Більше 4800 компаній зросли, індекс Шанхай повернувся вище 3900 пунктів! Сьогоднішній A-акції мають силу

Запитай ШІ · Як операції НБК із збільшенням MLF сприяють прориву A股 через тиск середніх ліній?

Щоденник: Сяо Жуйдун    Редактор: Чжао Юнь

_25 березня ринок коливався, але відбувалося відновлення: індекс Shanghai Composite зріс більш ніж на 1%, повернувшись вище 3900 пунктів; індекс ChiNext зріс більш ніж на 2%. Станом на кінець дня, Shanghai Composite зріс на 1,3%, Shenzhen Component — на 1,95%, ChiNext — на 2,01%. _

_З погляду секторів: сектор електроенергії вибухнув; концепція оренди обчислювальних потужностей посилилася; концепції CPO демонстрували активність; концепція оптоволокна коливально зростала. З боку зниження: акції нафти й газу показали слабші результати. _

_Понад 4800 акцій у всьому ринку зросли; протягом 2 торгових днів поспіль — сотні компаній із лімітним зростанням (up-limit). Обсяг торгів на ринках Шанхай і Шеньчжень склав 2,18 трлн юанів, що на 970 млрд юанів більше порівняно з попереднім торговим днем. _

Від 13 березня й аж до вчора (24 березня) ринок A股, можна сказати, практично весь час перебував у стані «короткострокового спадного тренду».

Якщо взяти найпоширеніші ковзні середні, то за даними Wind, у цей період два показники — середня ціна акцій у All A (万得全A) та All A average price — хоч і неодноразово протягом дня «пробували дно й відскакували», але денний (K-лінія) тренд безперервно був пригнічений п’ятиденним середнім.

Навіть попри те, що вчора ринок нарешті зустрів довгоочікуване загальне відновлення (普反), для більш обережних інвесторів-акціонерів цього все ще недостатньо, щоб довести, що короткостроковий тренд уже почав розвертатися.

За винятком того, що ринок покаже більш активні, більш «сильні» дії, наприклад «активно підійме заповнення прогалини», наприклад «вийде над середніми лініями».

І саме це сталося на сьогоднішній торговій картині.

Сьогодні A股 має сили

Станом на кінець дня, включно з вищезгаданими двома ключовими індикаторами, більшість основних індексів показали фігуру «одна висхідна свічка пробиває N ліній».

Індекс мікрогабаритних акцій із лідерством зростання, після того як учора закріпився вище 120-денної лінії, сьогодні на відкритті одразу закріпився вище 5-денного середнього, а потім, коли продовжував наближатися до 60-денної лінії, відкотився вниз.

Ті індекси, де зростання було трохи нижчим — наприклад Shanghai Composite, CSI 300 тощо — відкрилися з «gap» (стрибком) угору та, вперше за багато торгових днів, вийшли вище 5-денного середнього.

Найздоровіший тренд у недавній перспективі — індекс ChiNext — сьогодні ж фактично без труднощів знову повернувся вище за всі ковзні середні.

Ринку вдається так гладко продовжувати відновлення не інакше як тому, що і з внутрішнього, і із зовнішнього боків чинники в цілому налаштовані на користь ринку.

З внутрішнього боку: сьогодні ринок своєчасно наростив обсяг торгів, не «змарнувавши» важливий момент для відновлення, що дісталося нелегко, тож у самому початку торгів у великого індексу (широкого ринку) з’явився імпульс до пробиття рівня тиску.

Як повідомляється, щоб зберегти ліквідність банківської системи на достатньому рівні, 25 березня Народний банк Китаю здійснив операції MLF обсягом 5000 млрд юанів через фіксований обсяг, торги за ставками та механізм багатопозиційного ціноутворення, де за результатом відбору застосовувалися різні ціни; строк — 1 рік. Оскільки в березні строк погашення становить 4500 млрд юанів MLF. Це означає, що в березні обсяг пролонгації (перевід) MLF збільшать на 500 млрд юанів — це буде тринадцятий місяць поспіль із збільшенням.

З зовнішнього боку: міжнародні ціни на нафту все ще слабшають — хоча падіння не надто велике, але вже третій день поспіль вони тримаються нижче 5-денних і 10-денних середніх цін, що фактично відповідає недавньому «негативному» взаємозв’язку між ціною нафти й рухом акцій.

