А-корпоративні акції відкрилися зростанням і продовжують рости: три основні індекси зросли більш ніж на 1%, енергетичні акції спричинили хвилю обмежень цін, понад 4800 акцій у плюсі

Запитай AI · Як збалансувати баланс між закордонними конфліктами та підтримкою політики на тлі різкого зростання A-акцій?

Три основні біржові індекси A-акцій 25 березня колективно відкрилися вгору. На початку торгів коливання пішли вгору, індекс Шанхаю відновив рівень 3900 пунктів. Після обіду дві біржі зберігали високий рівень коливань; індекс Шэньчженьських компонентів і індекс Ченцзіну знову зросли більш ніж на 2%.

З огляду на біржовий екран, акції в темі «співпраця обчислень та електроенергетики» різко вибухнули: електроенергетичні компанії піднялися хвилею «лімітів» зростання (up limit). Активними були теми на кшталт обчислювального обладнання та хмарних обчислень; напрямки CPO та швидкісних мідних з’єднань лідирували. У другій половині дня злетіли акції в темах оборонної промисловості та «інтеграції між протилежними берегами Тайванської протоки». Випередження за зростанням демонстрували індекс золота та індекс безмитних магазинів.

На кінець сесії: загальний індекс Шанхаю (SSE Composite) зріс на 1,3% і становив 3931,84 пункту; індекс Sci-Tech 50 зріс на 1,91% і становив 1315,41 пункту; індекс Шеньчженьської складової зріс на 1,95% і становив 13801 пункт; індекс Ченцзіну зріс на 2,01% і становив 3316,97 пункту.

За статистикою Wind, на обох біржах і на Пекінській біржі (BSE) разом 4871 акція зросла, 559 акцій впали, 59 акцій торгувалися без змін.

Загальний обсяг торгів на Шанхаї та Шеньчжені становив 21799 млрд юанів, що на 971 млрд більше порівняно з 20828 млрд юанів у попередній торговий день. Зокрема, обсяг торгів на Шанхайській біржі — 9679 млрд юанів: це на 365 млрд більше, ніж 9314 млрд у попередній торговий день; обсяг торгів на Шеньчженьській біржі — 12120 млрд юанів.

За даними Da Wisdom VIP, на обох біржах і на BSE загалом 116 акцій мали зростання понад 9%, і 3 акції — падіння понад 9%.

На першому місці за зростанням — кольорові метали, а нафтохімія падає всупереч ринку

У розрізі секторів, на тлі відновлення міжнародних цін на золото кольорові метали зростали швидше за інші: компанія RongJie Co., Ltd. (002192) досягла «ліміту» зростання; Yunnan Germanium Industry (002428) тимчасово також досягла «ліміту» зростання. Акції ShengTung Mining (600711), Chifeng Gold (600988), Eastern Tantalum (000962), Yongmao Tai (605208) та інші зросли більш ніж на 5%.

Зв’язкові акції різко піднялися в ціні: більше ніж 10 акцій із «лімітами» зростання або зростанням понад 10% — серед них Alead (301419), Guanghuan Xinwang (300383), Changying Tong (688143), Tongding Internet (002491), Yangtze Communication (600345), Mingpu Optoelectronics (002902), 2633 (002467) та ін.

Електронний сектор виглядав вражаюче: понад 10 акцій із «лімітами» зростання або зростанням понад 10% — серед них Changguang Huaxin (688048), JiahuaTe (688141), Lite Optoelectronics (688150), Huaya Intelligent (003043), Run Wisdom Technology (603933), Chaoying Electronics (603175), Oried (600666) та ін.

Коксівне/вуглевидобувне вугілля (coal) падало помітно: Lu’an Environmental Energy (601699), China Coal Energy (601898), Yanzhou Coal Energy (600188) — падіння понад 4%. Jineng Coal (601001), An Tai Group (600408), Shaanxi Coal (601225), Shanxi Coking Coal (000983), China Shenhua (601088) та ін. — падіння понад 2%.

Нафто- та нафтопереробка (нафтохімія) йшла вниз проти ринку: Tongyuan Petroleum (300164) впав більш ніж на 6%; Zhouji Oil & Gas (600759), Blue Flame Holding (000968) та інші — більш ніж на 5%; Guanghui Energy (600256), CNOOC (600938), Zhaoman Petroleum (603619) — більш ніж на 3%.

Акції морського фрахту знижувалися: China Merchants Nanyo (601975), China Merchants Port of Shipping (601872) — падіння понад 3%; COSCO Shipping Energy (600026), COSCO Shipping Holdings (601919) — падіння понад 2%.

