаби. Дохід сегменту медичних послуг склав 1,501 млрд юанів, що на 25,93% більше; власні лікарні за весь рік сумарно надали сервіс 604,1 тис. пацієнтів, що на 11% більше; кількість операцій у річному вимірі зросла на 71%; частка операцій 3-го та 4-го рівнів склала 78%. Це означає, що зростання Ін-кан Життя проявляється не лише в частині виручки, а й у синхронному покращенні операційної ефективності, структури послуг і дисциплінарної компетентності (в межах клінічних напрямів).

У ході інтерв’ю Ма Аньцзе наголосив: сьогодні медичні компанії мають безперервно здійснювати зміни в умовах тиску, змінювати спосіб обслуговування користувачів, змінювати спосіб взаємодії з користувачами, а також змінювати здатність надавати користувачам рішення для різноманітних сценаріїв. Він вважає, що тиск у галузі у майбутньому, ймовірно, стане типовою реальністю; а саме те, що здатне реально розвести різницю між гравцями, — це не просто масштабування обсягів, а те, хто зможе постійно поглиблювати і «доводити до практики» якість операцій, якість грошових потоків та спроможність у наданні сервісу.

Злиття та поглинання і паралельний розвиток AI

Щодо темпу злиттів і поглинань, який цікавить зовнішніх учасників, Ма Аньцзе дав доволі прямі відповіді. Він сказав: розвиток публічних компаній неможливо забезпечити лише за рахунок органічного зростання — він також потребує зовнішніх злиттів і поглинань. У майбутньому Ін-кан Життя й надалі приділятиме увагу якісним об’єктам (цілям), але ключове не в тому, скільки саме купили, а в тому, чи вміють знайти хороші об’єкти, чи вміють якісно інтегрувати придбані активи, надати їм можливості для зростання, і чи зможуть постійно їх посилювати.

Це також є головною лінією логіки злиттів і поглинань Ін-кан Життя в останні роки. З річного звіту видно: починаючи з 2021 року компанія включила в свою «карту активів» ключові активи, такі як онкологічна лікарня «Сучжоу Гуанци», Санно Медікал, «Юні Інструменти» (优尼器械) та онкологічна лікарня «Чанша Кесін» тощо. Ма Аньцзе заявив: щоб визначити, чи є синергія від злиття та поглинання дійсно сформованою, дивляться на три виміри. По-перше, чи в бізнесі було досягнуто «накладання» спроможностей, а не лише просте накладання масштабів; по-друге, чи в управлінні досягнуто підвищення ефективності; по-третє, чи ресурси перейшли від одного активу до нового індустріального екосередовища (екосистеми). Він окремо згадав: після включення в консолідацію Чанша Кесін на базі роботи на повне завантаження ліжкового фонду все одно вдалося наростити обсяг госпіталізацій і кількість операцій високого рівня; а Санно та Юні — продовжують вивільняти синергетичні ефекти в частині висококласних каналів, зарубіжного розміщення тощо.

Те, що привертає увагу більше, ніж самі злиття та поглинання, — це AI-трансформація Ін-кан Життя, яку компанія просуває. Ма Аньцзе прямо сказав: за минулі кілька років компанія пройшла три етапи розвитку навколо AI. Спочатку це була побудова базової цифровізації, потім застосування AI-інструментів, а тепер компанія рухається до впровадження AI-сценарних продуктів. За минулий рік компанія в основному працювала над трьома питаннями: як AI може підвищити спроможність надання діагностично-лікувальних послуг, як підвищити операційну ефективність, як підвищити користувацький досвід. Далі ж компанія більше прагне просувати зміни самої моделі надання діагностично-лікувальних послуг. З цією метою компанія розробила власний інтелектуальний агент для управління пацієнтами з онкологічними захворюваннями протягом усього циклу, сподіваючись за допомогою AI зламати традиційні обмеження медичної системи між високою якістю, низькою вартістю та широким охопленням; а також поступово перевести раніше в основному пасивні сервіси з керування здоров’ям у сервіс, що переходить до активного сприйняття, активного прогнозування та активного управління.

На думку Ма Аньцзе, цінність AI на нинішньому етапі Ін-кан Життя в основному проявляється в тому, що він вбудовується та інтегрується в бізнес-процеси. Коли користувачі та платформа сформують тривалу взаємодію, тоді AI-сервіс потенційно зможе поступово сформувати окреме, незалежне представлення власної цінності. З річного звіту видно: компанія вже опублікувала інтелектуального агента для ведення онкологічних пацієнтів протягом усього циклу і просуває впровадження сценарних застосувань, таких як AI-радіологічний лікар, AI-помічник для медичних карток (AI病历助手) та AI-інструктор з управління здоров’ям (AI健康管理师). Для компанії це — не лише технічне оновлення, а й розширення меж сервісу назовні.

У межах планування на 2026 рік напрям також сформульований ще чіткіше. З одного боку, медичний сервісний сегмент і надалі просуватиме впровадження AI-інтелектуальних агентів для обслуговування пацієнтів з пухлинними/онкологічними захворюваннями; з іншого боку, сегмент медичних виробів шукатиме прорив у розробці пристроїв і продуктовому плануванні, орієнтованих на сімейні сценарії. Він сказав: у майбутньому компанія має просувати три «заходи в дім» (進家), тобто щоб AI-сервіси прийшли в дім, догляд і реабілітація прийшли в дім, а пристрої для здорового догляду прийшли в дім. Особливо в умовах прискорення тенденції старіння населення та безперервного вивільнення потреб у керуванні хронічними хворобами й у довгостроковому догляді: велика частина потреб у здоров’ї фактично виникає в домашніх сценаріях. Наступний крок Ін-кан Життя — це продовжити тягнути лінію зростання від внутрішньої частини лікарень у позалікарняне середовище, а керування здоров’ям — перетворити з разового епізоду діагностики/лікування на безперервний сервіс протягом більш тривалого періоду.

Масив новин, точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance APP