Є думка, що зниження міжнародної ціни на нафту вранці та високий старт азійських фондових ринків пов’язані із заявами президента США Дональда Трампа про те, що США, можливо, можуть вести переговори з Іраном.

Це справді так, але слід звернути увагу на інше: у їхніх формулюваннях сторони час від часу «сваряться» (тобто ситуація змінюється), а отже, зв’язок між тим, чи досягнуть США та Іран реального прогресу в діалозі, і траєкторією цін на нафту — поступово слабшає, тобто раніше вже з’являвся ефект «зниження чутливості» (脱敏).

Сотні мільярдів «розумних грошей» непомітно «дотиснули до кінця»

За умов «загального зростання» (普涨), посилення різних секторів наче має свої пояснення, тож сьогодні ми тимчасово пропустимо цей напрям аналізу.

Натомість більш важливо звернути увагу на те, що в останній період «розумні гроші» вже входили на ринок, і за нинішніми ознаками вони купують знизу (на дні).

Згідно з даними Wind, у понеділок (23 березня) під час різкого падіння, коли весь ринок спостерігав сплеск зниження, ETF по всьому ринку отримали чистий притік коштів у розмірі 194,48 млрд юанів. Якщо розкласти детальніше, можна побачити: у цей день загальний чистий притік для 10 найбільших за розміром широких (широкофокусних) ETF — разом — склав 108 млрд юанів, тобто понад половину від коштів, що здійснюють «точне підбирання дна».

Насправді ще до цього дня ці 10 широких ETF протягом кількох днів поспіль отримували кошти на «обережне добирання» (低吸).

Наприклад, найбільший за обсягом沪深300ETF — Huatai-PB（華泰柏瑞） — з понеділка минулого тижня (16 березня) до понеділка цього тижня безперервно 6 торгових днів мав чисті притоки, накопичивши 80,4 млрд юанів.

У той самий період сукупно ці 10 широких ETF «втягнули» (吸金) близько 244,28 млрд юанів.

Як би там не було, це може бути не тим самим «великим капіталом», який нам знайомий: адже центральна інвестиційна компанія Central Huijin, що виконує роль, подібну до «стабілізаційного фонду» (平准基金), не публікувала повідомлення «щоб підтвердити свою ідентичність».

Але якщо на ринку існують кошти, які готові прокладати маршрут через ці ETF для низового добирання, об’єктивно це матиме певний ефект підтримки ринку (护盘).

Згідно з оглядом/аналітичною запискою Guotai Haitong, у короткостроковому вимірі напрям розвитку американо-іранського конфлікту досі має значну невизначеність; доки ситуація не стане ясною, волатильність на ринку акціонерних прав (equities) може зберігатися. Але важливо уточнити: корекція на A股 цього разу виникла через «непередбачувану війну, яка підштовхнула ціни на нафту → знов розігріла очікування щодо інфляції → відбулася переоцінка траєкторії глобальних процентних ставок на шляху → тиск із боку знаменника повертається та передає навантаження на оцінки акцій (valuation)», тобто це типовий негативний зворотний зв’язок ліквідності, а не ознака того, що на макрорівні відбулося істотне зміщення. Тож більше це корекція, яку зумовили емоції та очікування, а не реальні зміни в фундаментальних макроумовах. Через це прирівнювати цю хвилю короткострокового різкого падіння до завершення «бичачого ринку» (bull market) може здатися надмірно сліпим і надто песимістичним.

Те, що визначає довгостроковий напрям руху A股, — завжди є власна внутрішня ключова логіка. Логіка китайського ринку/активів має переваги та відмінності. І цього разу, атмосферу бичачого ринку, що почалася 24 вересня 2024 року, не змінено. З середньострокової точки зору: розвиток нової економіки Китаю залишається стабільно позитивним; «очищення» старої економіки триває, а розвиток іде в бік «напрямку до світла» (向阳发展). Внутрішня політика зберігає позитивну спрямованість: у ході двох сесій (两会) чітко заявили, що фінансова підтримка має бути ще більш активною, а монетарна — помірно м’якшою; і від початку року вже видно ознаки покращення в даних щодо виробництва, споживання та інвестицій. Для A股 зовнішні геополітичні події, навпаки, можуть створювати більш сприятливі можливості для оптимального розподілу (кращого позиціонування) активів.

Щоденні економічні новини