Нещодавно я переглянув рухи NZD/USD і чесно кажучи, падіння, яке воно переживає, досить наочне щодо того, як працюють ринки під час геополітичного тиску. Пара падала протягом чотирьох послідовних сесій, досягнувши 0.5850 у березні минулого року, найнижчого рівня з листопада 2024 року. Вона втратила майже 3.5% за одну тиждень, що є досить значним для валютної пари.

Цікаво, що це було не лише через один фактор. Поєднання напруженості на Близькому Сході, що підвищувало глобальну ризик-аверсію, у поєднанні з різким падінням індексу довіри бізнесу у Новій Зеландії створило ідеальний шторм. Інвестори просто переключилися на активи-укриття: долар США, йену, швейцарський франк. А новозеландський долар, будучи валютою, прив’язаною до товарів, був одним із перших, хто постраждав.

Обсяги торгівлі зросли на 40% порівняно з 30-денним середнім, тож ми побачили справжнє інституційне переорієнтування. Пара прорвала кілька технічних рівнів підтримки, які трейдери вважали критичними. Аналізуючи тижневу динаміку, кожен день закінчувався нижче за попередній, що не траплялося з серпня 2024 року.

З точки зору Нової Зеландії, ситуація є делікатною. Економіка дуже залежна від сільськогосподарського експорту та туризму, обидва секторі страждають під час глобальної невизначеності. Вартість фрахту зросла на 12% лише за цей місяць через напруженість у постачаннях. І тут парадокс: хоча ціни на товари зростають через побоювання щодо пропозиції, це не обов’язково допомагає Новій Зеландії, оскільки глобальний попит послаблюється.

Опитування ANZ щодо бізнес-довіри було жорстким. Індекс впав до -42.3, найгіршого рівня з вересня 2022 року. Наміри щодо інвестицій, зайнятості та прибутків усі у червоній зоні. Це сигнал для Банку резерву Нової Зеландії, що в економіці є серйозні проблеми. Тим часом, Федеральна резервна система США зберігала більш агресивну позицію, створюючи різницю у ставках на рівні 125 базисних пунктів на користь долара США.

Порівняно з іншими товарами-валютою, новозеландський долар показав набагато гірший результат. Австралійський долар лише знизився на 2.1% за цей тиждень, канадський — на 1.8%, але новозеландський — на 3.5%. Причина в тому, що економіка Нової Зеландії менша, фінансові ринки менш глибокі, зовнішній борг вищий, і це означає, що капітал виходить швидше під час паніки.

Технічно, рівень 0.5850 був важливою психологічною підтримкою. Стабільне проривання нижче могло б відкрити шлях до 0.5750. Історично, коли спостерігаєш серії з чотирьох днів поспіль з втратами в NZD/USD, приблизно 70% випадків свідчать про подальшу слабкість у наступному тижні.

Для новозеландських експортерів слабка валюта є позитивом: вони отримують більше місцевих доларів за свої продажі в іноземній валюті. Для імпортерів навпаки — витрати зростають. Новій Зеландії імпортує 35% своїх споживчих товарів, тому інфляція через обмінний курс є реальною. А обслуговування зовнішнього боргу стає дорожчим для компаній і уряду.

Що мене вразило, так це те, як міжнародні та внутрішні сили одночасно зійшлися проти. Коли таке трапляється, валюти просто не мають виходу. RBNZ зазвичай не втручається безпосередньо, дозволяє ринку працювати. Наступного тижня ключовими будуть дані ВВП Нової Зеландії, щоб побачити, чи триватиме слабкість або з’являться ознаки стабілізації.