Фундамент цього раунду ринку A-акцій залишається міцним

За оцінкою Zhongyuan Securities, ключові фактори тиску на поточний ринок надходять з-за кордону. Якщо конфлікт на Близькому Сході отримає подальше загострення, це може спричинити тривале підвищення цін на нафту та посилити глобальний тиск через «застій інфляції» (滞胀). Якщо інфляція в США триватиме вище очікувань, Федеральна резервна система може відкласти зниження ставок і навіть знову підвищити їх, що тиснутиме на глобальну ліквідність і ризикові апетити. З огляду на те, що базовий тон внутрішньої макрополітики стає дедалі яснішим, це забезпечує ринку надійну «нижню межу» підтримки. Рекомендується пильно стежити за макроекономічними даними, змінами у закордонній ліквідності та напрямами політики.

За оцінкою Cixin Securities, у короткостроковій перспективі збурення, спричинені «перепитуваннями» щодо ситуації на Близькому Сході, ще існують, але їх вплив може або зменшуватися на маржинальній основі. Є дві основні причини. З одного боку, Іран і США можуть через переговори пом’якшити ситуацію, і ринкові настрої паніки дещо вщухнуть. З іншого боку, після значних коливань на глобальних ринках акцій у попередні кілька торгових днів сценарій із короткостроковим і середньостроковим негативом по ситуації вже доволі повно відображений у цінах; коли того дня ринок трохи стабілізується, можна в певній мірі брати участь у короткостроковому відновленні індексів (short-term repair). Водночас, хоча того дня ринок загалом зростав (загальне підвищення), обсяги були значно нижчими; крім того, A-акції незабаром перейдуть у період інтенсивного оприлюднення фінансових звітів, тож ризиковий апетит капіталу ще потребує підвищення. А з погляду технічного аналізу на стороні A-акцій, оскільки ключові індекси перебувають у висхідному тренді для «ведмедів» (空头排列), якщо надалі не вдасться стабільно наростити обсяги й прорвати рівень тиску, ринок, імовірно, продовжить на цій позиції повторювати коливання та «підточуватися» донизу. Тематичні сектори демонструватимуть диференціацію. Тому з точки зору операцій: до того, як ринок прорве рівень тиску на підвищених обсягах, можна відповідно брати участь у ринкових структурних можливостях; основний фокус — на секторах і окремих акціях із результатами, що перевищують очікування. У середньостроковій перспективі, за спільного впливу того, що базовий тон «подвійного пом’якшення» монетарної та фіскальної політики продовжується, заощадження домогосподарств і надалі виходять на ринок, «анти-«перегони за перевантаженням»» (反内卷) покращують фінансові результати компаній, а глобальні технології AI все ще стабільно продовжують прориватися, фундамент цього раунду ринку A-акцій залишається міцним. Очікується, що конфлікт на Близькому Сході вплине лише на короткострокові настрої та темп ринкової динаміки ринку A-акцій і не змінить напрям ринку. Ми зберігаємо впевненість щодо довгострокового сприятливого тренду для ринку; не варто надмірно хвилюватися.

За оцінкою Dongwu Securities, у найближчі дні в новинному потоці було багато повторюваних повідомлень, і волатильність на ринках великих обсягів (大宗市场) дуже висока; протягом дня потенційно можуть з’являтися численні розвороти через прогрес у нових повідомленнях.

За оцінкою China International Capital Corporation (CICC), на даний момент, можливо, це відносно низька точка для ринку A-акцій у середньостроковому вимірі, а глибока корекція створила можливості для розміщення позицій. Хоча в короткостроковій динаміці й залишається певна невизначеність, після періоду корекції ризик для ринку A-акцій було додатково вивільнено, а оцінка (valuation) перебуває на відносно прийнятному рівні. У середньостроковому вимірі макроекономічне середовище, в якому перебуває ринок, не зазнало принципових змін; логіка, що підтримує «стабільний рух уперед» (稳进) для ринку A-акцій, як і раніше коректна. Вивільнення ризиків і корекція вниз дають кращі можливості для формування портфеля.

За повідомленням Guoxin Securities, під час короткострокової бокової волатильності ринковий стиль може знову вирівнюватися; певні «старі активи» з низькими оцінками (老登资产) на певному етапі можуть мати перевагу. А з погляду середньострокової головної лінії (main line), сфери, що відображають перехід економіки на новий рівень і напрями безпеки, такі як штучний інтелект (AI) і передове виробництво, все ще є ключовими напрямами для розміщення. У цих сферах є реальна підтримка через промислову політику та фундаментальні фактори; після корекції вони з більшою ймовірністю стануть тим, що виведе ринок у новий раунд.

Guotai Haitong заявляє: через вплив середньострокових виборів ризики для фондового ринку та ризики інфляції щодо Трампа будуть значно підвищені; це може спонукати американську сторону врешті піти на компроміс або вивести війська, тобто Taco 2.0. Більшість азійських економік — країни-імпортери нафти; подібно до американського ринку акцій, якщо в конфлікті з Іраном з’явиться перелом, фондові ринки країн, що розвиваються, також стануть основними бенефіціарами.