3 березня акції, золото та облігації одночасно падали. Відомі макроекономічні стратегічні продукти колективно зазнали втрат.

Звітний кореспондент Шень Нін

Останні роки продукти макроекономічної стратегії приватних інвестиційних фондів користуються популярністю серед капіталу завдяки стабільним показникам, а їх управлінський масштаб продовжує швидко зростати. Однак з березня цього року ціни на основні класи активів у всьому світі зазнали різких коливань, іноді зазнаючи значних падінь, що спричинило масове зниження чистої вартості макроекономічних стратегій, і багато зіркових продуктів не уникнули цього, викликавши широкий інтерес на ринку.

У сфері макроекономічних стратегій, стратегія “Універсальний режим” компанії Bridgewater є еталоном у галузі. Згідно з інформацією, отриманою від каналів продажу, нещодавно макроекономічні продукти Bridgewater China зазнали певного зниження, а доходність за цей рік зменшилася.

Представники каналів повідомили, що з березня глобальне макроекономічне середовище стало складним і мінливим. Спочатку ринок зазнав удару через інфляційні шоки, викликані порушеннями з боку пропозиції, ціни на світові базові товари зросли, а в цілому акції та облігації зазнали тиску; згодом зросла ринкова тенденція до укриття ризиків, що викликало резонанс активів. Під впливом тривалого розгортання геополітичних подій, додатково ускладнених скупченням торгівлі (наприклад, дорогоцінними металами) та масовим закриттям позицій, різні активи зазнали масових продажів. У цьому контексті кореляція між основними класами активів значно зросла, що призвело до тимчасового ослаблення ефекту диверсифікації інвестицій, і відповідні стратегії зазнали коливань і зниження чистої вартості. З довгострокової перспективи, збалансовані диверсифіковані портфелі з кількох активів швидше відновлюються у порівнянні з окремими активами, а їх довгостроковий ефект накопичення багатства є більш виразним.

Крім продуктів під брендом Bridgewater, багато інших зіркових приватних стратегій також зазнали тимчасового зниження чистої вартості. “У цій хвилі зниження ми дійсно побачили, що деякі макроекономічні продукти зазнали падіння більш ніж на 10%, але такі коливання фактично відповідають ризик-доходності самих продуктів. Однак, у довгостроковій перспективі, це не є особливим,” — зазначили представники каналів.

Керівник компанії Qianxiang Asset повідомив журналістам “Звітної газети”, що через одночасне зниження цін на акції, золото та облігації, усі макроекономічні та стратегічні продукти зазнали певного зниження, а кілька квантових продуктів “Універсальний режим” також зазнали невеликого коригування. Традиційна стратегія “Універсальний режим” переважно орієнтована на довгострокове утримання довгих активів і в умовах одночасного падіння кількох класів активів стикається з великими випробуваннями.

Керівник додав, що потрібно враховувати, що стратегія “Універсальний режим” не гарантує беззбитковості. Взаємозв’язки між різними активами та відповідними стратегіями є низькими, але не негативними, тому можливі спільні падіння. Однак з довгострокової точки зору її коливання та циклічні показники значно перевищують окремі активи та стратегії, забезпечуючи більш високу цінність за співвідношенням ціна-якість. Зі стабілізацією ринку, прибутковість стратегій “Універсальний режим” також поступово відновлюється.

Фахівці галузі пояснюють, що макроекономічні стратегії в міжнародному масштабі поділяються на три основні типи: квантову макроекономіку, суб’єктивну макроекономіку та систематизовану макроекономіку. На даний момент в Китаї більшість макроекономічних стратегій є суб’єктивними, оскільки квантова макроекономіка обмежена внутрішніми інвестиційними інструментами та даними, і її переваги ще не є очевидними. Водночас, суб’єктивна макроекономіка сильно залежить від досвіду та суджень інвестиційних аналітиків. Систематизована макроекономіка зосереджена на поєднанні даних і логіки, використовуючи наукове управління ризиками та розподіл активів для реагування на складне та мінливе макроекономічне середовище. За своєю природою, макроекономічні продукти базуються на логіці “зверху вниз” щодо тенденцій основних класів активів, прагнучи отримати довгострокові доходи у різних макроекономічних умовах. Такі продукти зазвичай мають низький довгостроковий коефіцієнт Шарпа, але мають великий потенціал за обсягом стратегій.

Причина популярності макроекономічних стратегій на ринку полягає у їхній стабільній прибутковості. За даними “Private Equity Ranking Network”, станом на 20 березня 2026 року, з 469 макроекономічних стратегічних продуктів із історією доходності середньорічна прибутковість становила 3,13%, з них 343 продукти показали позитивний результат, що становить 73,13%. У 2025 році 378 макроекономічних стратегій із історією доходності мали середню прибутковість 25,96%, з яких 350 показали позитивний результат, що становить 92,59%.

Керівник приватного фонду у Шанхаї з капіталом у мільярд юанів зазначив, що з огляду на зовнішнє середовище, зберігається тривала нестабільність у міжнародній геополітиці, а загальна оцінка ринку А-акцій вже відновилася з низьких рівнів, що ускладнює інвестиції в окремі активи. Водночас, частка внутрішніх інституційних інвесторів продовжує зростати, темпи входу довгострокових капіталів, таких як пенсійні фонди та страхові компанії, прискорюються, ринок управління багатством стає більш зрілим, а інвестиційні ідеї приватних інвесторів поступово змінюються. За допомогою диверсифікації активів і наукового управління ризиками макроекономічні продукти здатні частково зменшити ризики та згладити коливання портфеля, що відповідає нинішній потребі оптимізації структури інвестицій та диверсифікації ризиків окремих ринків. Крім того, високі результати деяких макроекономічних продуктів минулого року ще більше привернули увагу інвесторів.