Щойно я ознайомився з деякими думками Lyn Alden щодо циклів Bitcoin, і вони дійсно заслуговують глибокого обмірковування. Один із ключових висновків, який вона зазначила, полягає в тому, що чотирирічний цикл уже не є жорсткою закономірністю — хоча цикл і існує, його передбачуваність значно знизилася. Причина цього досить проста — рівень участі роздрібних інвесторів так і не повернувся до попередніх рівнів.

Це особливо цікаво. Вхід інституційних інвесторів справді відкрив двері, але Lyn Alden зазначає, що цей попит майже повністю зумовлений компаніями та інституціями, тоді як ентузіазм роздрібних інвесторів явно недостатній. Іншими словами, участь інституцій не спричинила таке ж запалення ринку, як очікувалося. Попередній бичий ринок був досить спокійним, і це означає, що ведмежий ринок може не затягнутися так довго, як у минулому — це цікава протилежна індикатор.

Щодо поведінки довгострокових тримачів, Lyn Alden підкреслює важливий феномен: рекордну кількість Bitcoin вже п’ять років не переміщували на ланцюгу. Це не випадковість. Коли ці сильні тримачі перестають бути "втомленими продавцями", підтримка дна ринку стає більш стабільною. Вона вважає, що саме це і є тригерами наступного циклу — Bitcoin може бути забутий, знецінений, але залишатися у руках сильних гравців, і одного дня ціна перестане падати, а наратив зміниться.

Щодо можливості Bitcoin стати глобальним резервним активом, Lyn Alden чітко висловлюється: обійти Уолл-стріт, політику та уряди неможливо. Bitcoin має інтегруватися у традиційні фінансові системи, щоб досягти такого масштабу. Але наразі проблема в тому, що Bitcoin все ще сприймається як ризиковий актив, і ця уява навряд чи зміниться в короткостроковій перспективі.

Цікаво, що Lyn Alden зазначає: Bitcoin змагається з дорогоцінними металами за увагу інвесторів. Останні сильні показники дорогоцінних металів справді відволікли частину капіталу, а разом із популярністю AI та прогнозних ринків, інвестори мають надто багато варіантів. Однак Bitcoin, як глобальний актив з високою ліквідністю та волатильністю, залишається привабливим з точки зору збереження цінності, особливо в країнах з високою інфляцією (наприклад, Єгипет).

Щодо стейблкоїнів, Lyn Alden порівнює їх із "поточними рахунками", а Bitcoin — із "ощадним рахунком". Вона прогнозує, що ринкова капіталізація стейблкоїнів подвоїться, а потім і далі зростатиме. Логіка за цим така: Bitcoin є справді децентралізованим, його не можна заморозити або знецінити, тоді як стейблкоїни — це швидше зручний інструмент.

З макроекономічної точки зору Lyn Alden вважає, що економіка у найближчому майбутньому збережеться з помірним зростанням — помірне зростання грошової маси у поєднанні з високим рівнем фіскального дефіциту. У такому середовищі попит на Bitcoin є справжнім обмежуючим фактором, а не пропозиційним.

Загалом, основна ідея Lyn Alden полягає в тому, що відсутність роздрібного попиту є головною проблемою поточного циклу Bitcoin. Інституційний вхід подолав технічні бар’єри, але повернення ринкової активності потребує часу. Стабільність довгострокових тримачів навпаки створює основу для наступного зростання. Ця аналітика дуже корисна для розуміння реального стану ринку.